不完全信息下期權博弈研究.pdf

1、期權博弈(Option Games)理論研究不確定條件下參與人之間的策略互動,它將實物期權方法和博弈論結合起來,解決企業(yè)在投資決策中所面臨的等待以獲得期權價值和搶先進入(投資)以獲得先動優(yōu)勢、先發(fā)效應之間的沖突。對期權博弈進行分類、在不完全信息條件根據(jù)期權博弈的類型進行針對性研究不僅具有重要的理論和學術價值,而且能夠使得期權博弈的研究更加接近投資實踐,滿足不同競爭環(huán)境下投資決策的需求,進一步推動期權博弈思想和方法向實際的應用,提高企業(yè)項

2、目投資機會評價和決策的精度。本文首先根據(jù)實物期權種類將期權博弈分為增長期權博弈、等待期權博弈、放棄期權博弈和規(guī)模期權博弈;根據(jù)競爭特性將期權博弈分為搶灘型實物期權博弈、共享型實物期權博弈和占優(yōu)型實物期權博弈。然后,在期權博弈分類與界定的基礎上,本文在不完全信息條件下從產(chǎn)量策略選擇和投資時機策略選擇兩個方面分別重點研究了共享型和占優(yōu)型實物期權博弈,運用動、靜態(tài)貝耶斯博弈理論分析了各自在不完全信息下的均衡策略,認為:(1)在不完全信息共享型

3、實物期權博弈中,企業(yè)1按照利益最大化原則以及競爭對手(企業(yè)2)可能策略,會選擇在YL1執(zhí)行投資期權成為市場的領導者,或者以在YF1執(zhí)行投資期權成為市場的追隨者;企業(yè)2在相應成本類型下,按照利益最大化原則以及競爭對手(企業(yè)1)可能策略,會選擇在YL 2(高或低成本類型下)執(zhí)行投資期權成為市場的領導者,或者在YF 2h(高成本類型)或YF2l(低成本類型)執(zhí)行投資期權成為市場的追隨者。(2)在不完全信息占優(yōu)型實物期權博弈中,無論在高成本或低

4、成本類型下,占優(yōu)型企業(yè)1均選擇在低成本類型下的投資閾值點進入市場,按照在低成本類型下的最佳壟斷產(chǎn)量進行生產(chǎn),成為市場的領導者;在觀察到先行方企業(yè)1行動策略的基礎上,追隨者企業(yè)2按實物期權方法的投資決策基本規(guī)則,確定其進入市場的最佳投資時機;隨后領導者與跟隨者按照精煉貝耶斯納什均衡產(chǎn)量進行生產(chǎn),共同獲得市場均衡收益。最后,在此均衡策略基礎上,運用伊藤引理和動態(tài)規(guī)劃知識建立了共享型和占優(yōu)型實物期權博弈模型,包括領導者和追隨者的實物期權價值、