我國(guó)資本賬戶開放與金融穩(wěn)定性問題研究.pdf

1、在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球一體化、金融國(guó)際化的大背景下，我國(guó)在實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常賬戶下人民幣的可兌換后，又將逐步推進(jìn)資本賬戶開放的課題提到議程上來。鑒于實(shí)現(xiàn)資本賬戶開放有諸多的利處，如可以進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制；可以通過國(guó)外資本流入來彌補(bǔ)本國(guó)資本的不足；可以促使或加快一國(guó)貨幣成為國(guó)際貨幣等等，我國(guó)開始了漸進(jìn)式開放資本賬戶的進(jìn)程。但資本賬戶開放并不是一帆風(fēng)順的，同樣面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)當(dāng)前的開放進(jìn)程中已逐漸暴露出一些不穩(wěn)定因素，如短期資本流動(dòng)及

2、資本外逃規(guī)模加大；外債規(guī)模增大，面臨還債壓力；外資進(jìn)入銀行體系，造成銀行不良資產(chǎn)增加；投機(jī)資本涌入，證券市場(chǎng)不穩(wěn)定；匯率制度改革壓力增大，國(guó)家面臨匯率政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)問題等等。本文由此引題，首先從理論上探討資本賬戶開放與金融穩(wěn)定性之間存在的關(guān)系問題。資本賬戶開放對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融的發(fā)展有一定的促進(jìn)作用，但負(fù)面影響不可忽視；一國(guó)的金融穩(wěn)定性受很多因素影響，但資本賬戶的開放會(huì)放大這些不利因素的作用，從而更容易引發(fā)金融不穩(wěn)定。本文通過分析對(duì)

3、比世界各國(guó)資本賬戶開放和銀行危機(jī)的發(fā)生情況，以及通過分析資本管制放松與資本流動(dòng)的趨勢(shì)得出資本賬戶開放與金融穩(wěn)定之間存在著一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系，并進(jìn)一步分析了資本賬戶開放需要具備若干條件才能避免金融不穩(wěn)定，即資本賬戶開放與金融穩(wěn)定之間需要有一定的條件作為中介，才能達(dá)到同向發(fā)展。我國(guó)目前資本賬戶開放取得了一定的進(jìn)展，但諸多穩(wěn)定性問題都已暴露，而世界各國(guó)資本賬戶開放的實(shí)踐也并不都是順利的，從資本賬戶開放的失敗案例中得出的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)也將對(duì)我國(guó)資本賬

4、戶開放實(shí)踐起到很好的借鑒作用，文中就以日本、墨西哥等國(guó)家的實(shí)踐為前車之鑒，得出在資本賬戶開放的過程中應(yīng)正確安排資本賬戶開放的順序，避免造成開放目標(biāo)的扭曲；應(yīng)從本國(guó)經(jīng)濟(jì)及金融發(fā)展的實(shí)際出發(fā)，切莫急于求成，造成危機(jī)；應(yīng)加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范金融不穩(wěn)定等經(jīng)驗(yàn)。最后，本文對(duì)我國(guó)如何在保持金融穩(wěn)定前提下順利實(shí)現(xiàn)資本賬戶開放提出了政策建議：首先，要構(gòu)建中國(guó)金融穩(wěn)定性保障體系，包括完善金融審慎監(jiān)管制度，完善金融救助制度，建設(shè)金融不穩(wěn)定性的預(yù)警體系，推進(jìn)國(guó)