效用理論淺析及在保險中的應用.pdf

1、近年來，非期望效用理論選擇模型在國外研究日益深入、應用日益貼近實際。特別是在金融學上，以行為金融學為代表，研究者們試圖建立起與“現(xiàn)實人”相適應的、能夠有效解釋人們異于傳統(tǒng)理論的選擇行為的模型，并取得了一定成功。保險在這樣的進程中也受到影響。 現(xiàn)代經濟學中風險和不確定性決策問題的傳統(tǒng)理論模型是期望效用模型。該模型由馮諾伊曼和摩根斯坦等人，繼承18世紀數(shù)學家貝努利對“圣．彼得堡悖論”的解答并進行嚴格公理化闡述而形成。模型的基本內涵是

2、：在經濟學共有假設基礎上，不確定情景下最終結果的效用水平是通過決策主體對各種可能出現(xiàn)的結果加權估值后獲得的，決策者謀求的是加權估值后形成的期望效用最大化。期望效用理論作為個體選擇的標準理論和博弈論的核心組成部分，它是許多經濟理論的關鍵組成部分。 保險中的問題是風險和不確定條件下的決策問題。從風險決策理論和實踐兩方面看，合理的保險決策不僅僅取決于對外在環(huán)境不確定性的把握，而且還取決于決策者對自身價值結構的判斷。保險行為主體在進行風

3、險決策時，不僅要考慮標的風險的客觀特征，還要考慮自身的一些主觀特征。許多保險決策問題不僅僅是對風險的簡單技術處理，而是基于經濟學基本原理、考慮多種主觀因素影響后的決策問題。合理決策應該建立在：1、對外在環(huán)境不確定性的把握；2、對決策者內在價值和偏好結構的把握；3、對上述兩點綜合考慮。作為風險和不確定性經濟基礎理論的期望效用理論在保險問題決策中的作用是顯而易見的。 我們經常可以看到，在保險教科書和保險實務中經常采用“純保費+附加保

4、費”的定價模式。但從市場角度來看，保險作為一種商品，它應該和其他商品在價格本質上是一樣的，即保險產品的價格應由市場上的供求關系決定，它和其他商品的區(qū)別只在于它的價格是對無形的風險進行定價而不是對有形的產品定價。那么，保險定價也應該和其他有形商品一樣，需要建立起一種價格尺度。期望效用理論就是用來建立這樣的尺度并且回答這個價格尺度無論對于保險人還是對于投保人都是公平合理的。雖然期望效用理論是經濟大廈很重要的一塊基石，但是在最近幾十年里，該理

5、論遇到了很多問題，它不能解釋眾多的異象，它的幾個基礎性的公理被實驗數(shù)據所違背。這些問題刺激了其他一些試圖解釋風險或者不確定性條件下的行為理論的發(fā)展。前景理論就是其中的一個。 前景理論首先由卡尼曼和特維斯基提出，是行為心理學和經濟學的融合。卡尼曼和特維斯基認為，個人在風險情形下的選擇所展示出的特性和期望效用理論的基本原理是不相符的。一是與確定性結果相比，個人會低估概率性結果。這導致了當選擇中包含確定性收益時的風險厭惡以及當選擇中包

6、含確定性損失的風險尋求。二是當個人在不同前景選項中進行選擇時，他們會忽視所有前景所共有的部分。這將導致，改變一個前景的描述方法會改變決策者的決策。三是當正負前景的前景絕對值相等時，在負前景之間的選擇和在正前景之間的選擇呈現(xiàn)鏡像關系。為了補償這些期望效用理論所不能解釋的個人行為特征，他們提出了新模型。 前景理論模型包括了3個方面的內容：1、價值函數(shù)。價值函數(shù)的形式及其參數(shù)估計、價值函數(shù)的心理學解釋、價值函數(shù)的引出方法、基于價值函數(shù)

7、的隨機占優(yōu)、風險厭惡、損失厭惡等都是熱門研究方向。2、權重函數(shù)。其核心問題有權重函數(shù)的形式及參數(shù)估計、權重函數(shù)的心理學依據、權重函數(shù)的引出方法等。3、價值函數(shù)和權重函數(shù)的組合規(guī)則及影響研究。這幾方面的研究成果非常豐富，使得前景理論的描述力不斷提高，應用范圍不斷擴大。但是前景理論也不是一個完美的理論，也有這樣或那樣的問題。突出的一點就是作為一個描述性模型，前景理論具有描述性模型共有的缺點。和規(guī)范性模型(具有嚴格數(shù)學推導的模型)相比，它缺乏

8、嚴格的理論和數(shù)學推導，只能對人們的行為進行描述，因此前景理論的研究也只能使其描述性越來越好。換句話說，它只是說明了人們會怎樣做，而沒有告訴人們應該怎樣做。 在本論文里，主要做了以下幾個具體工作： 一是對期望效用理論和前景理論做了描述，重點在于闡述這兩個理論的要點，理清框架，樹立起理論輪廓。二是嘗試用期望效用理論和前景理論分析保險中的幾個具體問題，并給出自己的結論。三是對期望效用理論和前景理論進行對比性分析，對各自存在的問

9、題和不足加以闡釋并給出對比分析結果。筆者的研究思路主要基于理論對比分析和應用。從這個角度而言，本文可能的創(chuàng)新之處在于： 一是理論對比。對兩個有著繼承和突破關系的理論而言，通過對比發(fā)現(xiàn)各自優(yōu)勢和不足是一個相當有意義的事情。就目前的情況看，對期望效用理論和前景理論的分開介紹比較常見，將兩者放在一起，有針對性的對比比較少。 二是優(yōu)點缺點都有涉及。現(xiàn)實中沒有也不可能存在一個包羅萬象的理論，每個理論都有獨到之處。但是作為某一理論的

10、信奉者，可能只見其長忽略其短，多是強調理論的適用性、嚴謹性，避免過多地牽扯其問題。本文對期望效用理論和前景理論進行了一個對比分析，使得兩者都較為清晰地呈現(xiàn)在大家面前。 三是實際應用。期望效用理論由于研究時間很長，在保險中應用相當廣泛，本文選擇了兩個問題嘗試給出分析。前景理論在保險中的應用則不是很多，由于其理論模型不像期望效用理論般嚴謹、規(guī)范，實務應用不多，但筆者也有一定的嘗試。 為了達到研究目的，本文采用以下研究方法：

11、 1、定性和定量結合。由于本文要從理論角度來探討問題，那么必然涉及定性分析的問題，且以定性分析為主。在進行應用分析時，輔以一定的定量分析。 2、比較分析的方法。本文主要是分析期望效用理論與前景理論，通過比較兩者區(qū)別與各自優(yōu)劣，并從比較分析得出自己的分析結果。 本文的基本框架和體系如下： 第一章是期望效用理論及應用。主要介紹期望效用理論的基本框架，并運用期望效用理論分析保險中的幾個問題。 第二章是前景