代理問題和公司理論讀后感

1、1“AgencyProblemsTheTheyofTheFirm”讀后感讀后感本文是EUGENEFAMA1980發(fā)表于《JournalofPoliticalEconomy》上的一篇論文，是自1936年科思以來又一篇論述公司性質的革命性文章。本篇論文的中心觀點是：所有權與經營權的分離是由各種合同組成的經濟組織的有效形式，傳統(tǒng)的企業(yè)家或“雇傭者”有雙重責任，即管理者與風險承擔者，但現(xiàn)代的大型公司的管理者已或多或少地從公司股東分離開來了，也就

2、是說在公司內部管理者與風險承擔者分離，公司在與外部其他企業(yè)競爭的同時也面臨著對內部管理者及員工的有效監(jiān)督。并提出外部經理勞動市場的存在，管理者內部的自我監(jiān)督及董事會的存在等均可產生對管理者行為的有效制約，通過工資調整，控制管理層行為可有效解決所有權與經營權分離后產生的代理問題。本文包括五個部分，第一部分為前言，為文獻綜述，引出問題，表明自己的觀點；第二部分是對公司所有權概念的再次明晰；第三部分明確了公司管理與風險承擔的概念；第四部分是對

3、公司的所有權與控制權分離的可行性分析，最后文章給出了一個數(shù)學模型，進行進一步的說明。一、文獻綜述：一、文獻綜述：1、Baumol(1959)、Simo(1959)、Lyert&March(1963)、Willianson(1946)等提出“行為理論”和“管理者理論”，反對傳統(tǒng)的企業(yè)家（集所有者和管理者于一身）的利潤最大化模型，主要研究了關3為規(guī)避風險，當生產要在生產末期被支付時，公司外在化財富：購買資金和技術，在這種情況下，公司的風險承

4、擔功能與資本、技術的所有權結合在一起，此外公司的風險承擔功能與所有權結合在一起還體現(xiàn)在不同的投資者上，如債權與股權所有者往往承擔的風險不一樣，前者大于后者。區(qū)分資本所有者與公司所有權是非常重要的：公司是一組合同組合，公司每一要素均有自己的所有者，合同的作用是把各種生產要素有效的組織在一起，并進行生產，得到產出，并按不同的投入分配產出所有，消除公司是券商所有的觀念，是更好理解所有者（債權所有者、股權所有）沒有必要控制整個公司的第一步，第二

5、步是把固有的企業(yè)家的觀念放在一邊。三、公司管理與風險承擔三、公司管理與風險承擔在傳統(tǒng)的公司理論中，企業(yè)家（既是管理者又是風險承擔者）是他們分析的中心，認為傳統(tǒng)的公司本質可以從6個方面進行概括：1、投入生產要素；2、少數(shù)投入要素所有者；3、代表機構；4、獨立與投入要素所有者進行協(xié)商權；5、剩余申明權；6、剩余買賣權。其實在現(xiàn)代公司中，3~4即為管理者，5~6即為風險承擔者。應用風險組合理論，管理者的退路：經理人市場（勞動市場）風險承擔：投