上市公司破產中的中小股東權益保護研究.pdf

1、2006年我國股市取得較為可喜的成績，顯示出了良好的發(fā)展勢頭，一方面使中小股民對股市恢復了一定的信心，有可能成為預示中國證券市場真正走向成熟的一道曙光，另一方面，在中國股市逐漸與國際接軌，市場競爭趨于公正公平的同時，上市公司的破產現象將會不可避免得到來。然而，與大股東相比，中小股東在利益享受與風險承擔方面有很大的不同，在信息獲取程度方面有很大的信息不對稱性，受到了市場內外和公司內外不同主體的多重侵害，導致權利與義務不平衡和收益與風險不對

2、稱。因此，如何在上市公司破產過程中保護作為最弱勢方的中小股東的權益問題便突顯了出來。 以英美為例的成熟股市都是以中小股東的權益作為最終甚至是唯一的保護對象的，這也是股市能夠長久續(xù)存，穩(wěn)定發(fā)展的基石。而在我國，盡管到目前為止，中國股市還沒有出現第一家真正意義上破產的上市公司，但是進入破產程序的上市公司已有很多，在這些公司的退市過程中，中小股東權益受侵害的現象屢見不鮮，這將成為制約是我國股市趨于完善的瓶頸所在。 本文首先在綜

3、述部分分析了新制定的公司法、證券法、破產法對中小股東保護的法律支持與不足之處，然后論述了我國中小股東權益受到侵害的現狀，接著從動態(tài)博弈的角度，分析了在公司破產過程中的中小股東與其他利益相關者的行為關系，給予了控股股東侵害小股東應得利益的理論機理，為進一步完善小股東的權益保護提供理論支持；接著結合典型案例，在比較中探究我國中小股東權益受侵害的深層原因及有待完善的制度缺陷，最后在如何避免中小股東在上市公司的破產過程中應得利益受到侵害方面根據