航運(yùn)行業(yè)月度報(bào)告油價(jià)持續(xù)下跌，關(guān)注儲(chǔ)油需求

1、目錄報(bào)告正文.............................................................41、油價(jià)持續(xù)下跌，關(guān)注儲(chǔ)油需求...............................................................................42、10月集運(yùn)市場(chǎng)跟蹤..............................................

2、....................................................52.1、運(yùn)費(fèi)跟蹤............................................................................................................52.2、需求端跟蹤.........................................

3、...............................................................82.3、供給端跟蹤......................................................................................................102.4、供求預(yù)測(cè)...................................

4、.......................................................................133、10月國(guó)際干散貨市場(chǎng)跟蹤....................................................................................143.1、運(yùn)費(fèi)跟蹤.......................................

5、...................................................................143.2、需求端跟蹤......................................................................................................153.3、供給端跟蹤.............................

6、.........................................................................163.4、供求預(yù)測(cè)..........................................................................................................194、10國(guó)際油運(yùn)VLCC市場(chǎng)跟蹤.............

7、...................................................................204.1、運(yùn)費(fèi)跟蹤..........................................................................................................204.2、需求端跟蹤..........................

8、............................................................................204.3、供給端跟蹤......................................................................................................214.4、供求預(yù)測(cè).....................

9、.....................................................................................235、投資建議.................................................................................................................246、風(fēng)險(xiǎn)提示......

10、...........................................................................................................25圖表目錄圖表1、海上儲(chǔ)油量與WTI原油期貨升貼水.............................................................4圖表2、VLCCTD3C日租金與WTI原油期貨升貼

11、水..............................................4圖表3、SCFI綜合指數(shù)走勢(shì)（點(diǎn)）.............................................................................5圖表4、SCFI歐美線(xiàn)運(yùn)價(jià)走勢(shì)..............................................................

12、.......................5圖表5、SCFI綜合指數(shù)月度均值（點(diǎn)）.....................................................................5圖表6、SCFI歐線(xiàn)運(yùn)價(jià)月度均值（美元TEU）........................................................5圖表7、SCFI美西線(xiàn)運(yùn)價(jià)月度均值（美元FEU）...

13、.................................................6圖表8、SCFI美東線(xiàn)運(yùn)價(jià)月度均值（美元FEU）....................................................6圖表9、CCFI綜合指數(shù)走勢(shì)（點(diǎn)）............................................................................

14、.6圖表10、CCFI歐美線(xiàn)運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)...........................................................................6圖表11、CCFI綜合指數(shù)月度均值（點(diǎn)）...................................................................7圖表12、CCFI歐線(xiàn)運(yùn)價(jià)指數(shù)月度均值（點(diǎn)）..............

15、.............................................7圖表13、CCFI美西線(xiàn)運(yùn)價(jià)指數(shù)月度均值（美元FEU）..........................................7圖表14、CCFI美東線(xiàn)運(yùn)價(jià)指數(shù)月度均值（美元FEU）..........................................7圖表15、TDI綜合指數(shù)走勢(shì)（點(diǎn)）.................

16、............................................................7圖表16、TDI綜合指數(shù)月度均值（點(diǎn)）.....................................................................7圖表17、美國(guó)ISM制造業(yè)PMI（點(diǎn)）...................................................

17、....................8圖表18、美國(guó)密西根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)（點(diǎn)）.....................................................8圖表19、歐元區(qū)制造業(yè)PMI（點(diǎn)）............................................................................8圖表20、歐盟消費(fèi)者信心指數(shù)（點(diǎn)）............

18、............................................................8圖表21、中國(guó)外貿(mào)出口額及增速(億美元)..................................................................9圖表22、韓國(guó)外貿(mào)出口額及增速（億美元）....................................................

19、.........9圖表23、中國(guó)臺(tái)灣外貿(mào)出口額及增速(億美元)..........................................................9圖表24、日本外貿(mào)出口額及增速(億美元）...............................................................9股票報(bào)告網(wǎng)整理報(bào)告正文1、油價(jià)持續(xù)下跌，關(guān)注儲(chǔ)油需求10月份以來(lái)，國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，WTI

20、原油價(jià)格從10月1日約75美元，跌至11月14日約58美元，下跌了23%。遠(yuǎn)期合約價(jià)也從貼水變?yōu)樯琖TI原油6個(gè)月的遠(yuǎn)期合約，10月1日貼水約0.9美元，11月14日升水約1美元。如果油價(jià)繼續(xù)快速下跌，造成原油期貨遠(yuǎn)期升水?dāng)U大，可能會(huì)帶來(lái)海上儲(chǔ)油需求，屆時(shí)儲(chǔ)油的運(yùn)力將暫時(shí)退出市場(chǎng)，供給減少將帶動(dòng)運(yùn)價(jià)大幅上升。2015年時(shí)曾出現(xiàn)這樣的情況，這也是當(dāng)年油輪運(yùn)價(jià)暴漲的一個(gè)重要因素。假設(shè)按3萬(wàn)美元天租一艘VLCC，儲(chǔ)油六個(gè)月，總的租船成本對(duì)

21、應(yīng)每桶油的成本約2.6美元，如果遠(yuǎn)期升水能達(dá)到45美元，可能會(huì)帶來(lái)大規(guī)模的儲(chǔ)油需求。從彭博的數(shù)據(jù)來(lái)看，海上儲(chǔ)油量的變動(dòng)與原油期貨升貼水的變動(dòng)有較大的相關(guān)性，同時(shí)VLCC日租金水平的變動(dòng)也與原油期貨升貼水的變動(dòng)有較大的相關(guān)性，20152018年的情況尤為明顯。圖表1、海上儲(chǔ)油量與WTI原油期貨升貼水WTI原油期貨升水（美元桶，六個(gè)月）海上儲(chǔ)油量（右，千桶）105025000020000015000020123820133820143820