創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)影響因素分析.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)為我國(guó)創(chuàng)新型企業(yè)上市融資提供了渠道,特別是為具有發(fā)展?jié)摿Φ母叱砷L(zhǎng)性中小企業(yè)提供了一條新的融資渠道。由于創(chuàng)業(yè)板公司上市規(guī)則與現(xiàn)行的主板、中小板市場(chǎng)之間有明顯的區(qū)別,第一批創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO定價(jià)存在相對(duì)高價(jià)位、高市盈率的問(wèn)題,這就需要找出創(chuàng)業(yè)板公司上市定價(jià)影響因素。本文通過(guò)對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司建立多元線性回歸定價(jià)模型來(lái)分析定價(jià)影響因素問(wèn)題。同時(shí),我們將創(chuàng)業(yè)定價(jià)因素與同時(shí)期發(fā)行的中小板、主板定價(jià)影響因素進(jìn)行了對(duì)比研究。
　　

2、本文采用最小二乘法對(duì)影響企業(yè)IPO定價(jià)的內(nèi)、外部主要影響因素變量進(jìn)行回歸。通過(guò)對(duì)回歸模型分析我們發(fā)現(xiàn):對(duì)創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板定價(jià)均有顯著影響的因素為每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率,而反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率,反映承銷(xiāo)商定價(jià)能力的指標(biāo)主承銷(xiāo)商等級(jí),反映行業(yè)盈利水平狀況指標(biāo)等均沒(méi)有出現(xiàn)在三者最終定價(jià)模型。創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板多元線性回歸定價(jià)模型主要差異:反映當(dāng)前市場(chǎng)狀況的大盤(pán)指數(shù)對(duì)創(chuàng)業(yè)板、中小板定價(jià)均有顯著影響,而對(duì)主板定價(jià)沒(méi)有顯著影響；