大型項目融資模型研究——以城市軌道交通為例.pdf

1、大型項目如高速公路、港口、機(jī)場、城市軌道交通等的建設(shè)，一般具有投資規(guī)模大、建設(shè)周期長、投資回收慢、資金結(jié)構(gòu)復(fù)雜等特點，按照傳統(tǒng)的融資方式可能無法實現(xiàn)。由于項目融資具有能夠為超出項目發(fā)起人自身融資能力的項目提供融資的特性，在很多情況下可以幫助項目發(fā)起人更為靈活地安排資金，因此被越來越多地運(yùn)用到大型項目的建設(shè)中。但采用項目融資方式為大型項目進(jìn)行融資的過程中仍然存在很多問題：可行性研究認(rèn)可的投資可行并不等于實際中的融資可行；在融資談判過程中缺

2、少能夠得到融資各方均認(rèn)可的談判模型；無法對項目建設(shè)與運(yùn)營期進(jìn)行有效跟蹤與監(jiān)督。 按照未來收益能力可將大型項目分為非經(jīng)營性項目、純經(jīng)營性項目和準(zhǔn)經(jīng)營性項目，由于準(zhǔn)經(jīng)營性項目既具有純經(jīng)營性項目能產(chǎn)生收入的特點，也具有非經(jīng)營性項目公益性的特點，所以本文以準(zhǔn)經(jīng)營性項目作為研究重點，并選擇其中具有代表意義的城市軌道交通項目作為研究的對象。 本文是按照“問題——理論——方案——模型——應(yīng)用”的思路進(jìn)行研究，本文的目標(biāo)就是將城市軌道交

3、通項目融資方案模型化，即以Excel為工具構(gòu)建城市軌道交通項目融資模型(URTPFM)，對融資方案所涉及的融資渠道、融資結(jié)構(gòu)、融資成本以及融資風(fēng)險等內(nèi)容進(jìn)行評價、選擇和調(diào)整，以實現(xiàn)項目的融資可行，具體解決以下幾個問題： (1)分析城市軌道交通項目融資方案的決策和實施所必須經(jīng)歷的步驟以及每個步驟所包括的具體內(nèi)容； (2)如何將城市軌道交通項目融資方案模型化，即如何實現(xiàn)以Excel為工具構(gòu)建城市軌道交通項目融資模型——URT