實物期權方法在租賃決策中的應用研究——以飛機租賃決策為例.pdf

1、近年來,租賃業(yè)務在世界范圍內日益發(fā)展并為人接受,租賃在經濟事務中發(fā)揮的作用越來越重要。租賃業(yè)務在發(fā)展過程中也衍生出許多方式,每種方式都有自身的特點,所以企業(yè)在面對多種租賃方式的選擇時,往往需要選擇一個最優(yōu)的租賃方式。租賃決策就是在不同條件下,分析不同的方式的長短,經過綜合的、周密的、正確的經濟效益分析,做出最佳的方案的抉擇。租賃決策的正確與否是企業(yè)合理而科學地運用資金的重要保證。
　　一直以來,傳統(tǒng)的租賃決策方法(如:凈現值法、內

2、部收益率法、回收期法)是決策者的主要決策工具。但在如今瞬息萬變的市場經濟中,租賃中發(fā)生的越來越多的實際現象無法用這些傳統(tǒng)的方法進行解釋。這些都是因為傳統(tǒng)的租賃決策工具有一些不可回避的弱點,例如它們忽視了決策者經營過程中管理靈活性的價值。而能夠彌補這些弱點的一種決策方法——實物期權計算方法,則得到越來越多的認可和應用。
　　本文在結合國內外租賃決策理論研究的基礎上,主要研究實物期權方法在租賃決策中的應用。本文首先分析了租賃過程中的存

3、在的不確定性與管理的靈活性,指出了傳統(tǒng)租賃決策方法在應對租賃這些特點時的局限性,引出了實物期權的理論與方法。然后以飛機租賃決策為例,對飛機租賃的兩種主要方式——飛機經營租賃與飛機融資租賃進行了實物期權的特征分析,并且構建了相應的實物期權定價模型。最后通過案例的運用,比較了傳統(tǒng)的租賃決策方法和實物期權方法的差異,得出實物期權方法更科學合理的結論。
　　本論文的目的就是要通過應用實物期權的方法盡量克服傳統(tǒng)租賃決策評估模型與實施方法的缺