財務(wù)分析師盈利預(yù)測可靠性的實(shí)證研究——來自中國A股市場的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、隨著國內(nèi)證券市場的發(fā)展，投資者對信息的關(guān)注重點(diǎn)從歷史信息轉(zhuǎn)向未來信息。財務(wù)分析師作為證券市場和投資者之間重要樞紐，是證券市場高度發(fā)展的產(chǎn)物，財務(wù)分析師的盈利預(yù)測信息提供了對上市公司未來合理預(yù)期的重要信息，能夠幫助投資者、債權(quán)人以及其他信息使用者評價企業(yè)未來狀況，從而有助于他們做出合理的經(jīng)濟(jì)決策，是極為有用的會計信息。由于盈利預(yù)測信息在資本市場中具有重要作用，財務(wù)分析師的盈利預(yù)測行為成為證券市場研究的一個重要對象。本文在信息不對稱理論以及

2、有效市場理論等的基礎(chǔ)上，借鑒國內(nèi)外的研究成果，對財務(wù)分析師盈利預(yù)測的可靠性進(jìn)行了分析，并對相關(guān)影響因素進(jìn)行了探索。本文的主要研究內(nèi)容如下： 1、介紹了財務(wù)分析師以及盈利預(yù)測的概念，根據(jù)有關(guān)理論說明財務(wù)分析師產(chǎn)生的必要性，指出財務(wù)分析師在我國證券市場上將發(fā)揮更重要的作用，發(fā)展前景廣闊，同時說明了目前我國財務(wù)分析師盈利預(yù)測的現(xiàn)狀，指出存在的一些不足，有必要對財務(wù)分析師的盈利預(yù)測行為進(jìn)行研究。 2、回顧國內(nèi)外關(guān)于財務(wù)分析師盈利

3、預(yù)測的研究成果，介紹財務(wù)分析師盈利預(yù)測的可靠性以及相關(guān)的因素對盈利預(yù)測可靠性的影響，并對國內(nèi)這方面的實(shí)證研究較少的原因進(jìn)行了簡單分析。 3、利用WIND數(shù)據(jù)庫2005-2006年A股上市公司數(shù)據(jù)。通過建立模型對財務(wù)分析師盈利預(yù)測可靠性及影響因素進(jìn)行分析。研究發(fā)現(xiàn)財務(wù)分析師的盈利預(yù)測結(jié)果具有較高的可靠性；預(yù)測機(jī)構(gòu)的家數(shù)與財務(wù)分析師盈利預(yù)測的可靠性正相關(guān)，說明在我國的上市公司中存在羊群效應(yīng)；上市公司的業(yè)績與財務(wù)分析師盈利預(yù)測的可靠性

4、正相關(guān)，對于虧損的上市公司，財務(wù)分析師的盈利預(yù)測普遍樂觀；上市公司的盈余質(zhì)量高低與財務(wù)分析師盈利預(yù)測的可靠性成正比。另外，上市公司是否進(jìn)行再融資對財務(wù)分析師的盈利預(yù)測可靠性也有明顯的影響，當(dāng)年進(jìn)行再融資的公司，預(yù)測誤差低于未進(jìn)行融資的公司，即可靠性高于未進(jìn)行融資的公司。原因可能為進(jìn)行再融資的上市公司披露了更多高質(zhì)量的信息，有利于財務(wù)分析師作出更為可靠的盈利預(yù)測。 4、根據(jù)本文的研究，從分析指標(biāo)的選擇、信息來源以及證券中介市場的發(fā)