我國(guó)房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)管理問題研究——基于貨幣政策調(diào)控的視角.pdf

1、近年來，隨著我國(guó)城市化進(jìn)程和住房體制改革的不斷推進(jìn)，房地產(chǎn)業(yè)有了很大的發(fā)展，已經(jīng)成為成為支持我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要行業(yè)之一?；诜康禺a(chǎn)行業(yè)的資金需求大以及周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，也使得我國(guó)的房地產(chǎn)金融業(yè)有了長(zhǎng)足的發(fā)展。房地產(chǎn)金融在支持房地產(chǎn)業(yè)房展的同時(shí)，也不可避免的要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。在眾多風(fēng)險(xiǎn)中，由于我國(guó)的房地產(chǎn)金融體系還并不完善，房地產(chǎn)行業(yè)在資金來源上主要依賴于商業(yè)銀行，因此風(fēng)險(xiǎn)也主要集中在商業(yè)銀行，具體表現(xiàn)為銀行機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。如

2、果房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)高漲，偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，形成房地產(chǎn)泡沫，那么一旦泡沫破滅，直接危及到銀行體系的正常運(yùn)行，甚至形成金融危機(jī)，乃至使整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)陷入危機(jī)之中。
　　 因此，對(duì)于房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理是刻不容緩的，眾多部門對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)管理都有自身的方法，本文主要是基于貨幣政策調(diào)控的視角，研究中央銀行如何運(yùn)用貨幣政策來管理房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。通過對(duì)我國(guó)2003年到2009年第二季度的數(shù)據(jù)進(jìn)行現(xiàn)實(shí)考察及實(shí)證檢驗(yàn)，可以得出：房地產(chǎn)價(jià)格與利率和貨幣供應(yīng)量都

3、呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系，貨幣供應(yīng)量的增加正向影響房地產(chǎn)價(jià)格，利率的調(diào)高難以抑制房地產(chǎn)價(jià)格的上漲，反而房?jī)r(jià)的上漲對(duì)利率的調(diào)整有正向的影響。就國(guó)外經(jīng)驗(yàn)而言，通過對(duì)美國(guó)次貸危機(jī)與貨幣政策的相關(guān)方面的研究，可以啟示我們：貨幣政策也可能成為房地產(chǎn)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，同時(shí)還應(yīng)避免寬松貨幣政策下對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的過度金融支持。通過以上分析，在現(xiàn)實(shí)當(dāng)中運(yùn)用貨幣政策來調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)，尤其是想影響房?jī)r(jià)是有一定得局限性的。當(dāng)然，貨幣政策并非完全只針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)，更

4、多的是考慮到整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。
　　 因此，結(jié)合美國(guó)次貸危機(jī)的教訓(xùn)，想通過貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理，目前，首先，中央銀行要積極的關(guān)注房地產(chǎn)價(jià)格，建立房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)，并增強(qiáng)這些信息的透明度，同時(shí)保持貨幣政策的連續(xù)性，給公眾以合理的預(yù)期；其次，中央銀行應(yīng)強(qiáng)化不動(dòng)產(chǎn)信用控制和間接信用指導(dǎo)的作用，同時(shí)不斷增強(qiáng)貨幣政策的傳導(dǎo)的有效性；最后，還是要注重與其他部門的相互配合，只有這樣才能引導(dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展，防范房地