我國企業(yè)財務可持續(xù)增長模型的應用研究.pdf

1、幾乎所有的企業(yè)都渴望增長，但在現(xiàn)實生活中，由于執(zhí)行了不恰當?shù)脑鲩L政策而導致企業(yè)破產(chǎn)的案例卻可為比比皆是。公司“圈錢買利潤”的現(xiàn)象越演越烈，由于他們過度依賴外部資金的投入來拉動企業(yè)利潤的增長，而忽視企業(yè)內部管理效率的提高，直接導致企業(yè)自身創(chuàng)造價值的能力急劇下降，企業(yè)可持續(xù)增長能力受到公眾的廣泛質疑。目前有關企業(yè)可持續(xù)增長的研究吏多地集中在企業(yè)文化、技術創(chuàng)新、人力資源等領域，而本文則主要從財務視角利用理論研究的方法對這一問題進行深入探討。

2、 本文擬就財務可持續(xù)增長模型的應用問題，以我國上市公司為背景，財務基本理論為依托，以管理增長中的財務問題為基礎，分為三個部分進行論述： 首先，著重進行財務可持續(xù)增長的概念分析和模型研究。認為：財務可持續(xù)增長，它既包括銷售可持續(xù)增長也包括盈利可持續(xù)增長，而盈利及其增長正是支持財務可持續(xù)增長的“源泉”。與此相應，基于不同概念基礎上的財務可持續(xù)增長模型既包括傳統(tǒng)的銷售可持續(xù)增長靜態(tài)模型，也包括銷售可持續(xù)增長動態(tài)模型和每股收益可持

3、續(xù)增長模型。通過對模型的分析，可以使企業(yè)更清晰的找到其增長管理的重心和問題所在。 其次，根據(jù)財務可持續(xù)增長概念和模型蘊含的財務意義，本文融入現(xiàn)代經(jīng)典財務理論。如資本結構理論，股利政策理論和資本決策理論，著重從財務政策和經(jīng)營效率方面充分而全面地闡述了財務可持續(xù)增長模型的理論基石。從理論上論證財務可持續(xù)增長的根本動力并非在于財務政策與制度安排，而在于資本效率和資本投資決策的正確與否。 最后，本文根據(jù)財務可持續(xù)增長模型和理論分