人民幣匯率變動對股票價格變動的影響—基于國內紡織服裝行業(yè)上市公司的分析.pdf

1、自2005年7月21日我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度以來,人民幣匯率的變動幅度逐步擴大,對我國經濟產生了巨大影響。
　　紡織服裝行業(yè)是我國基礎性出口行業(yè),人民幣匯率的變動和升值幅度的擴大,必然對該行業(yè)帶來很大的影響。一個行業(yè)股票價格變動,通常成為這個行業(yè)經濟狀況的晴雨表,人民幣匯率變動對紡織服裝行業(yè)的影響,必然會在該行業(yè)股票價格的變動中得到體現(xiàn)。本文通過分析人民幣匯率變動對紡織服裝行業(yè)股

2、票價格變動的影響,對研究人民幣匯率變動對紡織服裝行業(yè)及其上市公司的影響程度具有重要價值,對國家證券監(jiān)管和證券投資者的投資行為也有借鑒意義,對未來的開放經濟下的研究也有重要的現(xiàn)實意義。
　　針對人民幣匯率變動對紡織服裝行業(yè)股票價格變動的影響,本文主要是通過理論分析和實證檢驗相結合的方法。通過匯率和股價的“進出口貿易余額”傳導機制來理論分析人民幣匯率和紡織服裝行業(yè)股價的關系,得出結論:人民幣兌美元匯率的升值,對紡織服裝行業(yè)股票是利空影

3、響。然后根據GARCH(1,1)模型建立適合本文研究目的的模型實證檢驗匯率與紡織服裝行業(yè)股票價格的關系,得出結論:人民幣兌美元匯率的升值對紡織服裝行業(yè)股票存在著積極的影響。這顯然與理論分析的結果相沖突。究其原因分析,與股價和匯率形成機制不合理、流動性過剩、投資者的非理性投資、股權分置改革和紡織服裝行業(yè)上市公司自身改革消化了人民幣升值的部分不利影響等息息相關,導致了紡織服裝行業(yè)股票表現(xiàn)背離了真實價格,結合分析的原因本文提出了相關政策建議,