我國證券公司風險預警與財務困境實證研究.pdf

1、證券公司是資本市場最重要的中介機構(gòu)，2001年到2005年間，我國證券行業(yè)累積的風險逐步釋放、爆發(fā)，前后共有近60家證券公司暴露出各種嚴重的問題。反思這場全面行業(yè)危機，亟需建立起一種證券行業(yè)的風險早期預警機制，以避免類似危機的再次發(fā)生。 本文運用企業(yè)財務困境預測研究的相關研究成果，旨在構(gòu)建我國證券公司風險預警模型。本文將證券公司財務困境界定為證券公司破產(chǎn)或被證券監(jiān)管部門采取風險處置措施。在對我國證券公司業(yè)務特點和風險特點進行深入

2、剖析的基礎上，本文有針對性地設計了一系列變量指標，分別建立了多元判別模型和Logit模型。實證結(jié)果表明，在證券公司財務困境前一年，能夠?qū)ψC券公司財務困境進行有效預測的最重要的3個變量為凈資本充足率、業(yè)務收入多元化指標和收入對二級資本市場依賴程度指標。本文研究還發(fā)現(xiàn)，由于金融風險具有突發(fā)性，因此短期風險預警模型相對中長期模型而言更具實際應用價值。 本文的研究成果對證券監(jiān)管部門、證券公司管理層、銀行信貸部門和證券公司投資者等都有著積