EPPENDORF收購(gòu)NBS的啟示.pdf

1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，如何有效利用并購(gòu)這一工具服務(wù)于公司的發(fā)展戰(zhàn)略是當(dāng)前中國(guó)公司面臨的重要課題。 2007年7月11日EPPENDORF宣布收購(gòu)NBS公司，收購(gòu)溢價(jià)為$11.5，EPPENDORF完全以現(xiàn)金的形式支付，同時(shí)NBS公司股票從NASDAQ退市。此次收購(gòu)在一年的時(shí)間里倉(cāng)促完成。在收購(gòu)后NBS的品牌得以延續(xù)，管理人員和職員全部被留用。從中國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，NBS公司和EPPENDORF公司都是致力于向生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供設(shè)備的制造

2、商，但是他們提供的產(chǎn)品應(yīng)用于不同的領(lǐng)域和不同或相同的客戶。在產(chǎn)品、市場(chǎng)和用戶群有很大的協(xié)同性。同時(shí)兩個(gè)公司的文化有很大的相同性。更重要的是，一個(gè)公司的優(yōu)勢(shì)可以很好的彌補(bǔ)另外一個(gè)公司的劣勢(shì)。收購(gòu)后EPPENDORF進(jìn)行了銷售渠道的整合，但是由于沒(méi)有周詳?shù)囊?guī)劃，在遇到困難后停滯不前，員工的士氣受到打擊，產(chǎn)品市場(chǎng)在流失，預(yù)期的合并紅利并沒(méi)有出現(xiàn)。因此收購(gòu)從目前來(lái)看是不成功。 本文從被收購(gòu)公司的價(jià)值分析入手，結(jié)合合并后公司的現(xiàn)狀得到如下

3、的結(jié)論： 被收購(gòu)公司的價(jià)值NBS被嚴(yán)重高估，EPPENDORF在收購(gòu)中付出了不合理的高價(jià)，同時(shí)公司缺乏兼并前的詳細(xì)研究和周詳兼并計(jì)劃，導(dǎo)致收購(gòu)后的整合成本過(guò)大，整合時(shí)間延長(zhǎng)。由于對(duì)合并后由市場(chǎng)、產(chǎn)品和管理效率提高帶來(lái)的收益的過(guò)高期望，EPPENDORF公司支付了過(guò)高的收購(gòu)溢價(jià)。在收購(gòu)后的整合過(guò)程中，出現(xiàn)了沒(méi)有預(yù)料到的困難，整合過(guò)程緩慢，同時(shí)影響到員工的士氣和工作效率。由于對(duì)整合過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，給EPPENDORF 管理和收益帶

4、來(lái)很大的挑戰(zhàn)。 從中我們得到如下啟示： 1、兼并是一種比建立新公司更加有效的擴(kuò)張手段,可以較快的達(dá)到公司延伸市場(chǎng)和擴(kuò)大產(chǎn)品范圍的目的。 2、兼并中如何合理評(píng)估被收購(gòu)公司的價(jià)值是成功的第一步，合理的價(jià)值評(píng)估可以使兼并者對(duì)兼并公司和過(guò)程有深刻認(rèn)識(shí)，預(yù)防潛在的風(fēng)險(xiǎn)。 3、兼并前要有如何整合公司的資源以獲取回報(bào)的詳細(xì)計(jì)劃，減少整合成本和時(shí)間，有利于應(yīng)付意外事件。 4、充分認(rèn)識(shí)兼并中和兼并后的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)價(jià)值評(píng)估