節(jié)能環(huán)保類上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系研究.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系研究一直是國(guó)內(nèi)外理論及實(shí)證研究的重點(diǎn)，在眾多研究當(dāng)中，研究方法和指標(biāo)的選取至今沒有形成一致的觀點(diǎn)，實(shí)證研究所得出的結(jié)論也不盡相同，對(duì)資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系的研究仍然十分必要。目前，節(jié)能環(huán)保行業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，節(jié)能環(huán)保類公司的發(fā)展關(guān)系到經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)及人類的長(zhǎng)久發(fā)展。節(jié)能環(huán)保類公司本身具有的特殊性質(zhì)及其所處的發(fā)展階段決定了其在融資方式、治理結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)決策方面具有一定的特殊性，其資本結(jié)構(gòu)對(duì)績(jī)效的影響

2、情況也具有一定的特質(zhì)。以節(jié)能環(huán)保類公司作為對(duì)象進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的關(guān)系研究，能夠針對(duì)該行業(yè)的具體情況，提出有效改善節(jié)能環(huán)保公司業(yè)績(jī)的政策建議。
　　本文在分析國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究成果的基礎(chǔ)上，并考慮到數(shù)據(jù)的易取性和代表性，選取2012-2014滬深A(yù)股上市的節(jié)能環(huán)保類上市公司作為研究對(duì)象，對(duì)其資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系進(jìn)行研究。希望通過對(duì)節(jié)能環(huán)保行業(yè)公司的資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效之間關(guān)系的實(shí)證研究，驗(yàn)證有關(guān)資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效研究成果中具有普適性的

3、結(jié)論，并通過對(duì)節(jié)能環(huán)保行業(yè)的實(shí)證研究，來揭示論文研究的節(jié)能環(huán)保行業(yè)所具有的特殊性，為中國(guó)國(guó)情下節(jié)能環(huán)保類公司如何從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)角度來提高自身績(jī)效提出有效建議。
　　本文的研究思路如下:首先，研究公司績(jī)效、資本結(jié)構(gòu)以及兩者之間相互關(guān)系的相關(guān)理論，并通過閱讀文獻(xiàn)，整理公司績(jī)效、資本結(jié)構(gòu)及兩者間關(guān)系的文獻(xiàn)綜述;其次利用因子分析法構(gòu)建績(jī)效評(píng)價(jià)模型，對(duì)節(jié)能環(huán)保類公司的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，然后，選取反映資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)，對(duì)資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)與

4、分析;最后，利用面板回歸進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效之間的單方程回歸，對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行解釋分析，并提出相應(yīng)的政策建議。
　　根據(jù)實(shí)證研究，本文依次得出以下結(jié)論:第一，節(jié)能環(huán)保類上市公司績(jī)效的綜合評(píng)分值偏低，呈現(xiàn)出緩慢上升趨勢(shì);第二，非制造業(yè)公司績(jī)效明顯優(yōu)于制造業(yè)公司;第三，節(jié)能環(huán)保類公司利用負(fù)債融資的比例較低，可適當(dāng)增加負(fù)債融資比率;第四，實(shí)際控制人控股比例與公司績(jī)效呈正相關(guān)，國(guó)有控股有利于提高績(jī)效表現(xiàn);第五，流動(dòng)負(fù)債率與公司績(jī)效呈負(fù)相關(guān)