貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)分析之償債能力分析

1、武商企業(yè)償債能力分析武商企業(yè)償債能力分析武商集團(tuán)中百集團(tuán)中商集團(tuán)王府井百貨20082009201020112012201220122012流動(dòng)比率0.850.560.550.540.550.810.921.35速動(dòng)比率0.730.440.430.410.440.440.691.29資產(chǎn)負(fù)債率（%）70.3273.475.276.9676.0963.177058產(chǎn)權(quán)比率2.863.043.283.663.461.732.591.42償債能

2、力現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比（%）2724.7230.8825.7426.3920.3918.7428.511.1.短期償債能力分析短期償債能力分析（1）流動(dòng)比率流動(dòng)比率武商集團(tuán)在0812五年內(nèi)相比，2008年流動(dòng)比率最大，說(shuō)明其08年短期償債能力最強(qiáng)，從而債權(quán)人的權(quán)益也越有保證，但是最大的比率為0.8560%（60%為國(guó)際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，50%為宜），對(duì)武商集團(tuán)而言，債權(quán)融資的成本較少，從而會(huì)帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。2012年，與同行業(yè)三家集團(tuán)相比，武商集團(tuán)的

3、資產(chǎn)負(fù)債率最大，該比率越大，武商集團(tuán)凈資產(chǎn)的收益率也會(huì)更高，但是破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也最大。（2）產(chǎn)權(quán)比率）產(chǎn)權(quán)比率武商集團(tuán)在0812五年內(nèi)相比，2008年產(chǎn)權(quán)比率最低，表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重最大，長(zhǎng)期償債能力最強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度最高，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)最小。2012年，與同行業(yè)三家集團(tuán)相比，武商集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)比率最高，表面其償債能力最弱。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)收益率大于負(fù)債成本率時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于提高資金收益率，獲得額外的利潤(rùn)，這時(shí)的產(chǎn)權(quán)比率可適當(dāng)高些。產(chǎn)

4、權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。從圖中兩項(xiàng)指標(biāo)的五年情況來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率都逐年升高，反映出武商集團(tuán)的長(zhǎng)期償債能力減弱，而且兩個(gè)比率對(duì)評(píng)價(jià)償債能力的作用基本相同，資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及揭示自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，資產(chǎn)負(fù)債率=11（1產(chǎn)權(quán)比率）。運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債率分析長(zhǎng)期償債能力時(shí)，應(yīng)結(jié)合武商集團(tuán)總體經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、所處市場(chǎng)環(huán)境等綜合判斷。產(chǎn)權(quán)比率