我國股票價格與通貨膨脹的關系研究.pdf

1、我國股票市場日漸發(fā)展成熟,股票投資已經成為不少人的重要投資渠道之一,而股票收益率的多少也直接取決于股票價格的變化情況。股票價格受到各種因素的影響,作為一個重要的宏觀變量一通貨膨脹率,究竟以何種形式對股票市場產生影響,兩者之間究竟有沒有具體的關系,是向之前國外一些經典理論中闡述的正相關,負相關又或者是沒有必然的聯系,究竟哪一種在中國股票市場上是正確的,這就是本文所要研究的,只有研究清楚了它們之間的相關性,才能告訴我們股票究竟能否在通貨膨脹

2、過程中起到保值甚至增值的作用。
　　 本文通過自回歸分布滯后實證模型的分析以及2006-2008,1991-1997年兩輪通貨膨脹實際案例的仔細分析發(fā)現通貨膨脹對上證指數有影響,影響為負的,且短期影響大于長期影響。而上證指數對通貨膨脹的影響并不顯著。且在一輪大規(guī)模的通貨膨脹過程中,在通貨膨脹初期,CPI溫和上升,股票市場也隨之溫和升溫,這一階段為正相關;當CPI上漲幅度開始加快,超過104.1進入明顯通脹階段,股票市場上漲幅度也

3、開始加大。但是這一階段的后半期也就是說在CPI未到最高點時股市便會先于CPI出現下跌;而在CPI見頂之后一般會出現一段加速下降期和一段溫和下降期,直到CPI又降回到104.1之下才進入溫和降溫區(qū)間,這一階段CPI繼續(xù)溫和下降,而股票市場卻會出現溫和上揚的走勢,呈現負相關。并且本文在分析過程中加入了對股票市場上漲和下跌過程中表現較為明顯的版塊和個股加以分析,試圖尋找一些投資的規(guī)律。最后本文根據實證和案例的結論,對投資者的投資歸納出一些指導