中國商品期貨價格與相關(guān)上市公司股價相關(guān)性分析.pdf

1、本文研究中國商品期貨價格跟相關(guān)上市公司股價的相關(guān)性。期貨價格往往能夠反映經(jīng)濟基本面的變化，經(jīng)濟冷熱程度影響相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，同時，期貨價格也可以直接影響上市公司的收益和成本，所以期貨價格往往能影響到上市公司的股票價格，同時期貨價格和股票價格都同時受到資金和政策等消息面的共同影響。因此本文選取了金屬銅作為代表性研究對象，檢驗相關(guān)股票價格在去除市場指數(shù)的影響下是否跟商品期貨價格有長期的均衡關(guān)系，同時檢驗兩者間的信息溢出效應(yīng)。本文采用Joh

2、ansen協(xié)整檢驗研究兩者之間是否存在協(xié)整關(guān)系，并確定誤差修正模型(VECM)，同時采用VAR-BEKK-MVGARCH模型進行均值溢出和波動溢出的實證檢驗。實證結(jié)論是，銅冶煉上市公司股票價格指數(shù)在去除市場指數(shù)影響后跟銅期貨價格有長期的協(xié)整關(guān)系，但是兩者之間沒有均值溢出效應(yīng)，但具有波動溢出效應(yīng)。研究期貨與股票的相關(guān)性目的在于，可以為投資者在期貨價格上漲下跌時候進行股票買賣提供參考，為風險管理者進行價值對沖提供理論依據(jù)，同時兩者的信息溢出