BOT項(xiàng)目融資的特許經(jīng)營(yíng)問題研究.pdf

1、BOT作為一種新興的項(xiàng)目融資方式,目前正以其獨(dú)特的魅力在越來越多國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域發(fā)揮作用.其中發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)與發(fā)展中國(guó)家的BOT實(shí)踐存在很大區(qū)別.中國(guó)早在上個(gè)世紀(jì)八十年代就已引入BOT方式,并將其看作是解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展"瓶頸"問題的一項(xiàng)有效途徑.特許經(jīng)營(yíng)是BOT項(xiàng)目融資的一大特色.特許經(jīng)營(yíng)的實(shí)施離不開兩個(gè)必備條件:特許經(jīng)營(yíng)權(quán)與特許經(jīng)營(yíng)期.政府將特許經(jīng)營(yíng)權(quán)授予私營(yíng)機(jī)構(gòu)為投資BOT項(xiàng)目而專設(shè)的項(xiàng)目公司,項(xiàng)目公司得到特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的同時(shí)亦得到政府的

2、承諾與保護(hù).特許經(jīng)營(yíng)權(quán)可看作是一定期限內(nèi)項(xiàng)目公司擁有的一項(xiàng)無形資產(chǎn),且此資產(chǎn)的價(jià)值是由它能給它的擁有者帶來的投資利益所決定的.特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的有效期限即構(gòu)成了特許經(jīng)營(yíng)期.特許經(jīng)營(yíng)期的確定常常是BOT項(xiàng)目談判桌上被爭(zhēng)論得最激烈的問題之一.對(duì)政府來說,特許期過長(zhǎng)意味著公共基礎(chǔ)設(shè)施的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn).而對(duì)私營(yíng)機(jī)構(gòu)來說,特許期過短則不利于其獲利目標(biāo)的實(shí)現(xiàn).該文提出了兩種特許期的測(cè)算方法,投資回收期加合理盈利期法與合宜的投資收益率法.兩種方法中都存在一個(gè)待政