床墊行業(yè)深度報(bào)告從海外巨頭看中國(guó)床墊行業(yè)集中度提升路徑

1、正文目錄正文目錄一、歷經(jīng)百年變遷，美國(guó)床墊行業(yè)發(fā)展日趨成熟.....................................41.美國(guó)床墊行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷四個(gè)階段...............................................42.美國(guó)市場(chǎng)流行的床墊材質(zhì)包括彈簧、棕櫚、乳膠和記憶棉.........................43.美國(guó)床墊品牌梳理：傳統(tǒng)品牌VS新興品牌...............

2、.......................54.美國(guó)床墊市場(chǎng)規(guī)模達(dá)88億美元................................................6二、并購主導(dǎo)美國(guó)床墊行業(yè)集中度提升.............................................81.美國(guó)床墊行業(yè)CR5達(dá)79%.....................................................

3、.........................................82.美國(guó)床墊行業(yè)已形成寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局.............................................93.美國(guó)床墊行業(yè)集中度提升過程解析............................................123.1床墊行業(yè)集中度提升具有必然性...................................

4、.......123.2并購是行業(yè)集中度提高的主要手段........................................123.3并購中的核心競(jìng)爭(zhēng)力：技術(shù)、品牌和渠道..................................12三、中國(guó)床墊行業(yè)潛在需求大，集中度低..........................................151.我國(guó)床墊需求未來三年有望達(dá)800億元............

5、............................152.床墊行業(yè)集中度較低，龍頭企業(yè)規(guī)模有望擴(kuò)大..................................163.未來行業(yè)發(fā)展可選擇美國(guó)作為參照樣本........................................173.1行業(yè)增速略有放緩，開始走向成熟........................................173.2人均GDP與美國(guó)

6、70年代接近............................................183.3經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)同樣面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)..............................................183.4其他相關(guān)因素：人口老齡化、睡眠觀點(diǎn)更新等..............................18四、中國(guó)床墊行業(yè)集中度提升的樣本探析................................

7、..........191.樣本：顧家家居和喜臨門或?qū)⒄?...........................................192.顧家為何會(huì)選擇收購喜臨門？................................................202.1顧家的軟體家居龍頭地位需要床墊支撐....................................202.2渠道將得到加強(qiáng)，成為家居行業(yè)門店數(shù)量最

8、多的企業(yè)之一....................212.3.關(guān)于估值合理性的探討..................................................22風(fēng)險(xiǎn)提示......................................................................22一、歷經(jīng)百年變遷，美國(guó)床墊行業(yè)發(fā)展日趨成熟一、歷經(jīng)百年變遷，美國(guó)床墊行業(yè)發(fā)展日趨成熟1.美國(guó)床墊行業(yè)

9、發(fā)展經(jīng)歷四個(gè)階段美國(guó)床墊行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷四個(gè)階段1870年，席夢(mèng)思發(fā)明了全球第一張彈簧床墊，至今美國(guó)床墊行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了一百余年的發(fā)展。美國(guó)的現(xiàn)代床墊行業(yè)起步早，由于美國(guó)對(duì)睡眠文化較為重視，床墊的更新周期相對(duì)較短，因此目前美國(guó)市場(chǎng)是全球最大的床墊消費(fèi)市場(chǎng)，目前市場(chǎng)容量趨于穩(wěn)定。近年來，除了20082009年因全球金融危機(jī)市場(chǎng)規(guī)模萎縮以外，其余年份增速較為穩(wěn)定，市場(chǎng)已經(jīng)趨于成熟?；仡櫭绹?guó)床墊發(fā)展歷程，我們認(rèn)為，可以分為四個(gè)階段，分別是萌芽時(shí)期、

10、調(diào)整階段、加速發(fā)展時(shí)期和成熟期。床墊作為典型的可選消費(fèi)品，床墊行業(yè)的發(fā)展和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)，并隨著行業(yè)的不斷洗牌，最終誕生了少數(shù)幾家行業(yè)龍頭，飽經(jīng)風(fēng)霜，歷久彌新。表格表格1.美國(guó)床墊行業(yè)發(fā)展可分為四個(gè)階段美國(guó)床墊行業(yè)發(fā)展可分為四個(gè)階段時(shí)期時(shí)期階段階段行業(yè)發(fā)展情況行業(yè)發(fā)展情況19世紀(jì)后半葉到20世紀(jì)上半葉初創(chuàng)萌芽探索席夢(mèng)思發(fā)明彈簧床墊標(biāo)志行業(yè)誕生；經(jīng)濟(jì)發(fā)展和需求升級(jí)推動(dòng)行業(yè)最初的發(fā)展；美國(guó)部分州推動(dòng)床上用品立法，行業(yè)發(fā)展逐步規(guī)范化。

11、20世紀(jì)中葉行業(yè)調(diào)整期受經(jīng)濟(jì)蕭條和二戰(zhàn)影響，床墊行業(yè)發(fā)展步入低估；行業(yè)面臨第一次洗牌，市場(chǎng)容量萎縮導(dǎo)致部分企業(yè)產(chǎn)能出清；行業(yè)蕭條，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，床墊工藝得到了改進(jìn)提升。20世紀(jì)六十年代到七十年代中期行業(yè)加速發(fā)展期二戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展、消費(fèi)水平迅速提升，床墊作為耐用消費(fèi)品市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)張；床墊宣傳廣告流行，睡眠理念被廣泛接納，單價(jià)同步提升；行業(yè)規(guī)范得到重視，《易燃紡織品法》修正出臺(tái)。20世紀(jì)八十年代至今行業(yè)趨于成熟期床墊更新需求增加；200