多元化經營與公司績效分析——基于滬市A股上市公司的經驗數據.pdf

1、多元化經營是企業(yè)成長過程中都將面對的重要課題。80年代中期以來，國內一些具有一定規(guī)模的企業(yè)也紛紛看好和采用多元化經營，開始向多元化經營的方向發(fā)展。10多年來，這些企業(yè)發(fā)生了分化，一部分收縮戰(zhàn)場，集中在市場前景好、又有優(yōu)勢的產業(yè)上，另一些為數不少的企業(yè)卻因此而陷入困境，甚至走向絕境。因此，多元化經營也受到了頗多爭議，關于多元化的討論己曠日持久，至今沒有一個明確的結論。多元化經營作為一種經營戰(zhàn)略形式，有利也有弊，是客觀存在的，本身無所謂對錯

2、。 關于多元化經營與公司績效的關系，國外學者進行了大量的研究，盡管還沒有一致的結論，但是越來越多學者研究表明，多元化經營會造成價值折價。我國企業(yè)多元化經營是不是也造成了折價?如果也是造成折價，那導致這樣結果的原因又是什么? 為了回答這些問題，本文首先從理論研究和實證研究兩個方面對多元化經營的研究成果進行了回顧。然后筆者抽取了174家滬市A股上市公司作為研究對象，利用其公布的2001-2004年連續(xù)四年的年報，通過因子分析