開放進程中我國貨幣反替代研究.pdf

1、貨幣反替代是指一國居民在本幣堅挺且存在升值趨勢下，普遍看好本幣的幣值或在本幣貨幣資產收益率明顯高于外幣貨幣資產收益率時，改變原來對外幣的偏好，進而拋售外幣并增持本幣的行為和現象。貨幣反替代是開放經濟下的一種貨幣性擾動，是開放經濟中經濟人追逐收益最大化和交易便利性而進行選擇的結果。近年來，“貨幣反替代”現象逐漸引起學者們的極大關注，本文以此為選題，具有重要的現實意義。 本文通過對“貨幣需求的資產組合理論”模型的拓展，采用Johan

2、sen的協整方法檢驗本幣需求與本外幣貨幣資產收益率差、本幣貨幣資產與本幣非貨幣資產收益率差、制度變量、匯率及規(guī)模變量之間的協整關系，建立中國貨幣反替代模型。研究表明：中國貨幣反替代的現象的確存在。在中國經濟發(fā)展過程中，國力的壯大、人民幣堅挺且存在升值趨勢，本國居民普遍看好本幣的幣值，增持本幣資產減持外幣資產，從而出現貨幣反替代行為和現象；本外幣貨幣資產的收益率之差、本幣非貨幣資產與外幣貨幣資產的收益率之差、經濟發(fā)展水平及人民幣匯率變動都