我國金融資產(chǎn)管理公司發(fā)展方向的探索.pdf

1、一、問題的提出 不良資產(chǎn)及其處置是一個世界性的難題。銀行不良資產(chǎn)的不斷累積，給商業(yè)銀行自身的經(jīng)營以及整個金融系統(tǒng)乃至國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運行造成了嚴(yán)重危害。如何處置商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，是一個世界性的問題，世界各國都努力通過多種方式來處置不良資產(chǎn)。 銀行不良資產(chǎn)問題也是困擾我國金融改革的一大難題，銀行不良債權(quán)與企業(yè)債務(wù)問題，己構(gòu)成困擾我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的難題之一。在我國加入WTO并逐步開放金融服務(wù)業(yè)的情況下，能否妥善處理這個問題，關(guān)系

2、到我國銀行業(yè)能否發(fā)展壯大、參與國際競爭，關(guān)系到整個國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。實踐證明，設(shè)立金融資產(chǎn)管理公司乃是一種較為有效的方式?；诖?，我國于1999年先后成立了信達(dá)、華融、長城和東方四家金融資產(chǎn)管理公司，并于2000年完成了對四大國有獨資商業(yè)銀行首批近1.4萬億元不良貸款的剝離工作，開始進(jìn)入不良資產(chǎn)管理與處置的實質(zhì)性運作階段。隨著資產(chǎn)處置工作的深入開展，不良資產(chǎn)規(guī)模順利減少，隨之而來的問題是：金融資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)逐步萎縮，當(dāng)它

3、處理了全部銀行剝離不良資產(chǎn)后，該往何處去?這是我國金融體制改革不得不考慮的重要內(nèi)容。 中共十六屆三中全會在《中共中央關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》中明確提出要進(jìn)一步“完善金融資產(chǎn)管理公司運行機制”，為資產(chǎn)管理公司的未來發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。2004年2月10日，溫家寶總理在全國銀行、證券、保險工作會議上發(fā)表了題為《努力開創(chuàng)金融改革與發(fā)展新局面》的重要講話，指出：要“辦好金融資產(chǎn)管理公司，加快有效處置不良資產(chǎn)”；2004年

4、2月24日，國務(wù)院批準(zhǔn)了財政部上報的《關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司改革與發(fā)展問題的請示》，明確了資產(chǎn)管理公司建立不良資產(chǎn)處置目標(biāo)考核責(zé)任制，確定了資產(chǎn)管理公司向商業(yè)化轉(zhuǎn)型的發(fā)展方向。 雖然上述國家政策的出臺為我國金融資產(chǎn)管理公司營造了更大的發(fā)展空間，然而在實際運作中，仍然存在機構(gòu)設(shè)置、業(yè)務(wù)范圍、功能特性、執(zhí)行力度等方面的問題，本文試圖通過分析總結(jié)中國金融資產(chǎn)管理公司成立的歷史背景、承擔(dān)的歷史使命、取得的運營成效、存在的問題等，對中國金融

5、資產(chǎn)管理公司的發(fā)展方向及其戰(zhàn)略選擇問題進(jìn)行嘗試性的研究。 二、文章的結(jié)構(gòu) 本文共四章。第一章是我國金融資產(chǎn)管理公司的概述，從理論上論證了資產(chǎn)管理公司存在的經(jīng)濟(jì)合理性。第一節(jié)是有關(guān)我國銀行不良資產(chǎn)處置的早期歷程，即采用內(nèi)部提取呆壞賬準(zhǔn)備金的方式處置不良資產(chǎn)以及其逐漸暴露出的問題，并分析了建立金融資產(chǎn)管理公司的背景。第二節(jié)回顧總結(jié)了我國金融資產(chǎn)管理公司的建立、資產(chǎn)管理公司的特征、性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍等，并對資產(chǎn)管理公司的運作績效進(jìn)

6、行了相應(yīng)的分析。第三節(jié)分析和歸納了我國金融資產(chǎn)管理公司在運作中的理論拓展和業(yè)務(wù)創(chuàng)新。 第二章主要分析了我國金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展方向。第一節(jié)，明確提出我國資產(chǎn)管理公司的發(fā)展方向是轉(zhuǎn)型為投資銀行。第二節(jié)，分析我國金融資產(chǎn)管理公司長期存在的必要性。首先，從理論上進(jìn)行論證，通過與美國的重組信托公司進(jìn)行比較，得出我國金融資產(chǎn)管理公司和美國RTC將會有不同的結(jié)局；其次，闡釋了我國金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)變成投資銀行的外部條件，分析了我國金融資產(chǎn)

7、管理公司的優(yōu)勢，從而得出結(jié)論：我國金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)長期存在。第三節(jié)是我國金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)變成投資銀行的可行性分析，從政策支持、外部環(huán)境改善、AMC自身條件等方面進(jìn)行了論述。通過本章的分析，說明了我國金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型為投資銀行是勢在必行的。 第三章是有關(guān)我國金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型中的障礙分析。第一節(jié)分析了制度設(shè)置的障礙。資產(chǎn)管理公司從建立尹始，就存在很多“先天不足”，如：治理結(jié)構(gòu)不夠完善，經(jīng)營目標(biāo)的多重性等，導(dǎo)致了資產(chǎn)管理公

8、司在運行中出現(xiàn)了很多問題。第二節(jié)是法律法規(guī)障礙分析。目前，我國沒有以特別立法的形式來明確我國金融資產(chǎn)管理公司的地位、職能和權(quán)限，而只有《金融資產(chǎn)管理公司條例》這個行政法規(guī)來規(guī)范其運作，同時相關(guān)配套的法律法規(guī)也不完善，使資產(chǎn)管理公司在實際運作中遇到難題。第三節(jié)是市場體制障礙分析。受社會信用觀念淡漠、資本市場深度不夠、中介組織體系落后、地方保護(hù)主義盛行等因素影響，我國資產(chǎn)管理公司在運作和轉(zhuǎn)型中面臨著一系列難題。 第四章則主要分析我國

9、金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的思路和途徑。我國金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)發(fā)展為“以處置金融不良資產(chǎn)為主業(yè)、具備資產(chǎn)經(jīng)營管理功能”的投資銀行。第一節(jié)，從我國現(xiàn)有不良資產(chǎn)處置市場現(xiàn)狀、未來市場特征和前景三個方面分析不良資產(chǎn)處置產(chǎn)業(yè)，從而得出結(jié)論：資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型后的核心業(yè)務(wù)仍將是處置不良資產(chǎn)。第二節(jié)，闡述了我國金融資產(chǎn)管理公司的未來運作手段：利用資產(chǎn)證券化、打包出售、拍賣等手段，積極處置不良資產(chǎn)，同時還應(yīng)積極涉足投資銀行的其他業(yè)務(wù)。第三節(jié)，提出了我國金融資

10、產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型期間的相關(guān)對策。盡管目前我國的金融資產(chǎn)管理公司具有了向投資銀行轉(zhuǎn)型的良好基礎(chǔ)，但他們畢竟不是真正意義上的投資銀行，資產(chǎn)管理公司必須進(jìn)行一系列實質(zhì)性的改革，完成自身內(nèi)部轉(zhuǎn)型的積累，這同時也需要外部市場環(huán)境的配合。 三、本文的貢獻(xiàn)及不足 本文的貢獻(xiàn)在于在系統(tǒng)性分析了我國資產(chǎn)管理公司所面臨的有利宏觀環(huán)境，資產(chǎn)管理公司自身條件和優(yōu)勢，借鑒國外的經(jīng)驗，得出我國金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)該發(fā)展成投資銀行的理論，并分析了資產(chǎn)管理