新三板策略報告全市場教育策略，少兒編程教育行業(yè)龍頭初顯，童程童美、編玩邊學等有何破 局之道

1、本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。內容目錄內容目錄1.本周行業(yè)要聞盤點：少兒編程存量與增量市場下，各主體破局之道本周行業(yè)要聞盤點：少兒編程存量與增量市場下，各主體破局之道............................................................................................

2、....51.1.行業(yè)格局：少兒編程行業(yè)快速發(fā)展，線上已經初具規(guī)模...........................................................61.2.童程童美：保持強勁增長勢頭，少兒編程領導品牌地位確立..................................................61.3.盛通股份：A股素質教育龍頭，以樂博為核心持續(xù)布局素質教育..............

3、...........................81.4.編玩邊學：在線小班課教學，毛利率68%、新報客單價7229元.......................................101.5.編程貓：估值20億元，計劃打造千家少兒編程學習中心......................................................121.6.傲夢編程：1對1真人直播教學，旗下兩大產品體系.....

4、.........................................................131.7.小碼王：線下小班授課代表，2019年目標全國百家布局.......................................................151.8.一級市場創(chuàng)投項目進展162.教育全市場關鍵數據追蹤教育全市場關鍵數據追蹤..................................

5、............................................................................................................................................................................................................................

6、..172.1.板塊數據（06240628）.....................................................................................................................172.2.交易數據.......................................................................

7、.............................................................................172.3.新掛牌公司&增發(fā)統(tǒng)計一覽.............................................................182.4.最新IPO排隊、輔導情況..............................................

8、.....................................................................183.重要公司公告速覽重要公司公告速覽193.1.新三板市場重點公司公告193.2.A股市場重點公司公告193.3.海外市場公司公告19圖表目錄圖表目錄圖1：市場上主要少兒編程公司............................................................

9、................................................................6圖2：童程童美主要業(yè)務內容................................................................................................................................7圖3：童程童美201720

10、18年學生人數.............................................................................................................7圖4：童程童美2018年經營情況.......................................................................................

11、.................................7圖5：童程童美學習中心數量................................................................................................................................8圖6：樂博教育營收數據.................................

12、........................................................................................................9圖7：樂博教育凈利潤數據.......................................................................................................

13、..............................9圖8：樂博教育加盟直營數量................................................................................................................................9圖9：編玩邊學運營模式....................................

14、...................................................................................................11圖10：編玩邊學客單價............................................................................................................

15、.............................12圖11：編玩邊學續(xù)報客單價................................................................................................................................12圖12：編程貓運營模式...................................

16、......................................................................................................13圖13：傲夢編程運營模式........................................................................................................

17、............................14圖14：人工智能與競賽升學................................................................................................................................14圖15：素質教育與藝術創(chuàng)造..................................

18、..............................................................................................14圖16：小碼王運營模式.................................................................................................................

19、........................15圖17：主要指數周漲跌幅....................................................................................................................................17圖18：周漲跌幅與成交額環(huán)比情況................................

20、..................................................................................17圖19：教育其他指數..............................................................................................................................

21、...............17圖20：A股教育本周漲幅前十（06240628）............................................................................................18圖21：新三板教育做市公司本周漲幅排名（06240628）........................................................

22、.............18圖22：港股教育本周漲幅前五（06240628）............................................................................................18圖23：美股教育本周漲幅前五（06240628）...............................................................

23、.............................18本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。1.本周行業(yè)要聞盤點：少兒編程存量與增量市場下，各主體破局之道從2017年國務院印發(fā)《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》，鼓勵實施全民智能教育項目，在中小學階段設臵人工智能相關課程，逐步推廣編程教育；到2018年底，20多個省份發(fā)布30余項人工智能專項扶持政策，形成了

24、包括技術攻關、建設支撐平臺，推動數據和應用場景開放、引進培育人才以及建設產業(yè)園區(qū)等支撐體系。受到行業(yè)熱度和政策利好的影響，2018年一級市場中入局少兒編程教育行業(yè)的玩家愈來愈多，全年的融資案例數達到34起，涉及總融資金額近10億元（億歐）。在線一對多教學模式以及在線錄播教學模式較多；種子輪和天使輪階段較多，僅有編程貓實現C輪3億元融資，并且以20億人民幣的估值名列第一。我們對于目前行業(yè)內一二級市場中主要的少兒編程進行梳理。?模式上：童程

25、童美和小碼王為線下，編玩邊學（線上小班）、傲夢編程（線上1對1）、編程貓（線上1對1線上小班）為線上，其中編程貓涵蓋工具&培訓培訓&平臺；平臺；?規(guī)模上：規(guī)模上：由于部分一級公司數據未完全披露，童程童美2018年營收2.04億元；編程貓半年營收近億元；小碼王單月營收4000萬元；整體上各大少兒編程公司均初具規(guī)模。整體上各大少兒編程公司均初具規(guī)模。?成長性：編玩邊學2018年營收比2017年增長了5倍，2019年第一、二季度均同比實現數倍

26、增長，編程貓2018年公司營收已實現10倍增長。各公司整體成長性均較快。各公司整體成長性均較快。?運營能力：傲夢編程課程復購率超90%，轉介紹率超60%；童程童美續(xù)課率70%以上；小碼王完課率高達95%，整體續(xù)課率超過90%。（數據來源：公司官網，公司公告，鯨媒體，芥末堆，36kr等）表1：各家少兒編程公司經營數據：各家少兒編程公司經營數據公司店數量學員營收（萬（萬元）情況分類形式特點編玩邊學編玩邊學2018年比2017年增長了5倍，2

27、019年第一、二季度均同比實現數倍增長毛利率68%，新報客單價為7229元，續(xù)報客單價10829元。培訓線上直播小班課核心是教學環(huán)節(jié)傲夢編程傲夢編程15萬已有超過15萬學員參與體驗學習，課程復購率超90%，轉介紹率超60%培訓線上直播1對1核心是教學環(huán)節(jié)編程貓編程貓200萬半年近億元2018年公司營收已實現10倍增長，單日營收破千萬，僅半年收入就已近億，已入駐國內外公立院校3000余所。工具&培訓&平臺線上直播（1對1、小班課）涵蓋技術