中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)國(guó)際并購(gòu)戰(zhàn)略研究——基于邁瑞并購(gòu)案分析

1、ExplorationandPractice探索一實(shí)踐中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)國(guó)際并購(gòu)戰(zhàn)略研究一一基于邁瑞并購(gòu)案分析曾嘉余勁峰廣東藥學(xué)院摘要：本文在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，對(duì)邁瑞進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因、戰(zhàn)略進(jìn)行深入分析，針對(duì)我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)國(guó)際并購(gòu)的問題，提出明確并購(gòu)目標(biāo)、分析目標(biāo)企業(yè)的外部環(huán)境、做好目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)部?jī)r(jià)值評(píng)估等四條戰(zhàn)略建議。關(guān)鍵詞：醫(yī)藥企業(yè)國(guó)際并購(gòu)戰(zhàn)略研究一、邁瑞國(guó)際并購(gòu)案例分析1并購(gòu)雙方的基本情況邁瑞是全球領(lǐng)先的醫(yī)療設(shè)備和解決方案供應(yīng)商、美國(guó)紐交

2、所上市企業(yè)，在生命信息與支持、體外診斷、數(shù)字超聲、醫(yī)學(xué)影像等四個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域提供系列產(chǎn)品。早在2008年，邁瑞公司就以2O2億美元成功收購(gòu)美國(guó)Datascope公司的生命信息監(jiān)護(hù)業(yè)務(wù)，這項(xiàng)交易被譽(yù)為“醫(yī)療器械行業(yè)的聯(lián)想收購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)案”。美國(guó)ZonareMedicalSystems公司是全球高端放射領(lǐng)域中超聲設(shè)備的領(lǐng)軍企業(yè)，擁有頂尖的超聲研發(fā)團(tuán)隊(duì)和行業(yè)領(lǐng)先的ZoneSonography核心成像技術(shù)，并連續(xù)多年排在美國(guó)高端超聲領(lǐng)域的前

3、五位。2O13年6月13日，邁瑞宣布以105億美元全資收購(gòu)美國(guó)ZonareMedicalSystems公司。2邁瑞公司國(guó)際并購(gòu)的動(dòng)因分析(1)擴(kuò)展海外市場(chǎng)。作為中國(guó)乃至全球領(lǐng)先的高科技醫(yī)療設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，邁瑞在國(guó)內(nèi)擁有超過4萬家醫(yī)療機(jī)構(gòu)客戶和數(shù)干家合作良好的經(jīng)銷商，其設(shè)備得到95％以上三甲醫(yī)院和各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的使用，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)十分穩(wěn)定。通過新一輪的國(guó)際并購(gòu)，邁瑞可以進(jìn)一步擴(kuò)張國(guó)際市場(chǎng)。(2)提高品牌知名度。邁瑞2013年的凈營(yíng)收為12億美

4、元，其中國(guó)際營(yíng)收占546‰國(guó)內(nèi)營(yíng)收只占454％。從20072013年以來，邁瑞的國(guó)際營(yíng)收都超過了國(guó)內(nèi)收入。北美市場(chǎng)占全球醫(yī)療市場(chǎng)的份額最大，邁瑞要想在美國(guó)市場(chǎng)獲得更高的品牌知名度，并購(gòu)是不二之選。(3)引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)。Zonare作為一家世界高端放射領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，擁有先進(jìn)的研發(fā)能力。通過并購(gòu)，邁瑞可以獲得Zonare強(qiáng)大的技術(shù)創(chuàng)新能力，包括多項(xiàng)行業(yè)領(lǐng)先的專利和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，大大提升公司的技術(shù)水平，實(shí)現(xiàn)高端技術(shù)收購(gòu)的目標(biāo)。(4)吸收國(guó)際化

5、專業(yè)人才。邁瑞通過國(guó)際并購(gòu)可以吸收大量?jī)?yōu)秀的國(guó)際化專業(yè)人才，從而彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)醫(yī)療行業(yè)不能很好吸引國(guó)際化人才加入的缺陷。(5)搭建商業(yè)流通渠道。醫(yī)療產(chǎn)品要進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，非常困難，但Zonare旗下的超聲產(chǎn)品業(yè)務(wù)覆蓋了歐美主要國(guó)家，擁有完善的直銷和售后網(wǎng)絡(luò)，使得邁瑞可以在北美乃至全球高端市場(chǎng)搭建良好的銷售渠道。5邁瑞國(guó)際并購(gòu)的戰(zhàn)略分析(1)國(guó)際化戰(zhàn)略有助于公司成長(zhǎng)。自主創(chuàng)新和國(guó)際化一直是邁瑞的核心戰(zhàn)略。邁瑞制定的五年規(guī)劃表明，公司要爭(zhēng)取在201

6、6年實(shí)現(xiàn)年銷售收入過百億的目標(biāo)，所以邁瑞通過并購(gòu)可以進(jìn)一步拓寬銷售渠道，幫助公司實(shí)現(xiàn)做強(qiáng)做大的戰(zhàn)略目標(biāo)。(2)業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略P132上的互補(bǔ)。首先，Zonare公司存在新產(chǎn)品研發(fā)周期長(zhǎng)、生產(chǎn)和技術(shù)投入大、產(chǎn)品利潤(rùn)率低等問題，需要利用邁瑞在發(fā)展中國(guó)家的高增長(zhǎng)和高效的研發(fā)平臺(tái)來獲得更大的發(fā)展。另外，由于美國(guó)金融市場(chǎng)持續(xù)低迷，加之Zonare虧損嚴(yán)重，公司一直未能成功上市。在成功并購(gòu)以后，邁瑞可以幫助z0nare進(jìn)行有效的成本控制，外包部分非核心

7、環(huán)節(jié)，從而改善公司的經(jīng)營(yíng)狀況，逐步尋求上市的機(jī)會(huì)。對(duì)于邁瑞，Zonare給邁瑞帶來專業(yè)的國(guó)際化人才，而且Zonare強(qiáng)大的技術(shù)創(chuàng)新能力、直銷渠道、售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)可以覆蓋邁瑞高效的研發(fā)和生產(chǎn)平臺(tái)，從而產(chǎn)生顯著的協(xié)同效應(yīng)。二、中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)國(guó)際并購(gòu)的戰(zhàn)略建議1明確并購(gòu)目標(biāo)，制定正確的并購(gòu)戰(zhàn)略開展并購(gòu)工作以前，企業(yè)必須深入分析自身和國(guó)際市場(chǎng)的實(shí)際情況，這樣才能有的放矢地進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)。我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)對(duì)收購(gòu)對(duì)象的評(píng)估往往集中在凈資產(chǎn)等靜態(tài)指標(biāo)，使得

8、并購(gòu)和企業(yè)的產(chǎn)品戰(zhàn)略不能有效地結(jié)合，最終導(dǎo)致產(chǎn)品研發(fā)和定位的偏差。因此，我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)將基于產(chǎn)品的并購(gòu)作為企業(yè)海外并購(gòu)的主要立足點(diǎn)。2分析目標(biāo)企業(yè)的外部環(huán)境，合理選擇并購(gòu)?fù)顿Y區(qū)位我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)深入、全面地考察目標(biāo)企業(yè)所在地的整體環(huán)境，可從社會(huì)文化環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境和技術(shù)環(huán)境等五方面著手。并購(gòu)前，企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分考慮東道國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、地理位置和國(guó)際市場(chǎng)規(guī)模等因素，慎重選擇投資區(qū)位，避免承受經(jīng)濟(jì)和政治風(fēng)險(xiǎn)。5做好目標(biāo)企業(yè)內(nèi)部

9、價(jià)值的評(píng)估評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)部?jī)r(jià)值，首先需要確認(rèn)兩者業(yè)務(wù)和長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)的匹配程度，進(jìn)而推測(cè)并購(gòu)后的整合難度。除此之外，決定并購(gòu)能否成功的關(guān)鍵因素在于目標(biāo)企業(yè)的商品流通渠道。并購(gòu)企業(yè)應(yīng)盡量選擇具有一定的規(guī)模、良好的品牌、穩(wěn)定的營(yíng)銷渠道和健全的銷售網(wǎng)絡(luò)的目標(biāo)企業(yè)。4關(guān)注并購(gòu)后的整合和協(xié)調(diào)作用的發(fā)揮在成功并購(gòu)以后，企業(yè)要認(rèn)真考慮并購(gòu)后的整合問題，特別是企業(yè)文化的整合。雙方之間的文化差異、員工之間的對(duì)立情緒、管理層之間不同的思維方式，這些問題若不

10、能得到很好的解決，就無法使雙方建立起彼此信任的關(guān)系，進(jìn)而塑造共同的企業(yè)價(jià)值觀。蚌■參考文獻(xiàn)【1】李萍國(guó)際醫(yī)藥企業(yè)購(gòu)并動(dòng)因分析及對(duì)中國(guó)的啟示[JJ廣東財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào)，2002：32—35[2]柏兵談我國(guó)制藥業(yè)的并購(gòu)【J]現(xiàn)代管理科學(xué)，2002：102—103f3]EE躍興我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)重組的動(dòng)因、特征和趨勢(shì)[J]經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理，2O04：2226ExplorationandPractice探索一實(shí)踐中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)國(guó)際并購(gòu)戰(zhàn)略研究一一基于

11、邁瑞并購(gòu)案分析曾嘉余勁峰廣東藥學(xué)院摘要：本文在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，對(duì)邁瑞進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因、戰(zhàn)略進(jìn)行深入分析，針對(duì)我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)國(guó)際并購(gòu)的問題，提出明確并購(gòu)目標(biāo)、分析目標(biāo)企業(yè)的外部環(huán)境、做好目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)部?jī)r(jià)值評(píng)估等四條戰(zhàn)略建議。關(guān)鍵詞：醫(yī)藥企業(yè)國(guó)際并購(gòu)戰(zhàn)略研究一、邁瑞國(guó)際并購(gòu)案例分析1并購(gòu)雙方的基本情況邁瑞是全球領(lǐng)先的醫(yī)療設(shè)備和解決方案供應(yīng)商、美國(guó)紐交所上市企業(yè)，在生命信息與支持、體外診斷、數(shù)字超聲、醫(yī)學(xué)影像等四個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域提供系列產(chǎn)品。早在

12、2008年，邁瑞公司就以2O2億美元成功收購(gòu)美國(guó)Datascope公司的生命信息監(jiān)護(hù)業(yè)務(wù)，這項(xiàng)交易被譽(yù)為“醫(yī)療器械行業(yè)的聯(lián)想收購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)案”。美國(guó)ZonareMedicalSystems公司是全球高端放射領(lǐng)域中超聲設(shè)備的領(lǐng)軍企業(yè)，擁有頂尖的超聲研發(fā)團(tuán)隊(duì)和行業(yè)領(lǐng)先的ZoneSonography核心成像技術(shù)，并連續(xù)多年排在美國(guó)高端超聲領(lǐng)域的前五位。2O13年6月13日，邁瑞宣布以105億美元全資收購(gòu)美國(guó)ZonareMedicalS

13、ystems公司。2邁瑞公司國(guó)際并購(gòu)的動(dòng)因分析(1)擴(kuò)展海外市場(chǎng)。作為中國(guó)乃至全球領(lǐng)先的高科技醫(yī)療設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，邁瑞在國(guó)內(nèi)擁有超過4萬家醫(yī)療機(jī)構(gòu)客戶和數(shù)干家合作良好的經(jīng)銷商，其設(shè)備得到95％以上三甲醫(yī)院和各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的使用，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)十分穩(wěn)定。通過新一輪的國(guó)際并購(gòu)，邁瑞可以進(jìn)一步擴(kuò)張國(guó)際市場(chǎng)。(2)提高品牌知名度。邁瑞2013年的凈營(yíng)收為12億美元，其中國(guó)際營(yíng)收占546‰國(guó)內(nèi)營(yíng)收只占454％。從20072013年以來，邁瑞的國(guó)際營(yíng)收都

14、超過了國(guó)內(nèi)收入。北美市場(chǎng)占全球醫(yī)療市場(chǎng)的份額最大，邁瑞要想在美國(guó)市場(chǎng)獲得更高的品牌知名度，并購(gòu)是不二之選。(3)引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)。Zonare作為一家世界高端放射領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，擁有先進(jìn)的研發(fā)能力。通過并購(gòu)，邁瑞可以獲得Zonare強(qiáng)大的技術(shù)創(chuàng)新能力，包括多項(xiàng)行業(yè)領(lǐng)先的專利和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，大大提升公司的技術(shù)水平，實(shí)現(xiàn)高端技術(shù)收購(gòu)的目標(biāo)。(4)吸收國(guó)際化專業(yè)人才。邁瑞通過國(guó)際并購(gòu)可以吸收大量?jī)?yōu)秀的國(guó)際化專業(yè)人才，從而彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)醫(yī)療行業(yè)不能很好吸

15、引國(guó)際化人才加入的缺陷。(5)搭建商業(yè)流通渠道。醫(yī)療產(chǎn)品要進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，非常困難，但Zonare旗下的超聲產(chǎn)品業(yè)務(wù)覆蓋了歐美主要國(guó)家，擁有完善的直銷和售后網(wǎng)絡(luò)，使得邁瑞可以在北美乃至全球高端市場(chǎng)搭建良好的銷售渠道。5邁瑞國(guó)際并購(gòu)的戰(zhàn)略分析(1)國(guó)際化戰(zhàn)略有助于公司成長(zhǎng)。自主創(chuàng)新和國(guó)際化一直是邁瑞的核心戰(zhàn)略。邁瑞制定的五年規(guī)劃表明，公司要爭(zhēng)取在2016年實(shí)現(xiàn)年銷售收入過百億的目標(biāo)，所以邁瑞通過并購(gòu)可以進(jìn)一步拓寬銷售渠道，幫助公司實(shí)現(xiàn)做強(qiáng)做

16、大的戰(zhàn)略目標(biāo)。(2)業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略P132上的互補(bǔ)。首先，Zonare公司存在新產(chǎn)品研發(fā)周期長(zhǎng)、生產(chǎn)和技術(shù)投入大、產(chǎn)品利潤(rùn)率低等問題，需要利用邁瑞在發(fā)展中國(guó)家的高增長(zhǎng)和高效的研發(fā)平臺(tái)來獲得更大的發(fā)展。另外，由于美國(guó)金融市場(chǎng)持續(xù)低迷，加之Zonare虧損嚴(yán)重，公司一直未能成功上市。在成功并購(gòu)以后，邁瑞可以幫助z0nare進(jìn)行有效的成本控制，外包部分非核心環(huán)節(jié)，從而改善公司的經(jīng)營(yíng)狀況，逐步尋求上市的機(jī)會(huì)。對(duì)于邁瑞，Zonare給邁瑞帶來專業(yè)的國(guó)

17、際化人才，而且Zonare強(qiáng)大的技術(shù)創(chuàng)新能力、直銷渠道、售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)可以覆蓋邁瑞高效的研發(fā)和生產(chǎn)平臺(tái)，從而產(chǎn)生顯著的協(xié)同效應(yīng)。二、中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)國(guó)際并購(gòu)的戰(zhàn)略建議1明確并購(gòu)目標(biāo)，制定正確的并購(gòu)戰(zhàn)略開展并購(gòu)工作以前，企業(yè)必須深入分析自身和國(guó)際市場(chǎng)的實(shí)際情況，這樣才能有的放矢地進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)。我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)對(duì)收購(gòu)對(duì)象的評(píng)估往往集中在凈資產(chǎn)等靜態(tài)指標(biāo)，使得并購(gòu)和企業(yè)的產(chǎn)品戰(zhàn)略不能有效地結(jié)合，最終導(dǎo)致產(chǎn)品研發(fā)和定位的偏差。因此，我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)將基

18、于產(chǎn)品的并購(gòu)作為企業(yè)海外并購(gòu)的主要立足點(diǎn)。2分析目標(biāo)企業(yè)的外部環(huán)境，合理選擇并購(gòu)?fù)顿Y區(qū)位我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)深入、全面地考察目標(biāo)企業(yè)所在地的整體環(huán)境，可從社會(huì)文化環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境和技術(shù)環(huán)境等五方面著手。并購(gòu)前，企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分考慮東道國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、地理位置和國(guó)際市場(chǎng)規(guī)模等因素，慎重選擇投資區(qū)位，避免承受經(jīng)濟(jì)和政治風(fēng)險(xiǎn)。5做好目標(biāo)企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值的評(píng)估評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)部?jī)r(jià)值，首先需要確認(rèn)兩者業(yè)務(wù)和長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)的匹配程度，進(jìn)而推測(cè)并

19、購(gòu)后的整合難度。除此之外，決定并購(gòu)能否成功的關(guān)鍵因素在于目標(biāo)企業(yè)的商品流通渠道。并購(gòu)企業(yè)應(yīng)盡量選擇具有一定的規(guī)模、良好的品牌、穩(wěn)定的營(yíng)銷渠道和健全的銷售網(wǎng)絡(luò)的目標(biāo)企業(yè)。4關(guān)注并購(gòu)后的整合和協(xié)調(diào)作用的發(fā)揮在成功并購(gòu)以后，企業(yè)要認(rèn)真考慮并購(gòu)后的整合問題，特別是企業(yè)文化的整合。雙方之間的文化差異、員工之間的對(duì)立情緒、管理層之間不同的思維方式，這些問題若不能得到很好的解決，就無法使雙方建立起彼此信任的關(guān)系，進(jìn)而塑造共同的企業(yè)價(jià)值觀。蚌■參考文獻(xiàn)