我國上市公司并購溢價實證研究.pdf

1、并購溢價對于企業(yè)并購能否成功意義重大，它有助于并購方對目標(biāo)公司合理定價，克服并購中的盲目性，它將為公司進(jìn)行并購定價提供參考，提高并購效率。但國內(nèi)這方面的研究相對缺乏，所以本文選擇上述問題進(jìn)行探討和研究。將并購溢價單獨作為一個問題來研究，既有理論價值又有現(xiàn)實意義。
　　 本文的研究采用常規(guī)統(tǒng)計與實證研究方法，首先，對前人的理論成果和經(jīng)驗證據(jù)進(jìn)行了全面而仔細(xì)的回顧和梳理，在理論基礎(chǔ)和經(jīng)驗證據(jù)分析的基礎(chǔ)上提出假設(shè)。其次，本文對中國大陸

2、滬深兩市的上市公司進(jìn)行了樣本的篩選，共有144起并購案例進(jìn)入樣本。最后，在此基礎(chǔ)上，對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分類常規(guī)統(tǒng)計，并且進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析和多元線性回歸分析，得出結(jié)果。
　　 主要結(jié)論如下:1、跨行業(yè)并購溢價低于同行業(yè)并購的溢價。2、股市行情與并購溢價成正相關(guān)關(guān)系。3、控股權(quán)交易的溢價水平高于非控股權(quán)交易的溢價水平，即控股權(quán)轉(zhuǎn)移與并購溢價正相關(guān)。
　　 基于上述實證研究結(jié)果，本文得出結(jié)論:企業(yè)并購雙方在并購時除了參考不同情況