我國中小高科技企業(yè)成長期的夾層融資應用研究.pdf

1、中小高科技企業(yè)在推動我國產業(yè)升級，提高國家經濟綜合競爭能力方面發(fā)揮著越來越重要的作用。但是，許多中小高科技企業(yè)在經歷了種子期和初創(chuàng)期的艱苦創(chuàng)業(yè)階段，進入成長期后急需投入大量資金開拓市場和批量化生產，卻苦于無法籌集到來源、結構、成本合理的發(fā)展資金。要么股權融資比例過高，控制權稀釋比例過大；要么優(yōu)先債券融資不足，難以滿足成長期快速發(fā)展和擴張的需要。然而，通過應用夾層融資方式----一種發(fā)源于歐美，兼具債權和股權雙重特征的新型融資模式，籌集成

2、本高于優(yōu)先債權但低于外部普通股權融資的夾層債務資金，則可有效地解決中小高科技企業(yè)成長期的融資問題。
　　 本文首先通過剖析我國中小高科技企業(yè)成長期的融資現狀和存在的問題，指出中小高科技企業(yè)成長期融資二元結構明顯，缺乏優(yōu)先債權和外部股權融資中間的夾層融資來源。然后以夾層融資的相關理論為基礎，分析中小高科技企業(yè)成長期應用夾層融資的可行性。接著，通過對山西光宇半導體照明有限公司在成長期應用夾層融資推動企業(yè)快速發(fā)展案例的分析，進一步證明