中國證券業(yè)協(xié)會股票估值方法

1、中國證券業(yè)協(xié)會基金估值工作小組中國證券業(yè)協(xié)會基金估值工作小組關于停牌股票估值的參考方法關于停牌股票估值的參考方法根據(jù)中國證監(jiān)會關于規(guī)范停牌股票估值的指導意見，中國證券業(yè)協(xié)會基金估值工作小組對境外停牌股票的估值方法進行了研究，現(xiàn)提供以下幾種估值方法供參考。方法一：指數(shù)收益法方法一：指數(shù)收益法對于需要進行估值的股票，使用指數(shù)收益法進行估值分為兩個步驟：第一步：在估值日，以公開發(fā)布的相應行業(yè)指數(shù)的日收益率作為該股票的收益率。第二步：根據(jù)第一步

2、所得的收益率計算該股票當日的公允價值。指數(shù)收益法的優(yōu)點：估值方法相對公允，同一個行業(yè)有近似的屬性，能反映市場變化和行業(yè)變化。操作上比較簡單，有公開數(shù)據(jù)，容易表述，有利于剔除系統(tǒng)風險對個股的影響。指數(shù)收益法的缺點：每個公司情況千差萬別，行業(yè)指數(shù)不能代表每個公司的情況，公司本身自有的風險可能無法反映出來。目前市場上行業(yè)劃分標準還不統(tǒng)一。方法二：可比公司法方法二：可比公司法對于需要進行估值的股票，使用可比公司法進行估值分為三個步驟：市場價格模

3、型法的優(yōu)點：與指數(shù)收益法相比，該方法考慮了上市公司過去自身的特點。市場價格模型法的缺點：BETA值計算期間的選擇不好確定。僅考慮了停牌前的特點，對停牌期間公司的變化沒有很好的反映。方法四：采用估值模型進行估值方法四：采用估值模型進行估值模型一：CAPM，資本資產(chǎn)定價模型該估值模型偏重于理論研究，實際應用性較差，一般基金管理公司應用層面不采用。模型二：DCF，現(xiàn)金流折現(xiàn)法該估值模型所依據(jù)的參數(shù)確定涉及的主觀判斷較高，因此不同公司的結果可能