我國央行三大貨幣政策工具有效性的對比分析.pdf

1、貨幣政策工具是一國央行調控宏觀經濟的重要手段。研究各種政策工具的有效性，對于央行制定貨幣政策具有重要意義。本文試圖依據我國的實際國情，系統(tǒng)分析并檢驗我國央行的三大貨幣政策工具的有效性，并對比分析不同貨幣政策工具的作用效力。
　　本文首先簡要闡述了西方貨幣金融學的相關理論，包括貨幣政策目標，貨幣政策傳導機制，以及貨幣政策工具。在此基礎上，重點分析了我國央行的三大貨幣政策工具——存貸款基準利率、法定準備金率、公開市場操作，梳理了央行自

2、1984年以來的貨幣政策發(fā)展，討論了我國央行的貨幣政策目標，并結合我國歷史發(fā)展情形，對我國的貨幣政策工具重點進行了描述性分析。
　　實證檢驗方面，本文采用向量自回歸模型(VAR模型)，基于實際數據的可得性，本文對2004年1月至2012年12月的月度數據進行分析，采用脈沖響應和方差分解的分析方法，研究了各個貨幣政策工具對三大貨幣政策中介目標、兩大貨幣政策最終目標的作用效力，結果發(fā)現(xiàn)，基準利率的調整對于各個目標變量的作用效果最為顯著