價(jià)值評(píng)估法在證券分析中的實(shí)踐.pdf

1、復(fù)旦大學(xué)碩士學(xué)位論文價(jià)值評(píng)估法在證券分析中的實(shí)踐姓名：王健美申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：工商管理指導(dǎo)教師：鄧偉利2000.11.10X摘要紹湍考證券市場(chǎng)的快速發(fā)展影響著社會(huì)生活的方方面面，與證券市場(chǎng)共，上的證券分析也在不斷地發(fā)展、進(jìn)步。國內(nèi)證券市場(chǎng)尚年輕，各券商的證券分析目前尚處于摸索階段，與國際水平存在著較大差距。全球經(jīng)濟(jì)、會(huì)融一體化勢(shì)不可擋，我國證券市場(chǎng)的丌放只是時(shí)問問題。為了抵御外來競(jìng)爭(zhēng)者的壓力，國內(nèi)證券分析工作必須與國際接軌。國內(nèi)證

2、券分析方法以定性分析與財(cái)務(wù)分析結(jié)合為主流，而在國際市場(chǎng)上，價(jià)值評(píng)估方法是通行的一種方法。價(jià)值評(píng)估過程關(guān)注公司的現(xiàn)金管理甚于利潤(rùn)管理，以價(jià)值作為評(píng)判公司的標(biāo)準(zhǔn)具有諸多優(yōu)點(diǎn)：評(píng)估過程透明準(zhǔn)確并可全面反映公司經(jīng)營(yíng)狀況與前景，價(jià)值指標(biāo)兼顧了股東利益與社會(huì)利益，注重公司的可持續(xù)發(fā)展等。價(jià)值的評(píng)估是對(duì)公司經(jīng)濟(jì)價(jià)值的評(píng)估：公司價(jià)值為業(yè)務(wù)價(jià)值與債務(wù)價(jià)值之差，業(yè)務(wù)價(jià)值是公司價(jià)值的核心，業(yè)務(wù)價(jià)值是以自山現(xiàn)金流量折現(xiàn)來體現(xiàn)的。評(píng)估價(jià)值的過程，需要詳細(xì)了解公司

3、經(jīng)營(yíng)狀況、行、k發(fā)展?fàn)顩r，在細(xì)致分析公司歷史績(jī)效的基礎(chǔ)上，審慎預(yù)測(cè)未來績(jī)效，科學(xué)計(jì)算公允市值，作為投資建議的依據(jù)。價(jià)值評(píng)估過程需要建立詳細(xì)的財(cái)務(wù)模型，所有對(duì)公司價(jià)值有影響的財(cái)務(wù)項(xiàng)目均要在其中體現(xiàn)，本文對(duì)模型建立中經(jīng)常碰到的問題及解決方式進(jìn)行了總結(jié)。在現(xiàn)實(shí)中，每個(gè)公司都有其自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，行業(yè)特性也會(huì)在公司的銷售政策、流動(dòng)資產(chǎn)管理、資本支出、融資活動(dòng)中體現(xiàn)，這些特性決定了在證券分析中需有針對(duì)性地調(diào)整財(cái)務(wù)模型，、對(duì)某些指標(biāo)的計(jì)算也需要調(diào)整，