企業(yè)碳排放權(quán)內(nèi)外部雙層交易機制設(shè)計

1、<p>　　企業(yè)碳排放權(quán)內(nèi)外部雙層交易機制設(shè)計</p><p>　　【摘要】“十二五”規(guī)劃中節(jié)能減排成為工作重點，但當前研究多集中于宏觀層面，本文為企業(yè)設(shè)計具體可操作的碳排放權(quán)內(nèi)部控制和外部交易雙層機制，以期推動我國碳市場發(fā)展。 </p><p>　　【關(guān)鍵詞】碳排放權(quán) 碳金融 雙層機制 內(nèi)部市場化 </p><p>　　企業(yè)如何在碳市場中獲利，碳交易如何

2、在企業(yè)的積極參與中迅速發(fā)展起來，是一個值得深思的問題。基于此，本文擬通過對企業(yè)內(nèi)部碳排放權(quán)控制與外部碳排放權(quán)交易的研究，試圖設(shè)計一套具有操作性的雙層機制使企業(yè)在碳交易市場上化挑戰(zhàn)為機遇。 </p><p><b>　　一、國內(nèi)外現(xiàn)狀 </b></p><p>　　由于本文從企業(yè)的微觀角度來設(shè)計碳排放權(quán)內(nèi)部控制和外部交易雙層機制，所以筆者在這部分分別從企業(yè)內(nèi)部市場化，以

3、及企業(yè)外部碳交易來進行現(xiàn)狀分析。 </p><p>　　在內(nèi)部市場化方面?？扑梗?937）認為，企業(yè)本質(zhì)上是對市場價格機制的一種替代。狄曲奇（1994）提出了企業(yè)內(nèi)部市場存在的重要性與必然性。李海艦（2008）提出企業(yè)內(nèi)部市場化實則是要將企業(yè)內(nèi)部市場與外部市場同時打通，將企業(yè)各組件與外部市場相連接，分別從宏觀與微觀層面融入市場，按市場規(guī)律運行。王?Z珉（2011）認為企業(yè)可通過將國際碳交易機制移植到企業(yè)內(nèi)部，通過

4、碳排放權(quán)在企業(yè)內(nèi)部的市場化運作，提高企業(yè)的碳排放利用效率，以期得利。并提出了碳交易的企業(yè)內(nèi)部市場化的三大前提。 </p><p>　　在企業(yè)外部交易方面。莫頓米勒（Merton Miller）與Franco Modigliani（1985）提出了MM定理，認為在市場機制下，公司的股價與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，只取決于未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值。。Chappin 和 Dijkema（2009）研究了碳排放交易對發(fā)電排放的影響，發(fā)現(xiàn)電力

5、行業(yè)碳排放交易所造成的經(jīng)濟影響并不能改變用碳來發(fā)電的這種傳統(tǒng)模式。國內(nèi)方面，陳文穎（1998）提出了各種排放權(quán)分配機制對預(yù)期效果的影響。吳?。?002）強調(diào)了碳交易與宏觀總量控制一體化，并分析了一體化策略在宏觀層面以及微觀企業(yè)方面的影響 </p><p>　　綜上述，目前國內(nèi)外在碳金融領(lǐng)域的研究大多集中在宏觀層面，微觀企業(yè)層面的研究相對較少，且大都夠不深入。所以本文擬從兩個角度入手，通過對企業(yè)內(nèi)部控制機制與企業(yè)外

6、部交易的研究，將微觀企業(yè)與宏觀層面相聯(lián)系，進一步達到實現(xiàn)企業(yè)預(yù)期盈利，刺激企業(yè)參與碳交易熱情，推動碳市場的發(fā)展的作用。雙層交易機制分為內(nèi)部管理機制與外部交易機制兩個部分。接下來將分別對這兩個部分加以論述。 </p><p><b>　　二、內(nèi)部管理機制 </b></p><p>　?。ㄒ唬﹥?nèi)部碳交易機制運行的前提 </p><p>　　企業(yè)通過

7、建立企業(yè)內(nèi)部交易機制進入碳交易市場，應(yīng)當滿足以下前提：該企業(yè)的碳排放量大，碳利用率較低，邊際減排成本低。對于碳排放量大的企業(yè)，減排空間較大，也較容易通過引入現(xiàn)有的技術(shù)等方式提高碳利用率以取得較大的碳減排量。企業(yè)的各個部門之間應(yīng)當有明確的劃分。明確的劃分使得產(chǎn)權(quán)清晰，科斯指出沒有產(chǎn)權(quán)的社會是一個效率絕對低下、資源配置絕對無效的社會。明晰的產(chǎn)權(quán)將企業(yè)各個部門的碳排放問題內(nèi)部化，使得各部門能夠更加積極地進行技術(shù)創(chuàng)新以減少溫室氣體的排放量。 &

8、lt;/p><p>　　內(nèi)部碳交易機制運行的基礎(chǔ)：碳減排的資金支持。由于碳交易體系需要建立獎懲制度，碳減排需要進行技術(shù)創(chuàng)新以及企業(yè)因為缺少相關(guān)技術(shù)及專業(yè)人員，有些需要外包給專業(yè)機構(gòu)等問題，前期的資金投入必不可少。監(jiān)管機制的完善。為了保證各部門碳排放量的真實性，企業(yè)需要完善已有的監(jiān)管機制，以確保該市場交易的公正、透明。 </p><p>　?。ǘ﹥?nèi)部碳交易系統(tǒng)的運行主要分為兩個子系統(tǒng) <

9、/p><p>　　碳配額子系統(tǒng)：設(shè)企業(yè)含有A、B、C個部門，企業(yè)先參照各個部門歷史排碳量將獲得的碳排放額分配給各個部門，經(jīng)過一個減排期后，假設(shè)A部門的碳配額有剩余，B部門的碳配額恰好用完，C部門的碳配額不足，則A、C部門進入碳配額市場進行碳交易，A部門成為賣方，C部門成為賣方，各自尋找交易對象。 </p><p>　　碳項目子系統(tǒng)：假設(shè)A部門歷史碳排放量較多，需要通過引進先進技術(shù)等來減排，B部

10、門歷史碳排放量較少，技術(shù)改進空間不大。A可以尋求B部門合作，A部門成為投資方，引進B部門的先進技術(shù)，共同減排。另外，B部門也可以由于減排成本較高，主動尋求A部門，提供節(jié)能減排的技術(shù)，以獲得碳減排量。 </p><p><b>　　三、外部交易機制 </b></p><p>　　這部分本文將通過構(gòu)建模型幫助企業(yè)選擇最優(yōu)減排量，首先闡述一下，企業(yè)在市場運行的原理。政府給企

11、業(yè)制定一個碳排放限額，若企業(yè)生產(chǎn)商品所產(chǎn)生的碳排放總量超過這個限額，企業(yè)需要在碳市場上與配額有剩余的企業(yè)進行交易，否則將會面臨政府制裁。同時，企業(yè)也可以通過技術(shù)創(chuàng)新來減排，剩余的配額可以在碳交易市場上賣出。 </p><p>　　假設(shè)，單位商品價格為p，單位商品成本為c，每單位產(chǎn)品碳排量為e，企業(yè)的生產(chǎn)量為Q，企業(yè)改進減排技術(shù)每單位減排成本為t，技術(shù)改進前每單位產(chǎn)品最大碳排放量為，碳交易市場上單位碳排放權(quán)價格為，

12、總排放限額為D，企業(yè)利潤為Z。其中t=α（em-e），α>1，Z=pQ-cQ-t（em-e）-p1（e-■），0<e<em </p><p>　　在這里，為了使企業(yè)利潤最大化，即Z取得最大值，我們要改變控制變量，為了精簡模型，這里本文以e作為企業(yè)的單一控制變量，試圖解出當企業(yè)投入多少成本用于減排能夠使得企業(yè)的利潤最大化。對原式求一階導(dǎo)可得， </p><p>　　■=2e

13、mα-2eα-p1 </p><p><b>　　求二階導(dǎo)，有 </b></p><p><b>　　■=-2α </b></p><p>　　又，α>1，所以二階導(dǎo)小于0，即原函數(shù)為凹函數(shù)，有極大值。 </p><p>　　令一階導(dǎo)為零，即有 </p><p>　　2

14、emα-2eα-p1=0，e=■ </p><p>　　所以當每單位產(chǎn)品排放量為 </p><p>　　e=■時， ZMAX取得最大值，企業(yè)可獲得最大的利潤。 </p><p><b>　　四、總結(jié) </b></p><p>　　在環(huán)境不斷惡化的今天，碳排放額度必將作為一種稀缺資源的形勢出現(xiàn)在市場中，而作為交易主體，企業(yè)

15、的何去何從成為了一個能夠影響碳交易發(fā)展的至關(guān)重要的存在，本文針對碳交易試點存在企業(yè)參與度低，當前研究大都基于政府宏觀角度等問題，從微觀企業(yè)出發(fā)，將碳配額市場運行機制以及碳項目市場運行機制引入到企業(yè)內(nèi)部中來，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的碳交易市場化。除此之外，本文構(gòu)建出了一個企業(yè)外部交易模型?？梢允沟闷髽I(yè)根據(jù)上年度單位產(chǎn)品碳排放量與碳交易市場上單位排放權(quán)價格等指標數(shù)據(jù)對企業(yè)最優(yōu)技術(shù)減排量進行控制，以期獲得最大利得。由于筆者水平有限，本文所提出的碳排放權(quán)