企業(yè)并購(gòu)案例分析 高級(jí)財(cái)務(wù)管理

1、1聯(lián)想收購(gòu)摩托羅拉聯(lián)想收購(gòu)摩托羅拉一、一、收購(gòu)簡(jiǎn)介收購(gòu)簡(jiǎn)介2014年初，聯(lián)想集團(tuán)宣布以29.1億美元的價(jià)格從谷歌手中買下摩托羅拉移動(dòng)業(yè)務(wù)，收購(gòu)資產(chǎn)包括3500名員工、2000項(xiàng)專利、品牌和注冊(cè)商標(biāo)。聯(lián)想董事長(zhǎng)兼CEO楊元慶將此次交易視為復(fù)制十年前成功的機(jī)會(huì)——彼時(shí)聯(lián)想收購(gòu)了陷入虧損的IBMPC業(yè)務(wù)，隨后將合并后的公司打造為全球最大的PC制造商。然而，收購(gòu)摩托羅拉已成為聯(lián)想的敗筆。在收購(gòu)摩托羅拉兩年后，聯(lián)想在美國(guó)裁員數(shù)已超過(guò)2000人，在

2、全球智能機(jī)市場(chǎng)的排名也從第三跌到最低時(shí)候的第八位。2016年5月，聯(lián)想遭遇了自2009年以來(lái)的首次年度虧損，這與收購(gòu)摩托羅拉有直接的關(guān)系。據(jù)統(tǒng)計(jì)，聯(lián)想移動(dòng)（含摩托羅拉）在2017年中僅售出179萬(wàn)臺(tái)手機(jī)，排名中國(guó)市場(chǎng)第10，不及第一名華為手機(jī)銷量的零頭。和過(guò)去中國(guó)前三、世界前四的成績(jī)相比，今天的聯(lián)想手機(jī)（包括摩托羅拉）在國(guó)內(nèi)毫無(wú)存在感。二、二、收購(gòu)背景及動(dòng)因收購(gòu)背景及動(dòng)因（一）（一）聯(lián)想方面聯(lián)想方面——PC市場(chǎng)不景氣，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)市場(chǎng)

3、不景氣，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)聯(lián)想的PC業(yè)務(wù)下滑與全球PC市場(chǎng)有關(guān)。近年全球PC市場(chǎng)受智能手機(jī)的沖擊很大，聯(lián)想在商用電腦及消費(fèi)個(gè)人電腦銷量均出現(xiàn)了下滑；PC市場(chǎng)已經(jīng)飽和，競(jìng)爭(zhēng)極度激烈。整個(gè)PC市場(chǎng)在萎縮，聯(lián)想也隨之萎縮。PC市場(chǎng)不景氣，聯(lián)想尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，摩托羅拉在2014年是美國(guó)第三大安卓手機(jī)廠商，而聯(lián)想手機(jī)目前還沒(méi)有開(kāi)辟美國(guó)市場(chǎng)。聯(lián)想希望通過(guò)這次收購(gòu)加速自己在智能手機(jī)領(lǐng)域的進(jìn)展，通過(guò)這項(xiàng)交易，聯(lián)想希望在北美和拉丁美洲的市場(chǎng)會(huì)更加強(qiáng)勁。3分：

4、1、6.6美元的現(xiàn)金用于直接支付2、7.5美元用聯(lián)想的股份支付3、15億美元是3年期的本票支付。在本次并購(gòu)之后，谷歌將得到聯(lián)想大約5.94%的股份，對(duì)于聯(lián)想而言，在使用股份作為收購(gòu)支付的一部分代表著谷歌在這起交易中對(duì)聯(lián)想的入股，這對(duì)于聯(lián)想來(lái)說(shuō)有重要的意義，本身聯(lián)想在安卓圈中并不凸顯其地位，然而一旦有谷歌入股，聯(lián)想在安卓手機(jī)制造商中的地位將大大提升，在安卓陣營(yíng)保持坐二往一的地位是很有保證的。而且站在聯(lián)想的角度來(lái)說(shuō)，收購(gòu)摩托羅拉也會(huì)得到一部

5、分專利授權(quán)和摩托羅拉的移動(dòng)通訊技術(shù)，還有運(yùn)營(yíng)商關(guān)系渠道關(guān)系、以及相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，無(wú)疑會(huì)大大加強(qiáng)自己在移動(dòng)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)。另外，采用價(jià)值15億美元的三年期本票進(jìn)行并購(gòu)的一個(gè)重要目的是保證聯(lián)想集團(tuán)當(dāng)前的流動(dòng)性。這次收購(gòu)的重點(diǎn)，不是價(jià)錢是否劃算，而是聯(lián)想手機(jī)能否生存。這不是簡(jiǎn)單的商品買賣，這是戰(zhàn)略投資。五、五、整合分析整合分析（一）（一）戰(zhàn)略整合戰(zhàn)略整合——完整整合完整整合并購(gòu)?fù)瓿珊螅?lián)想改變了公司的組織架構(gòu)，把原來(lái)的兩個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)變成如今的四個(gè)，分別是

6、個(gè)人電腦業(yè)務(wù)，移動(dòng)業(yè)務(wù)集團(tuán)，企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)集團(tuán)，云服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)。聯(lián)想以長(zhǎng)期的戰(zhàn)略發(fā)展視角，將摩托羅拉納入了企業(yè)整體的戰(zhàn)略框架內(nèi)。聯(lián)想在全球擁有強(qiáng)大的銷售渠道網(wǎng)絡(luò)，世界PC霸主的地位體量巨大，具有市場(chǎng)細(xì)分優(yōu)勢(shì)和低成本制造優(yōu)勢(shì)，以及強(qiáng)大的銷售能力。但是在智能手機(jī)行業(yè)，無(wú)論是市場(chǎng)占有率還是技術(shù)研發(fā)等能力，都不具有優(yōu)勢(shì)。而摩托羅拉是曾經(jīng)的移動(dòng)終端霸主，擁有強(qiáng)大的技術(shù)專利庫(kù)以及高水平的管理研發(fā)團(tuán)隊(duì)。而且在美國(guó)，拉美等市場(chǎng)仍具有相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)份額，摩托羅拉