我國貨幣流動性與股票價格波動的相關(guān)分析.pdf

1、房地產(chǎn)價格從2003年開始飛速攀升,股票價格也在2005年開始劇烈暴漲,經(jīng)過專家們的調(diào)查研究,發(fā)現(xiàn)流動性在其中起到非常重要的作用。與此同時,因為流動性的不斷變化,我國的貨幣政策也在隨之變化。為應(yīng)對1997年的亞洲金融危機,我國政府采取的是穩(wěn)健的貨幣政策,當時中國面臨通縮壓力,那時穩(wěn)健的貨幣政策取向是增加貨幣供應(yīng)量。2003年之后,經(jīng)濟得到恢復(fù)并有較快的發(fā)展,政府實行“穩(wěn)中適度從緊”的貨幣政策,歷經(jīng)2007年的美國次貸危機后,貨幣政策變?yōu)?/p>

2、“適度寬松”,緊接著2011年的歐洲債務(wù)危機后,貨幣政策變?yōu)椤胺€(wěn)健”。相對應(yīng)的股市也相應(yīng)發(fā)生了一定的變化。本文期望實證檢驗我國貨幣流動性與股票價格指數(shù)關(guān)系,為政策制定者及股票投資者提供一定的參考。
　　 本文的研究對象是貨幣流動性和股票價格,論文將集中研究兩個方面的問題:一是分析現(xiàn)階段我國貨幣流動性的現(xiàn)狀及其形成原因;二是考察貨幣流動性與股價指數(shù)之間的相關(guān)性和影響關(guān)系。由于我國貨幣供給與需求結(jié)構(gòu)、國際收支結(jié)構(gòu)以及儲蓄與消費、消費

3、和投資結(jié)構(gòu)長期失衡,導(dǎo)致目前我國貨幣流動性整體過剩,主要表現(xiàn)在貨幣超額供給、金融機構(gòu)存貸差不斷擴大和外匯儲備居高不下三個方面。貨幣流動性過剩對資產(chǎn)價格泡沫的產(chǎn)生起到了推波助瀾的作用,對實體經(jīng)濟的健康發(fā)展產(chǎn)生消極影響。本文選取M1/M2作為衡量貨幣流動性大小的指標,因為M1代表貨幣存量的重要流動性特征,M2能較好地反映了貨幣存量總額的變化特點。在選取股票價格指標時,選取的是上證綜合指數(shù),因為它能很大程度的反應(yīng)我國股票價格的變化情況,且數(shù)據(jù)