上市鋼鐵公司過(guò)度投資及其制約機(jī)制問(wèn)題的實(shí)證研究.pdf

1、近些年來(lái)，許多企業(yè)面臨著投資擴(kuò)張的沖動(dòng)，不斷的增資，擴(kuò)大投資范圍，甚至投資于自己并不擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，最終的結(jié)果不僅是投資效率的下降，更造成了大量社會(huì)資源的浪費(fèi)。許多上市公司，原本經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，就是由于盲目的進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)，最終引發(fā)了惡性增資，影響了自身的發(fā)展，甚至造成了企業(yè)的破產(chǎn)。我國(guó)上市公司盲目的過(guò)度投資而導(dǎo)致失敗的案例有很多，因此有必要找到公司過(guò)度投資的原因，采取有效措施來(lái)制約上市公司的過(guò)度投資行為，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。
　

2、　 目前，很多學(xué)者都在研究企業(yè)的過(guò)度投資行為，國(guó)外的研究邁出的步伐比較早，目前已經(jīng)取得了一定的成績(jī)，得出了一些結(jié)論，他們發(fā)現(xiàn)企業(yè)過(guò)度投資行為與公司治理有著一定的關(guān)系，可以通過(guò)提高公司的治理作用，減少企業(yè)的自由現(xiàn)金流量來(lái)控制企業(yè)的過(guò)度投資行為，等等；這些研究成果對(duì)國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究有很重要的參考價(jià)值。文章從實(shí)證的角度來(lái)研究上市公司過(guò)度投資行為的制約機(jī)制，從而提出有效的對(duì)策建議來(lái)緩解我國(guó)上市公司的過(guò)度投資行為。
　　 文章首先從理論上

3、分析了我國(guó)上市公司存在著過(guò)度投資行為，而且公司較多的自由現(xiàn)金流更容易導(dǎo)致過(guò)度投資行為的發(fā)生，然后分析了幾個(gè)影響我國(guó)上市公司產(chǎn)生過(guò)度投資行為的因素，提出了相關(guān)假設(shè)。最后選取鋼鐵行業(yè)上市公司2007-2009年的樣本數(shù)據(jù)，構(gòu)建模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。主要從企業(yè)的自由現(xiàn)金流和公司治理兩方面來(lái)研究公司產(chǎn)生過(guò)度投資行為的制約機(jī)制。經(jīng)實(shí)證檢驗(yàn)，得出以下結(jié)論：
　　 (1)我國(guó)鋼鐵行業(yè)的上市公司普遍存在著過(guò)度投資行為，其中自由現(xiàn)金流充足的上市公司更