上市公司配股融資與績(jī)效變化研究.pdf

1、回顧我國(guó)企業(yè)的發(fā)展歷史及其再融資的歷程,我們可以看到配股再融資不啻是一種成本低廉、易于實(shí)現(xiàn)的再融資方式。但種種跡象表明:很多上市公司配股之前業(yè)績(jī)優(yōu)良,配股之后業(yè)績(jī)卻普遍下滑。上市公司為了獲取配股資格,往往采用多種手段進(jìn)行盈余操縱,一方面利用投資者和上市公司之間的信息不對(duì)稱(chēng),從股票市場(chǎng)募集大量資金,另一方面上市公司內(nèi)部又存在大量資金閑置,募集資金被個(gè)別大股東占用或通過(guò)不公平關(guān)聯(lián)交易占有,許多上市公司已經(jīng)變得有名無(wú)實(shí)。本文從我國(guó)上市公司在配

2、股過(guò)程中對(duì)其凈資產(chǎn)收益率的包裝入手,通過(guò)對(duì)上市公司在配股政策變化前后凈資產(chǎn)收益率變化情況的統(tǒng)計(jì)分析,試圖說(shuō)明上市公司為了獲取配股資格存在盈利管理傾向。然后對(duì)上市公司配股前后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn),從中尋求業(yè)績(jī)普遍逐年下滑的原因,并提出相關(guān)建議和應(yīng)對(duì)措施。全文采用了歷史分析、實(shí)證分析與個(gè)案分析相結(jié)合的方法,從五個(gè)部分對(duì)主題進(jìn)行論述、分析和說(shuō)明:第一部分提出本文研究的問(wèn)題,回顧我國(guó)企業(yè)融資、再融資渠道的演變過(guò)程,我國(guó)上市公司配股政策