日元供給對日本經(jīng)濟的影響及對我國的啟示.pdf

1、1991年泡沫經(jīng)濟破滅后，日本經(jīng)歷了長達20年的經(jīng)濟低迷，并長期面臨通貨緊縮的壓力。為刺激經(jīng)濟增長和擺脫通貨緊縮的困擾，日本在世界上率先實施了“零利率”及量化寬松型的貨幣政策，但日本寬松型的貨幣政策并沒有達到預期目標，相反，是長達二十年的經(jīng)濟低迷與通貨緊縮。
　　本文通過對泡沫經(jīng)濟前后日本經(jīng)濟運行狀況與貨幣政策效果的比較分析，主要研究了泡沫經(jīng)濟破滅以來日本的貨幣政策是否有效與引起日本貨幣政策效果變化的原因以及對我國貨幣政策的啟示。

2、
　　本文首先通過定性分析認為泡沫經(jīng)濟破滅后日本的貨幣政策是失效的，并通過對日本貨幣供給量M2+CD和基礎貨幣供給量增長率的對比，認為造成日本貨幣政策失效的主要原因是日本貨幣乘數(shù)及貨幣流通速度的下降，導致日本貨幣供給量增長率相對泡沫經(jīng)濟破滅前下降，造成貨幣供給量相對不足，從而無法有效促進經(jīng)濟增長和消除通貨緊縮。另外，日本近年來儲蓄率的下降、零利率導致的流動性陷阱、不斷增長的巨額財政赤字、日本對外投資凈流入的增加、日元國際化以及商業(yè)

3、銀行信用創(chuàng)造功能的降低等都減少了日元供給量，導致日本貨幣政策無法有效發(fā)揮作用。同時，本文還運用數(shù)學方法證明了日本貨幣乘數(shù)下降的原因是由于通貨/存款比率的上升。
　　在實證分析部分，采用Eviews6.0對1991——2011年期間日元供給量M2+CD與名義GDP進行了格蘭杰因果關系檢驗，結果表明M2+CD與名義GDP之間不存在格蘭杰因果關系，進一步支持了定性分析的結論。
　　本文認為日元供給增長率的降低是日本近年來經(jīng)濟蕭條和

4、出現(xiàn)通貨緊縮的主要原因之一，另外，日元供給的減少也是日元升值并造成日本失業(yè)率上升的原因之一，同時導致日本財政赤字的進一步加劇。
　　雖然當前我國經(jīng)濟仍處于快速增長階段，但面臨國際金融危機的影響，以及國內通貨膨脹壓力，如何有效的實施貨幣政策以保證國內經(jīng)濟穩(wěn)定增長和防止通貨膨脹高企，是我國貨幣政策面臨的主要問題。借鑒日本貨幣政策失效的原因，應對商業(yè)銀行的信貸規(guī)模進行有效控制并在貨幣政策制定之前對貨幣乘數(shù)及貨幣流通速度的變化進行準確的預