石油勘探開(kāi)發(fā)中的實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型研究.pdf

1、實(shí)物期權(quán)方法是從金融期權(quán)的概念發(fā)展而來(lái)的，它是金融期權(quán)在實(shí)物領(lǐng)域的擴(kuò)展。其標(biāo)的物（基本資產(chǎn)）一般是某投資項(xiàng)目的價(jià)值。本文主要研究的是自然資源領(lǐng)域中石油勘探開(kāi)發(fā)的實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型。
　　 本文通過(guò)研究石油勘探開(kāi)發(fā)中存在的實(shí)物期權(quán)，主要對(duì)實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型的研究及數(shù)值方法三叉樹(shù)的應(yīng)用，首先用偏微分方程方法推導(dǎo)出勘探、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)階段的連續(xù)型實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型；其次用三叉樹(shù)模型推導(dǎo)出離散期權(quán)定價(jià)模型。本文內(nèi)容包括：
　　 第一章，概

2、述本文選題的研究背景與研究意義，對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于石油勘探開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的文獻(xiàn)進(jìn)行回顧和整理。闡明本文的研究角度、分析方法、結(jié)構(gòu)安排與可能出現(xiàn)的創(chuàng)新點(diǎn)等。
　　 第二章，介紹一下實(shí)物期權(quán)理論。我將從實(shí)物期權(quán)的概念、實(shí)物期權(quán)的基本類(lèi)型、實(shí)物期權(quán)與傳統(tǒng)投資決策的比較及實(shí)物期權(quán)的基本方法四個(gè)方面進(jìn)行闡述。
　　 第三章，這章是本文的重點(diǎn)章節(jié)，首先對(duì)石油勘探開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中存在的四種實(shí)物期權(quán)，如延遲投資期權(quán)、復(fù)合期權(quán)、擴(kuò)張投資期權(quán)及收縮投資期

3、權(quán)進(jìn)行分析，先對(duì)這四種期權(quán)的概念做一個(gè)闡述，然后給出各個(gè)期權(quán)滿(mǎn)足的基本假設(shè)，用ITO定理推導(dǎo)出期權(quán)的定價(jià)模型并賦予邊界條件和終值條件，最后用變分不等方程寫(xiě)出連續(xù)型模型，對(duì)連續(xù)型模型用顯性差分方法求解。
　　 第四章，這章也是本文的核心。這章主要用三叉樹(shù)的數(shù)值分析方法對(duì)石油項(xiàng)目過(guò)程中的三個(gè)階段：勘探、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)階段進(jìn)行模型定價(jià)，先用三叉樹(shù)的方法解出項(xiàng)目的投資價(jià)值，再與運(yùn)用傳統(tǒng)分析方法解出的值做個(gè)比較，得出的結(jié)論是在石油項(xiàng)目中考慮實(shí)

4、物期權(quán)時(shí)的投資價(jià)值要比沒(méi)考慮實(shí)物期權(quán)時(shí)的價(jià)值高，由此可得出實(shí)物期權(quán)在投資決策中發(fā)揮的作用是不可忽視的。
　　 第五章，總結(jié)全文，主要是指出本文存在的不足和以后待改進(jìn)的地方。
　　 通過(guò)本文對(duì)石油勘探開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中的實(shí)物期權(quán)特征的描述及數(shù)學(xué)模型的構(gòu)建，以及在文中用傳統(tǒng)的投資決策方法評(píng)價(jià)項(xiàng)目的結(jié)果與我用實(shí)物期權(quán)的方法評(píng)價(jià)項(xiàng)目的結(jié)果是截然相反的，考慮了實(shí)物期權(quán)的項(xiàng)目擁有較高的投資價(jià)值，這也顯示了實(shí)物期權(quán)在項(xiàng)目評(píng)估中起著重要的作用。