企業(yè)現(xiàn)金流的價(jià)值創(chuàng)造與運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)相互轉(zhuǎn)化研究.pdf

1、美國(guó)金融風(fēng)暴已經(jīng)逐漸離我們遠(yuǎn)去，但是它給我們帶來(lái)的思考卻依然深深影響著我們。因現(xiàn)金流枯竭而倒塌的企業(yè)比比皆是，甚至令無(wú)數(shù)企業(yè)仰望的“企業(yè)帝國(guó)”也難以幸免。從中我們不難發(fā)現(xiàn)，一味追求現(xiàn)金流創(chuàng)造價(jià)值，而忽視由此帶來(lái)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，是這些企業(yè)頃刻覆亡的癥結(jié)所在。任何事物都是兩面的，現(xiàn)金流也是如此。探索現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)與價(jià)值創(chuàng)造之間相互轉(zhuǎn)化的機(jī)理，不僅具有巨大的實(shí)踐價(jià)值，同時(shí)也具有十分重要的理論意義。
　　 本文選擇現(xiàn)金流為切入點(diǎn)，首先從分析

2、現(xiàn)金流的內(nèi)部外部環(huán)境入手，研究現(xiàn)金流價(jià)值創(chuàng)造及其流程，并從各個(gè)維度剖析現(xiàn)金流創(chuàng)造價(jià)值的過(guò)程。其次，對(duì)現(xiàn)金流的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，并結(jié)合中國(guó)遠(yuǎn)洋例子揭示現(xiàn)金流運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。然后以萬(wàn)科和ST中房為例進(jìn)行實(shí)證研究，通過(guò)多元回歸分析找出對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物CR造成較大影響的微觀及宏觀因素，并得出M2貨幣供應(yīng)量、房屋銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)、國(guó)內(nèi)貸款、居民儲(chǔ)蓄增加額等宏觀因素對(duì)CR的影響較為顯著的結(jié)果。又以回歸的結(jié)果為基礎(chǔ)建立CR的風(fēng)險(xiǎn)模型，用蒙特卡

3、洛模擬方法得出2009年的置信度為95％在險(xiǎn)CR并與兩公司09年實(shí)際CR進(jìn)行比較分析，結(jié)果較為理想。最后從轉(zhuǎn)化機(jī)理的實(shí)證分析出發(fā)并結(jié)合案例研究的結(jié)果，提出構(gòu)建現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系、現(xiàn)金流均衡匹配體系和現(xiàn)金流預(yù)算體系，對(duì)現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)控制及創(chuàng)造價(jià)值進(jìn)行全面管理，并從流量、流向、流速和流程四個(gè)方面對(duì)現(xiàn)金流的控制提出建議。
　　 本文將價(jià)值創(chuàng)造理論與風(fēng)險(xiǎn)管理理論相結(jié)合，將價(jià)值創(chuàng)造與風(fēng)險(xiǎn)管理兩者相統(tǒng)一，關(guān)注價(jià)值創(chuàng)造與風(fēng)險(xiǎn)之間的轉(zhuǎn)化，是一種