我國(guó)股指期貨保證金設(shè)定的研究.pdf

1、自從滬深300股指期貨上市后，改變了市場(chǎng)只能做多的格局，大量機(jī)構(gòu)投資者和專(zhuān)業(yè)投資者利用股指期貨進(jìn)行保值或者套利交易。目前滬深300股指期貨已經(jīng)運(yùn)行5年，總體運(yùn)行平穩(wěn)，交易所保證金也從最初的15％下調(diào)至現(xiàn)行的10％。各期貨公司制定的保證金比例基本是在交易所收取的比例之上加收一定的幅度，以使風(fēng)控部門(mén)有足夠的時(shí)間應(yīng)對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于加收幅度的比例基本以經(jīng)驗(yàn)為主，缺乏理論依據(jù)。一般期貨公司在交易所保證金基礎(chǔ)之上加收1％-3％。
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2、前，期貨行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，基本以手續(xù)費(fèi)和保證金比例的高低來(lái)爭(zhēng)奪客戶(hù)。如何在足夠應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的前提下收取盡可能低的保證金，是各家期貨公司都在考慮的問(wèn)題。因此，對(duì)于滬深300股指期貨的保證金理論的研究具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義和應(yīng)用價(jià)值。
　　國(guó)內(nèi)外對(duì)保證金設(shè)置的研究有很多。國(guó)外股指期貨的歷史較長(zhǎng)，研究進(jìn)行的也比較早。而國(guó)內(nèi)隨著股指期貨的上市，對(duì)其研究的也越來(lái)越多。但是作者發(fā)現(xiàn)絕大部分的研究都是針對(duì)交易所保證金的，而缺乏對(duì)公司收取保證金