江浙滬紡織業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和股利政策的研究[開題報告]

1、本科畢業(yè)設(shè)計（論文）開題報告題目江浙滬紡織業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和股利政策的研究一、論一、論文選題的背景、意義文選題的背景、意義（一）背景（一）背景股利政策作為企業(yè)的核心財務(wù)問題之一，一直受到各方面的密切關(guān)注。自米勒和莫迪利安尼(MillerModigliani簡稱MM)1961年提出股利與企業(yè)價值無關(guān)理論以來，學(xué)術(shù)界即不斷對MM理論提出挑戰(zhàn)。經(jīng)過三十多年的發(fā)展演進(jìn)，股利理論已經(jīng)從不同的角度得到了拓展，財務(wù)經(jīng)濟學(xué)中出現(xiàn)了大量研究股利政策的文

2、獻(xiàn)；然而，不幸的是這些理論還存在著這樣那樣的缺陷，相互之間缺乏協(xié)調(diào)，顯得支離破碎，甚至矛盾重重。運用這些理論，對股利的性質(zhì)和有關(guān)股利的決策還難以取得明晰的認(rèn)識。布萊克(Black)在1976年的一篇文章中說過這樣一句話“我們越是認(rèn)真地研究股利政策，越覺得它象一個謎”，這個像謎一樣的股利政策也同樣吸引著我國的學(xué)者對其進(jìn)行研究。我們注意到：一方面我國的理論界對上市公司股利政策的研究還不完善，如研究主要偏重于對希望股利理論和股利政策種類的介紹

3、、股利政策的影響因素上；另一方面我國的證券市場處于不斷的變化發(fā)展當(dāng)中，這必然會導(dǎo)致我國上市公司的股利政策出現(xiàn)一些新的變化，需要我們?nèi)ヌ剿靼l(fā)現(xiàn)。自2005年4月股權(quán)分置改革在我國拉開帷幕以來，各項改革措施進(jìn)行的如火如荼，到2006年底為止，股權(quán)分置改革已經(jīng)基本完成。股權(quán)分置是我國證券市場所獨有的特色，也是我國證券市場的先天不足之處，對其進(jìn)行改革，必然會導(dǎo)致我國上市公司的股利政策出現(xiàn)一些新的變化。但是到目前為止，關(guān)于股權(quán)分置改革后我國上市公

4、司股利政策的研究成果很少，因此有必要對股權(quán)分置改革后我國上市公司股利政策進(jìn)行系統(tǒng)分析。本文將嘗試分析股權(quán)分置改革對我國上市公司股利政策的影響，在股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面存在的問題得到改善的前提下，分析我國股利政策能否真正體現(xiàn)大多數(shù)股利的利益，從而引導(dǎo)股利政策健康發(fā)展，作者認(rèn)為對全流通情況下上市公司的股利政策問題進(jìn)行研究是非常有現(xiàn)實意義的。政策兼具事中和事后控制的作用，可以幫助投資者及時發(fā)現(xiàn)問題并采取措施保護(hù)自己的利益。從相關(guān)的研究中我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)股

5、權(quán)結(jié)構(gòu)和股利政策之間的確存在一定的關(guān)系。1、股權(quán)結(jié)構(gòu)與股利政策的定義及相關(guān)理論劉星（1999）深入地剖析了股利決策的傳統(tǒng)理論和現(xiàn)代理論。一方面系統(tǒng)介紹傳統(tǒng)理論：不考慮稅收、債務(wù)、交易成本和信息不對稱條件下的股利政策、考慮公司稅條件下的股利政策、考慮債務(wù)、稅收條件下的股利政策；另一方面對現(xiàn)代理論諸如基于稅收與投資的股利政策理論、基于信息傳遞的股利政策理論、基于交易成本與代理成本的股利政策理論作出介紹與評析。鄭德珵、沈華珊和張曉順（2003

6、）首先對股利政策作出了這樣的定義：股權(quán)結(jié)構(gòu)是指股份公司總股本中不同性質(zhì)的股份所占的比例及其相互關(guān)系。然后對現(xiàn)代企業(yè)理論、公司治理理論以及結(jié)構(gòu)理論進(jìn)行綜述，分別闡述了交易費用經(jīng)濟學(xué)、委托——代理理論、交易費用理論等。張玉周（2004）主編的《分配管理學(xué)》第八章介紹了股利政策是股份公司關(guān)于是否發(fā)放股利、發(fā)放多少以及何時發(fā)放的方針和政策，同時介紹了西方股利理論學(xué)派：①股利無關(guān)論，其理論觀點是以米勒和莫迪格利安尼為代表的MM股利無關(guān)論；②鼓勵有

7、關(guān)論，其理論觀點以戈登為代表的“在手之鳥”理論；③以法勒、賽爾溫和布倫南為代表的稅差理論。2、股權(quán)結(jié)構(gòu)對股利政策的影響武曉春（2003）分析了股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司股利政策的影響。得出上市公司的現(xiàn)金股利與國有股的比例正相關(guān)的結(jié)論，并用股利分配代理成本理論和股利顧客效應(yīng)理論對這一結(jié)論做了解釋。陸洪濤和黃國良（2005）指出我國上市公司第一大股東持股比例對現(xiàn)金股利政策有影響，兩者間存在“U型’關(guān)系、以第二大股東為代表的中小股東的約束對現(xiàn)金股利支付有