大陸股市與香港股市一體化趨勢問題研究.pdf

1、近年來，世界各國資本市場的相依性一直是資本市場研究的熱點。隨著各國資本市場開放程度的加強，各國市場的相依性有上升的趨勢，世界各國的資本市場越來越緊密地聯(lián)系在一起，這就是所謂的一體化趨勢。而同一地區(qū)的股市因為地理位置接近、密切的政治聯(lián)系和經(jīng)濟關(guān)系，常常具有更加緊密的聯(lián)系，一體化趨勢也就表現(xiàn)得更為明顯。作為中國大陸的重要貿(mào)易伙伴和與國際間金融、貿(mào)易聯(lián)系的重要中轉(zhuǎn)站，香港與內(nèi)地一直有著密切的經(jīng)濟聯(lián)系。而隨著香港的回歸和在亞洲金融危機中中央政府

2、與香港共度難關(guān)，香港與大陸的經(jīng)濟聯(lián)系進一步強化，相互之間的資本流動也更加頻繁，這必然導(dǎo)致兩地之間的相依性發(fā)生變化，進而涉及到一體化趨勢的問題。 本文運用1993年1月4日到2003年5月30日中國大陸滬深股市和香港股市的日股指收盤數(shù)據(jù)分析了兩地股市之間的一體化趨勢。運用Anderson’sZ統(tǒng)計量進行的簡單相關(guān)系數(shù)分析，以及更加深入的Johansen協(xié)整檢驗和Granger因果關(guān)系都表明中國大陸股市和香港股市的相互聯(lián)系越來越緊密