民營(yíng)企業(yè)在并購(gòu)活動(dòng)中運(yùn)用管理咨詢(xún)的實(shí)踐 (1)

1、行業(yè)建設(shè)與發(fā)展IDEVELOPMENTOFTHEPROFESSION企業(yè)發(fā)展到一定的規(guī)模之后，產(chǎn)晶經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作帽結(jié)合的經(jīng)營(yíng)策略就成了真必然的選擇。并購(gòu)是企業(yè)快速做大做強(qiáng)的主要資本運(yùn)作方式。民營(yíng)企業(yè)在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中充滿(mǎn)活力，真井購(gòu)活動(dòng)也非?；钴S。天士力集團(tuán)從1998年底改制為民營(yíng)股份制企業(yè)后，以制藥業(yè)為核心，大力發(fā)展大健康產(chǎn)業(yè)，2010年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和總資產(chǎn)都將超過(guò)100億，巳經(jīng)成為在制藥行業(yè)頗具影響的大型企業(yè)集團(tuán)。在天士力快速

2、發(fā)展的過(guò)程中，積極開(kāi)展并購(gòu)活動(dòng)，是發(fā)揮了重要作用的。下面筆者結(jié)合天士力集團(tuán)開(kāi)展并購(gòu)活動(dòng)的實(shí)踐，就民營(yíng)企業(yè)在并購(gòu)活動(dòng)中運(yùn)用管理咨詢(xún)的必要性，以及在哪些環(huán)節(jié)需要運(yùn)用管理咨詢(xún)，和大家交流討論。48、民營(yíng)企業(yè)在乎乎購(gòu)活油申運(yùn)用窗理咨詢(xún)的必要性企業(yè)為什么要進(jìn)行管理咨詢(xún)首先是企業(yè)遇到了非經(jīng)常發(fā)生的3重大的經(jīng)濟(jì)事頂，而且這種經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)具有較大不確定性，也就是具奇風(fēng)險(xiǎn)性。某次是企業(yè)缺乏處理這種經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的能力和資源。并購(gòu)活動(dòng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)來(lái)講，是快速擴(kuò)張、配置

3、戰(zhàn)略資源的奇效手段，屬于企業(yè)戰(zhàn)略層面的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，莫重要性是不言而喻的。特別需要強(qiáng)調(diào)的是，并購(gòu)活動(dòng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的影響具有長(zhǎng)期性。并購(gòu)是一把雙刃劍，巨大的收益必將伴隨著潛在風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)的戰(zhàn)略性、重要性、長(zhǎng)期性和風(fēng)險(xiǎn)性特征，就決定了并購(gòu)活動(dòng)不可能是經(jīng)常重復(fù)發(fā)生的日常業(yè)務(wù)活動(dòng)，而是不經(jīng)常發(fā)生的、每一次并購(gòu)都不相同的重大事1頁(yè)。并胞活動(dòng)是一項(xiàng)復(fù)雜的、跨專(zhuān)業(yè)的綜合性項(xiàng)目活動(dòng)，既涉及企業(yè)內(nèi)部，還涉及企業(yè)外部。并購(gòu)活動(dòng)對(duì)企業(yè)的能力和資源要求都非常高。相對(duì)于

4、大型的國(guó)高企業(yè)，我國(guó)大部分民營(yíng)企業(yè)在專(zhuān)業(yè)人才、管理經(jīng)驗(yàn)、內(nèi)部和外部資源等方面都非常高限，僅靠民營(yíng)企業(yè)自身很難保證重要并購(gòu)活動(dòng)的成功。并購(gòu)活動(dòng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的重要影響，對(duì)民營(yíng)企業(yè)自身能力和資源的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，決定了民營(yíng)企業(yè)在并購(gòu)活動(dòng)中尋求管理咨詢(xún)機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理咨詢(xún)是非常必要的。二、民營(yíng)企業(yè)在拚掏活動(dòng)申運(yùn)用菌理咨詢(xún)的環(huán)節(jié)并購(gòu)是一項(xiàng)復(fù)雜的、涉及面f氣實(shí)施周期長(zhǎng)的資本運(yùn)作活動(dòng)，在實(shí)施過(guò)程中南許多環(huán)節(jié)，但并不是所有的并購(gòu)環(huán)節(jié)，都需要管理咨詢(xún)。民營(yíng)企業(yè)究竟在

5、哪些環(huán)節(jié)需要管理咨詢(xún)呢筆者認(rèn)為中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師I2011.06DEVELOPMENTOFTHEPROFESSIONI行業(yè)噩詛與囂匾1民營(yíng)企業(yè)在尋找并購(gòu)資源的環(huán)節(jié)需要管查是非常必要的。酬癌利、管理流程、嚴(yán)畫(huà)、市場(chǎng)等多方面的整舍，理咨詢(xún)天士為集團(tuán)軍日浙江天鍵會(huì)計(jì)師事務(wù)所結(jié)成涉及到責(zé)權(quán)利的重新分配，處理不好，會(huì)激化矛民營(yíng)企業(yè)根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略需要，確定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，在集團(tuán)并購(gòu)江蘇帝益藥業(yè)有限公盾，導(dǎo)致并購(gòu)的失敗，不但不能給并購(gòu)方帶來(lái)財(cái)并購(gòu)方向

6、可能是在產(chǎn)業(yè)鏈的上下游為了控制資源司、南京貝特藥業(yè)有限公司、天津天時(shí)力醫(yī)藥高窟，還有可能成為一個(gè)沉重的包袱。如果民營(yíng)企而并購(gòu)，也可能是跨行業(yè)為了拓展業(yè)務(wù)而并購(gòu)。限公司、湖南民笠醫(yī)藥有限公司、河南普新生物業(yè)是大型的企業(yè)集團(tuán)，積累了豐富的并購(gòu)整合的而企業(yè)并不掌握可供選撐的并購(gòu)資源，通過(guò)中介制藥奇限公司等并購(gòu)活動(dòng)中，都委托浙江天健會(huì)經(jīng)驗(yàn)，也許不需要在這個(gè)環(huán)節(jié)選行管理咨詢(xún)，但機(jī)構(gòu)尋找并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)是一條捷徑。計(jì)師事務(wù)所實(shí)施并胸前的盡職調(diào)查，保證集

7、團(tuán)對(duì)對(duì)于規(guī)模不是很大，或者缺乏并購(gòu)整合經(jīng)驗(yàn)的民例如，2003年，天士力集團(tuán)化學(xué)研究所研并購(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)鳳險(xiǎn)的全面了解。營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在并購(gòu)后的管理整合環(huán)節(jié)進(jìn)行管理究完成一個(gè)治療腦膠質(zhì)瘤的一類(lèi)化學(xué)藥，囑要一4.民營(yíng)企業(yè)在并購(gòu)資產(chǎn)評(píng)估的環(huán)節(jié)需要管咨詢(xún)就非簾重要了。個(gè)化學(xué)藥生產(chǎn)企業(yè)報(bào)批藥號(hào)，組織笠產(chǎn)，把新藥理咨詢(xún)民營(yíng)企業(yè)在與管理咨詢(xún)機(jī)構(gòu)合作時(shí)應(yīng)洼意以盡快推上市場(chǎng)。天士力集團(tuán)自己建廠(chǎng)需要3年的時(shí)間，為了保證藥昂盡快上市，集團(tuán)決定并購(gòu)一家化學(xué)

8、藥制造企業(yè)。而此時(shí)的天士力集團(tuán)核心產(chǎn)業(yè)為現(xiàn)代中藥，對(duì)化學(xué)藥行業(yè)信息了解甚少。集團(tuán)通過(guò)北京一家管理咨詢(xún)公司很快找到了淮安的一家化學(xué)藥企業(yè)，并順利完成了并購(gòu)，藥晶于2004年上市，目前軍銷(xiāo)售收入3億元，凈利潤(rùn)3000萬(wàn)元。盡管不是所有的并購(gòu)活動(dòng)都需要通過(guò)中介下幾點(diǎn):持摘語(yǔ)..民蕾企業(yè)講，?；显獾V黯、...畸噩潭翩撞事蝠..于企業(yè)戰(zhàn)畸凰畫(huà)翩鍾滿(mǎn)后邊.黯置筐不富麗.翩。幡劇.噩噩翩a.拚躪囂副黯民胃企業(yè)...1睡“葡艇性。捋跑a擔(dān)JI刃劍，巨大

9、的幢董必將悻圃灑在民幢2.民營(yíng)企業(yè)在設(shè)計(jì)并購(gòu)方案環(huán)節(jié)需要管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，但是，并購(gòu)活動(dòng)涉及到國(guó)有第一、民營(yíng)企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中，確實(shí)需要筐咨詢(xún)股權(quán)或行政事業(yè)單位，按照法規(guī)要求，一般都德理咨詢(xún)。企業(yè)有管理咨詢(xún)的需求，會(huì)計(jì)師事務(wù)所并購(gòu)方案的設(shè)計(jì)對(duì)于資金、稅務(wù)、管理、利要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，只有在資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的基礎(chǔ)上，等管理咨詢(xún)機(jī)柏就有雷理咨詢(xún)的市場(chǎng)。益分布都至關(guān)重要。特別是對(duì)國(guó)外企業(yè)的并胸，金融、法律、稅收、外匯管理部和國(guó)內(nèi)差異很大。通過(guò)具有國(guó)

10、際背景的中介機(jī)構(gòu)來(lái)迸行并購(gòu)方案的設(shè)計(jì)，對(duì)并購(gòu)的成功至為關(guān)鍵。天士力集團(tuán)計(jì)劃2011年拓展在歐美的業(yè)務(wù)，重新整合國(guó)外各公司的股權(quán)關(guān)系，聘請(qǐng)了德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所在設(shè)計(jì)新設(shè)和重整股權(quán)的方案。在溝通的過(guò)程中，我們感覺(jué)到到德勤的全球視野相對(duì)各國(guó)法規(guī)的了解，對(duì)我們幫助很大。3.民營(yíng)企業(yè)在并購(gòu)盡職調(diào)查環(huán)節(jié)需要管理咨詢(xún)盡職調(diào)查是并購(gòu)活動(dòng)的重要環(huán)節(jié)，一般在這成并購(gòu)意向，雙方經(jīng)過(guò)談判就并購(gòu)的原則問(wèn)題達(dá)成一致，開(kāi)始談判并購(gòu)價(jià)格之前，要選行盡IIH、調(diào)才能開(kāi)展并

11、購(gòu)價(jià)格的談判。或番并購(gòu)雙方缺乏信第二、民營(yíng)企業(yè)要很露并跑業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，選任，為了公平，也會(huì)共同需要一家雙方認(rèn)可的評(píng)揉合適的管理咨詢(xún)機(jī)構(gòu)。企業(yè)是管理咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的佑機(jī)構(gòu)造行資產(chǎn)評(píng)估。天士力集團(tuán)在并購(gòu)的過(guò)程選擇方，會(huì)計(jì)師事務(wù)所等管理咨詢(xún)機(jī)構(gòu)就是被選中，一艘都要求自雙15共同確認(rèn)的評(píng)估機(jī)構(gòu)迸行探方。有選擇，就奇競(jìng)爭(zhēng)，如何在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中資產(chǎn)評(píng)估，以保證并購(gòu)過(guò)程的合法性和公允性。被企業(yè)選中，那就看各家管理咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的實(shí)力了，5.民營(yíng)企業(yè)在處理并購(gòu)法律事務(wù)

12、環(huán)節(jié)需要當(dāng)然，還萄咨詢(xún)的收費(fèi)因素。管理咨詢(xún)第三、民營(yíng)企業(yè)在并購(gòu)活動(dòng)中是主導(dǎo)，是決并購(gòu)活動(dòng)不僅涉及諸多復(fù)雜的法律事務(wù)，還策者，管理咨詢(xún)機(jī)構(gòu)是參謀。企業(yè)不能盲目信任囑要簽署一系列的法律文件。為了保證并購(gòu)后不管理咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，管理咨詢(xún)機(jī)構(gòu)也不能越組代窟。留法律隱患，民營(yíng)企業(yè)聘滴專(zhuān)業(yè)的律師事務(wù)所造企業(yè)和管理咨詢(xún)饑傭?qū)υ诓①?gòu)活動(dòng)中的角色和定行管理咨詢(xún)至關(guān)重要。天士力集團(tuán)盡管設(shè)有獨(dú)立位要非常清楚。的法律事務(wù)部門(mén)，擁有數(shù)名專(zhuān)業(yè)律師，但在涉及第四、民營(yíng)企業(yè)

13、和管理咨詢(xún)機(jī)掬在并購(gòu)活動(dòng)海外的并購(gòu)活動(dòng)中，都會(huì)聘請(qǐng)所在國(guó)家和地區(qū)的中要充分溝通。溝通是雙向的，企業(yè)要讓管理咨律師事務(wù)所，起草和審核高關(guān)的法律文件，處理詢(xún)機(jī)構(gòu)了解企業(yè)對(duì)并購(gòu)的要求、信息，管理咨詢(xún)查。盡職調(diào)查既包括對(duì)被并購(gòu)方財(cái)務(wù)報(bào)告中列示有關(guān)的法律事務(wù)。機(jī)構(gòu)也要讓企業(yè)了解咨詢(xún)項(xiàng)目的管理情況。數(shù)蟹的真實(shí)性避行調(diào)查，也包fi5對(duì)重要資產(chǎn)如土6民營(yíng)企業(yè)在并胸后的管理整合環(huán)節(jié)需要第五、民營(yíng)企業(yè)在并購(gòu)活動(dòng)中要和管理咨詢(xún)地使用權(quán)、專(zhuān)利、專(zhuān)高技術(shù)、商標(biāo)等

14、無(wú)形資產(chǎn)的管理咨詢(xún)機(jī)構(gòu)簽訂完善的咨詢(xún)合同，把咨詢(xún).項(xiàng)約定清楚，佑值，還包括對(duì)被并購(gòu)方管理水平、企業(yè)文化、并購(gòu)雙方完成簽約、收付款、交援和工商變也把違約責(zé)任約定清楚。但丑話(huà)說(shuō)在前頭，對(duì)企經(jīng)營(yíng)鳳險(xiǎn)、發(fā)展?jié)摿Φ确矫娴恼{(diào)查。所以，盡職更，只是完成了并購(gòu)活動(dòng)法律手續(xù)，只是萬(wàn)里長(zhǎng)業(yè)和管理咨詢(xún)機(jī)構(gòu)都育好處。e調(diào)查對(duì)調(diào)查人員的專(zhuān)業(yè)要求非常高。民營(yíng)企業(yè)的征走完了第一步，并購(gòu)活動(dòng)成功與否，真正的考一般財(cái)務(wù)人員和相關(guān)的管理人員很難勝任，委托驗(yàn)在于并購(gòu)后的管理