中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、上市公司是市場經(jīng)濟(jì)的主要構(gòu)成單位，其股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效之間的關(guān)系一直是國內(nèi)外理論和實(shí)踐爭論的熱點(diǎn)問題。對于我國來說，由于股權(quán)結(jié)構(gòu)的特殊性和復(fù)雜性，在股權(quán)分置改革之前，股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、流通性差。股權(quán)分置改革是否改善了我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，股權(quán)結(jié)構(gòu)改造能否有助于提高公司績效，這是個(gè)亟待解決的問題。本文正是立足于股權(quán)分置改革背景下，從股權(quán)結(jié)構(gòu)這個(gè)微觀角度來分析，旨在考察公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效之間的關(guān)系。
　　本文首先在界定了基礎(chǔ)理論—

2、—股權(quán)結(jié)構(gòu)（包括股權(quán)構(gòu)成和股權(quán)集中度）、公司績效的定義及衡量指標(biāo)的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)闡述了作為研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效的理論基礎(chǔ)——代理理論、公司治理理論、交易費(fèi)用理論的知識及其應(yīng)用，并在此基礎(chǔ)上提出研究假設(shè)，即股權(quán)構(gòu)成與公司績效的相關(guān)性假設(shè)及股權(quán)集中度與公司績效的相關(guān)性假設(shè)。選擇了2005年12月31日之前實(shí)施股權(quán)分置改革的滬市A股上市公司為研究樣本，對股權(quán)分置改革前后樣本公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效各衡量指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果進(jìn)行多元回歸分析，以檢驗(yàn)四個(gè)