自由現(xiàn)金流穩(wěn)定性與公司價(jià)值的檢驗(yàn).pdf

1、本文構(gòu)建了2003-2011年間的9846例上市公司觀測(cè)值，通過相關(guān)性檢驗(yàn)、單變量檢驗(yàn)、多變量檢驗(yàn)及穩(wěn)定性檢驗(yàn)等實(shí)證研究方法，驗(yàn)證了在我國滬深A(yù)股市場(chǎng)，自由現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性對(duì)上市公司價(jià)值有顯著的提升作用。而在緊縮的貨幣政策下，自由現(xiàn)金流穩(wěn)定性的提高對(duì)公司價(jià)值的貢獻(xiàn)越大。公司所處行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度越高，自由現(xiàn)金流穩(wěn)定性與公司價(jià)值間的正相關(guān)關(guān)系越顯著，而壟斷程度越高，自由現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)增加公司價(jià)值的效果越弱。本文揭示了自由現(xiàn)金流管理可以提升企

2、業(yè)價(jià)值的內(nèi)在原因，探討了影響自由現(xiàn)金流穩(wěn)定性的因素，并提出了自由現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理方面的建議。
　　本文有如下的結(jié)構(gòu)安排:第一部分為引言，闡述了本文的選題背景和寫作意義，確定本文研究的所適用的方法，同時(shí)揭示本文的創(chuàng)新之處與不足;第二部分在回顧總結(jié)公司風(fēng)險(xiǎn)、自由現(xiàn)金流及其穩(wěn)定性與公司價(jià)值的國內(nèi)外文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，探求其內(nèi)在聯(lián)系，為接下來提出的假設(shè)提供理論依據(jù);第三部分圍繞自由現(xiàn)金流穩(wěn)定性與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系，建立了本文的三個(gè)核心假設(shè)，為后文的實(shí)證