海峽兩岸三地股票市場的比較研究.pdf

1、本文以上海、深圳、香港及臺灣四個股票市場為研究對象。在對各個市場的歷史演變、發(fā)行和交易制度、監(jiān)管制度以及結(jié)構(gòu)特征等方面進行宏觀分析的基礎(chǔ)上，運用分形分析方法進一步考察各個市場的微觀結(jié)構(gòu)。
　　 利用統(tǒng)計方法檢驗了Cajueiro和Tabak新近提出計算Hurst指數(shù)的V/S分析方法的有效性，證明V/S分析方法比經(jīng)典R/S分析更為有效。
　　 運用V/S方法分別估計了上海、深圳、香港及臺灣四個股票市場的非周期循環(huán)長度，它們

2、依次為302天、313天、186天和324天。利用非周期循環(huán)長度改進了Hurst指數(shù)的計算方法，并利用此方法分別計算了上海、深圳、香港及臺灣四個股票市場的Hurst指數(shù)，它們依次為0.528846、0.540691、0.4675675和0.509361。
　　 運用多重分形消除趨勢分析方法（MF-DFA）和多重分形譜分析方法對上海、深圳、香港及臺灣四個股票市場進行了多重分形分析。結(jié)果表明，四個股票市場的廣義Hurst指數(shù)h(q)

3、都隨q的增加而明顯地下降，尺度函數(shù)t(q)均是隨q而遞增的一個非線性函數(shù)，這表明四個股票市場均具有明顯的多重分形特征。分析結(jié)果還表明上海和深圳股票市場的多重分形特征較香港和臺灣股票市場的多重分形特征更為強烈。上海、深圳、香港及臺灣四個股票市場分形譜圖形均為左鉤形，分形譜寬度分別為0.11349、0.26855、0.13189和0.10443。
　　 基于多重分形分析，結(jié)合分形分布分位數(shù)及單分形指標提出一個新的風險度量指標FR。在