我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證研究.pdf

1、由于受到國家醫(yī)藥健康相關(guān)政策的影響，以及醫(yī)藥行業(yè)本身固有的經(jīng)營模式和特點(diǎn)，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展與其他行業(yè)有所不同。也正因?yàn)槿绱?，我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素也與其他的行業(yè)表現(xiàn)出一定的差異。近年來，在資本市場研究領(lǐng)域上，針對(duì)我國制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)以及影響資本結(jié)構(gòu)的因素的實(shí)證研究，一直是學(xué)者關(guān)注的焦點(diǎn)。相關(guān)研究得到的結(jié)論也較為一致，即上市公司的資本結(jié)構(gòu)長期處于一個(gè)相對(duì)不合理的水平，這一普遍現(xiàn)象對(duì)于制造業(yè)企業(yè)，特別是上市公司而言，會(huì)影

2、響其長期合理的發(fā)展。我國上市公司，包括醫(yī)藥行業(yè)上市公司，公司治理結(jié)構(gòu)尚不完善，存在所有者缺位等問題，不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不同的公司治理結(jié)構(gòu)，均會(huì)影響公司的資本結(jié)構(gòu)。醫(yī)藥行業(yè)上市公司有其固有的特點(diǎn)，對(duì)其資本結(jié)構(gòu)及其影響因素的實(shí)證研究還不是很多，對(duì)我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)問題進(jìn)行單獨(dú)研究就顯得格外有意義。
　　本文對(duì)我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究，利用93家醫(yī)藥行業(yè)上市公司的2006～2012年六年間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)

3、行因子分析和線性回歸分析，利用統(tǒng)計(jì)建模，將資本結(jié)構(gòu)的理論與我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司實(shí)際情況結(jié)合，定性、定量分析醫(yī)藥上市公司各因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響。我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司的公司規(guī)模、經(jīng)營效率和運(yùn)營能力與公司資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)融資呈正相關(guān);公司成長性、盈利能力、資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值、流動(dòng)性和償債能力與公司資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)融資呈負(fù)相關(guān);宏觀經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響不明顯;構(gòu)建的多元回歸方程能夠很好地解釋上述因素對(duì)我國醫(yī)藥上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響。