上市公司關聯(lián)交易信息披露重構：基于價格共識形成的視角.pdf

1、我國上市公司的違規(guī)問題大多與關聯(lián)交易有著直接或間接的聯(lián)系。眾多惡性關聯(lián)方交易行為不僅損害了上市公司本身的利益，還嚴重損害了中小股東的利益，最終將動搖資本市場本身存在的基石。因此，研究和規(guī)范上市公司關聯(lián)交易，加強對關聯(lián)交易會計信息披露的研究是一個值得深入研究的問題。因此本文試圖從一個新的視角——價格共識形成的視角進行分析，首先對交易進行確認，重構上市公司信息披露的模式，確保信息在資本市場里能有效、充分地表達，從而達到提高上市公司信息披露質(zhì)

2、量，保護我國中小投資者的合法權益，維護證券市場的繁榮與穩(wěn)定的目標。本文采用規(guī)范研究、分析式研究和實驗研究的方法進行研究。
　　 一、論文的研究內(nèi)容
　　 針對目前上市公司關聯(lián)交易披露存在的問題，從5個方面就圍繞如何改進關聯(lián)交易信息披露模式而展開研究。
　　 1.發(fā)現(xiàn)目前關聯(lián)交易信息披露中存在的問題。無論國內(nèi)還是國外研究，對關聯(lián)交易問題的思考局限在：把關聯(lián)交易與一般交易區(qū)分的思路是通過界定關聯(lián)方來定義，中心在關聯(lián)方

3、的界定上，從而使關聯(lián)交易及其披露的研究存在以下問題：①不具有區(qū)分性，即關聯(lián)交易的特殊性沒有與一般交易區(qū)分出來；②不具有直接性，由于關聯(lián)交易僅僅在表外披露，約束力不強，信息披露不充分；③存在關聯(lián)交易非關聯(lián)化，從而逃避關聯(lián)交易的信息披露問題。如果不能在理論上找到一個有效區(qū)分關聯(lián)交易與一般交易的方法，那么無法提高信息披露的質(zhì)量，達到降低關聯(lián)交易危害的作用。
　　 2.價格共識形成的實驗及理論證明。我們常說“關聯(lián)交易的價格明顯有違正常的

4、交易價格”，這“正常的交易價格”指的是什么價格?如何定量呢?如何成為大家的共同知識呢?我們帶著這樣的問題劍經(jīng)濟學基礎理論里尋求解答。在對傳統(tǒng)理論的不足進行分析的基礎上，設計并完成了價格共識不能形成的實驗和價格共識能形成的實驗，首次提出了價格共識的概念，提出并證明了價格共識理論。此外，還構建理論模型，采用嚴格的數(shù)理邏輯對價格共識形成理論進行了推演證明。
　　 3.關聯(lián)交易的確認、計量與披露分析。在對關聯(lián)交易的確認與計量進行傳統(tǒng)分析

5、之后，基于價格共識形成理論進行了再分析，并用實驗對價格共識形成理論結果加以進一步的論證。同時對關聯(lián)交易新準則在披露上與舊準則、國際會計準則進行了比較。國內(nèi)學者借鑒國際會計準則及其他國家會計準則中的合理成分，提出了一些改進的措施，本節(jié)就這些改進措施進行了簡單評述，認為這些改進措施具有一定的積極意義，但無法解決關聯(lián)交易非關聯(lián)化的問題。
　　 4.財務信息披露模式的重構。通過闡述關聯(lián)交易披露新模式的目的，提出了新模式的基本框架，包括新

6、模式的會計核算設計及核算舉例。在傳統(tǒng)的借貸記賬法的基礎上，新增加交易分類這一要素，即根據(jù)交易的特性來判斷每項經(jīng)濟業(yè)務是屬于第Ⅰ類或是第Ⅱ類。在原會計報表的基礎上，通過增加一個《第Ⅱ類交易表》，避免因原會計報表合并各種交易所帶來的交易屬性丟失以及價格可比性的混淆，從而達到增強會計信息質(zhì)量的目的。
　　 5.提高上市公司信息質(zhì)量的政策建議。如何增加上市公司財務信息披露的透明度，從而把關聯(lián)交易的危害降到最低?我們認為政府應提供更多信息

7、服務，加強對市場運行結果的披露，而不只是發(fā)布對市場運行的預期結果，具體提出以下政策建議：①應加強對企業(yè)第二類交易的披露方式的制度建設；②降低政府介入資本市場的深度和強度；③對上市公司關聯(lián)交易及其會計信息披露質(zhì)量進行綜合治理；④建立分戶信息披露管理電子檔案；⑤營造上市公司誠信經(jīng)營和諧創(chuàng)業(yè)的環(huán)境；⑥完善股東派生訴訟制度。
　　 二、論文的主要結論
　　 1.關聯(lián)交易信息披露應滿足區(qū)分性、直接性和時效性的要求。本文的研究表明，

8、關聯(lián)交易的信息披露必須滿足：①區(qū)分性，②直接性，③時效性。在上述的“三性”要求之中，區(qū)分性最為關鍵，它決定關聯(lián)交易信息能否以及如何進行直接地、動態(tài)地披露。本文之所以展開對商品價格共識如何形成的基礎研究，是因為如果市場里商品的價格共識都不存在，那么如何判斷公允與非公允的關聯(lián)交易是不可能的。當然也就無法滿足區(qū)分性。如果上市公司所經(jīng)營、交易的商品有價格共識或能夠形成價格共識，投資者應該自已承擔讀解、識別、判斷上市公司的財務信息的責任；如果上市

9、公司所經(jīng)營、交易的商品中有的商品沒有價格共識或很難形成價格共識，會計準則就應該要求上市公司將該項交易與其它交易相區(qū)別，以提醒投資人關注、判明該交易的實質(zhì)及其相應財務信息的真?zhèn)巍?br>　　 2.通過嚴格證明得到了價格共識形成的充分條件。在同一種商品的一連串交易(而非贈與或掠奪)中，商品價格共識的逐漸形成需要下述4個條件，即①敏感性：在商品交易過程中參與者是“趨利避害”的；②公平性：在這個過程中既沒有誰能以高于其他參與者賣價的、其差值不

10、小于某同定值的賣價出售商品，也沒有誰能以低于其他參與者買價的、其差值不小于某固定值的買價買入商品；③單純性：商品的價格完全由供需決定；④漸趨穩(wěn)定：在這個過程中供應與需求的量逐漸穩(wěn)定；⑤常規(guī)性：在這個過程中供應與需求的量不會逐漸消失。那么關于這個商品的價格共識就會逐漸形成。根據(jù)價格共識形成的觀點，商品價格共識形成是漸進的，商品的價格不是瞬間形成的。
　　 3.基于價格共識如何形成的基礎研究，要提高財務信息的質(zhì)量，必須把交易分為第Ⅰ

11、類和第Ⅱ類，并在此基礎上重構信息披露的方式。根據(jù)對價格共識如何形成的基礎的研究，商品價格共識的形成需要一定的條件。由于條件不充分，某些商品的價格共識不易形成。為了防止信息混淆，需要對報表做出改進，這樣才能為投資者了解上市公司的經(jīng)營情況提供必要的保障。本文認為要編撰滿足“三性”要求的信息披露，首先要對交易進行確認、分類，所有交易可初步分為第Ⅰ類交易與第Ⅱ類交易。
　　 三、論文的創(chuàng)新之處
　　 本文對上市公司關聯(lián)交易信息披

12、露的研究是以價格共識形成為切入點。通過實驗及分析式研究的方法，展開了對商品價格共識形成的理論研究，同時對會計的確認，報表披露的格式提出了新的見解。在以下方面有所創(chuàng)新和突破：
　　 1.提出并證明了價格共識理論。采用分析式和實驗研究方法，設計并完成了價格共識不能形成的實驗和價格共識能形成的實驗，提出并證明了價格共識理論。首先提出了價格共識的概念，并構建理論模型，采用嚴格的數(shù)學模型對價格共識形成理論進行了推演證明。找到了商品價格共識

13、形成的條件。據(jù)此我們發(fā)現(xiàn)，在傳統(tǒng)的商品交易中比較容易形成價格共識，其相應的財務數(shù)據(jù)也比較容易“讀解”。對關聯(lián)交易(包括非關聯(lián)化的關聯(lián)交易)這樣難于在其中形成商品價格共識的交易的相應財務數(shù)據(jù)，需要新的財務信息披露的方式以增加對它的“注解”。
　　 2.提出增加《第Ⅱ類交易表》的披露模式。在原會計報表的基礎上，通過增加一個《第Ⅱ類交易表》的方式，避免因原會計報表合并各種交易所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)所帶來的交易屬性丟失，以及價格可比性的混淆，從而

14、達到增強會計信息質(zhì)量的目的。這個《第Ⅱ類交易表》將起到一個注解原會計報表中各項數(shù)據(jù)產(chǎn)生背景的作用。例如當上市公司通過公開或隱蔽的關聯(lián)方交易，向上市公司輸送利益或從上市公司挖掘利益的時候，第Ⅱ類交易的額度都會明顯增大。
　　 3.在傳統(tǒng)的借貸記賬法的基礎上，新增加交易分類這一要素，即根據(jù)交易的特性來判斷每項經(jīng)濟業(yè)務是屬于第Ⅰ類還是第Ⅱ類交易。相應的記賬規(guī)則不是借貸記賬法下只用借、貸二維；還要增加記為類的一維，即借、貸、類三維。也就