淺談銀行資產(chǎn)負(fù)債缺口風(fēng)險管理

1、利率是資金的價格，而金融機(jī)構(gòu)是資金供給者與資金需求者的中介機(jī)構(gòu)，其資產(chǎn)負(fù)債絕大多數(shù)透過利率來計價，當(dāng)資產(chǎn)與負(fù)債對利率變動的敏感程度不一時，就會產(chǎn)生利率風(fēng)險。銀行要有效的管理利率風(fēng)險，需將利率風(fēng)險予以量化，以訂定出利率風(fēng)險管理的目標(biāo)，并衡量利率風(fēng)險。其衡量方法有三：1、缺口分析：利率敏感性缺口(ISG)是指在一定時期內(nèi)銀行利率敏感性資產(chǎn)(ISAS)和利率敏感性負(fù)債(ISLS)之間的差額。如果銀行在某個時期ISAS大于ISLS，則這家銀行的

2、缺口頭寸就是正的，當(dāng)市場利率上升時，如果所有利率同時以等幅上升，那么利息收入的增長大于利息支出的增長，即利息收入就會增加。如果利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債總額相等，則一般情況下，利率變動不會影響銀行凈利差收入。(1)優(yōu)點(diǎn)：模型簡單，易于了解。(2)缺點(diǎn)：A、未考慮貨幣時間價值，例如一年期缺口之現(xiàn)值與二年期同額缺口之現(xiàn)值應(yīng)有不同，計算利率敏感性缺口時未考慮其現(xiàn)值差異，將之視為等值予以加總計算累積部位。B、市場利率變動，同一時段利率敏感性資產(chǎn)

3、負(fù)債之利率會同步呈同一幅度變動，此項基本假設(shè)與事實不一定相符。C、期限別設(shè)定與選擇，可能與事實不符而失之武斷。D、管理階層因應(yīng)市場利率變動未能適時采取必要措施，缺口分析可能被高估或低估。E、部分資產(chǎn)負(fù)債隱含提前清償?shù)倪x擇權(quán)(EMBEDDEDOPTION)，致使重新訂價期限不確定或有爭議。如固定利率計息之存款，當(dāng)市場趨升時，存戶可能中途提取或提前解約。2、存續(xù)期間分析：存續(xù)期間分析利率敏感性，系源自債券操作上以存續(xù)期間反映現(xiàn)值變動之觀念。

4、其分析方法系以利率敏感性資產(chǎn)負(fù)債之現(xiàn)金流量現(xiàn)值為權(quán)數(shù)分別計算其加權(quán)平均存續(xù)期間，再以現(xiàn)金流量現(xiàn)值乘以平均存續(xù)期間，所得之積代表市場利率變動對金融工具現(xiàn)值變動之影響。集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究20075月下旬刊(總第231期)(1)優(yōu)點(diǎn)：A、考慮現(xiàn)金流量及貨幣的時間價值。B、提供一個簡便可以衡量利率風(fēng)險的指標(biāo)，對個別存放款的平均到期El未加以限制，可用來管理不同的目標(biāo)賬戶。C、分析重點(diǎn)在于資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金流量是否軋平，評估市場利率變動對銀行資產(chǎn)面及負(fù)債面現(xiàn)

5、金流量現(xiàn)值之影響是否相等。(2)缺點(diǎn)：A、需要有完備的管理信息系統(tǒng)為前提，存續(xù)期間分析才有意義。B、為了評估利率風(fēng)險，有可能每Et更新各類金融工具之存續(xù)期間數(shù)據(jù)，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債組合。3、模擬分析：是一種動態(tài)的技術(shù)，管理者測試各種不同之策略以因應(yīng)利率情況之變動，進(jìn)而求取資產(chǎn)負(fù)債之最適組合以達(dá)成預(yù)期管理目標(biāo)。為了有效分析銀行的利率風(fēng)險，可結(jié)合模擬及缺口分析二種技術(shù)，產(chǎn)生動態(tài)缺口；即利用模擬分析預(yù)估銀行未來的財務(wù)經(jīng)濟(jì)狀況，再利用缺口管理，衡量銀

6、行未來不同時間級距內(nèi)可能承受的利率風(fēng)險，幫助管理者更有效的管理利率風(fēng)險。(1)優(yōu)點(diǎn)A、將資產(chǎn)與負(fù)債中所隱含的選擇權(quán)納入考慮。B、可針對不同的資產(chǎn)負(fù)債項目或工具，假設(shè)不同之利率變動幅度，亦即當(dāng)收益率曲線非平行移動時，該模型也能有效估計利息所得。(2)缺點(diǎn)由于未將貨幣的時間價值列入考慮，所以較適用于短期別利率變動風(fēng)險分析。利率風(fēng)險管理之目的不在完全消除利率風(fēng)險，而是借助業(yè)務(wù)經(jīng)營及資金管理策略，將風(fēng)險控制在適當(dāng)范圍之內(nèi)。茲將降低利率風(fēng)險之方法

7、簡述如次：A、資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)操作：資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的操作即調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的不相稱部位以減少利率風(fēng)險；此類模式的操作即是使用資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)風(fēng)險可以相互沖抵的項目，來達(dá)到其目的。商業(yè)銀行可在開始辦理放款、接受存款、及買的利率(價格)與到期日，控制其風(fēng)險暴露程度?；虍?dāng)銀行面臨利率風(fēng)險時，可增加或減少利率敏感性資產(chǎn)或負(fù)債，使其利率與到期El相配合，而達(dá)到利率風(fēng)險自然對沖的效果。此外，亦可以將銀行各期的利息收入投資證券或其它生利資產(chǎn)，來調(diào)整銀行的缺El，以

8、免疫策略或其它的積極的缺lq策略，來達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的。B、衍生性金融商品：使用資產(chǎn)負(fù)債表外的衍生性金融商品來避險，其基本操作為：針對手中持有的利率敏感現(xiàn)貨，或是凈風(fēng)險部位，作衍生性金融商品反向部位的操作。如此當(dāng)利率上升時，手中現(xiàn)貨雖然價格下跌，但持有的反向部位衍生性金融商品的價格卻上升，可抵消現(xiàn)貨的損失。反之，當(dāng)利率下降時，手中現(xiàn)貨部位的價格雖然上漲，但也會被衍生性金融商品的損失抵消了?？捎脕硪?guī)避利率風(fēng)險的避險工具有：利率期貨、利率選

9、擇權(quán)、利率交換等。設(shè)立，我國銀行間之競爭日趨激烈，面臨此種利率多變之經(jīng)營環(huán)境，利率敏感性分析及利率風(fēng)險之管理系銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營之重要課題。管理階層必須以最有效的方法，結(jié)弓蓖意2，羹鋈翥簍熹j淡協(xié)助，完成利率風(fēng)■■—i險的衡量與策略協(xié)，鼠甕趨蕓簍磊嘉裂主彳亍風(fēng)險有關(guān)的新種業(yè)1J塹苧金壁三苧要要乏資磊簍姜曩嘉蓁篙惹二；自：衡量實施利率風(fēng)險J一氅要蓑奎鋈：些；!：二ij白L翼簍巢零鬈塋羿鬟彳茜蠱；在資本市場上開發(fā)一雪霜[妻墅享苧及萎量薷文I量多之

10、略之人才，并強(qiáng)化。一一一內(nèi)部控制及內(nèi)部稽主t=了烹氅，：、慧黧治風(fēng)敏感性分析數(shù)據(jù)，，目一一采取適當(dāng)策略，作1僉燃誓氅羹管(作者單位：西北農(nóng)E52郴ij支大學(xué))a耋邑萬方數(shù)據(jù)利率是資金的價格，而金融機(jī)構(gòu)是資金供給者與資金需求者的中介機(jī)構(gòu)，其資產(chǎn)負(fù)債絕大多數(shù)透過利率來計價，當(dāng)資產(chǎn)與負(fù)債對利率變動的敏感程度不一時，就會產(chǎn)生利率風(fēng)險。銀行要有效的管理利率風(fēng)險，需將利率風(fēng)險予以量化，以訂定出利率風(fēng)險管理的目標(biāo)，并衡量利率風(fēng)險。其衡量方法有三：1、

11、缺口分析：利率敏感性缺口(ISG)是指在一定時期內(nèi)銀行利率敏感性資產(chǎn)(ISAS)和利率敏感性負(fù)債(ISLS)之間的差額。如果銀行在某個時期ISAS大于ISLS，則這家銀行的缺口頭寸就是正的，當(dāng)市場利率上升時，如果所有利率同時以等幅上升，那么利息收入的增長大于利息支出的增長，即利息收入就會增加。如果利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債總額相等，則一般情況下，利率變動不會影響銀行凈利差收入。(1)優(yōu)點(diǎn)：模型簡單，易于了解。(2)缺點(diǎn)：A、未考慮貨幣時

12、間價值，例如一年期缺口之現(xiàn)值與二年期同額缺口之現(xiàn)值應(yīng)有不同，計算利率敏感性缺口時未考慮其現(xiàn)值差異，將之視為等值予以加總計算累積部位。B、市場利率變動，同一時段利率敏感性資產(chǎn)負(fù)債之利率會同步呈同一幅度變動，此項基本假設(shè)與事實不一定相符。C、期限別設(shè)定與選擇，可能與事實不符而失之武斷。D、管理階層因應(yīng)市場利率變動未能適時采取必要措施，缺口分析可能被高估或低估。E、部分資產(chǎn)負(fù)債隱含提前清償?shù)倪x擇權(quán)(EMBEDDEDOPTION)，致使重新訂價

13、期限不確定或有爭議。如固定利率計息之存款，當(dāng)市場趨升時，存戶可能中途提取或提前解約。2、存續(xù)期間分析：存續(xù)期間分析利率敏感性，系源自債券操作上以存續(xù)期間反映現(xiàn)值變動之觀念。其分析方法系以利率敏感性資產(chǎn)負(fù)債之現(xiàn)金流量現(xiàn)值為權(quán)數(shù)分別計算其加權(quán)平均存續(xù)期間，再以現(xiàn)金流量現(xiàn)值乘以平均存續(xù)期間，所得之積代表市場利率變動對金融工具現(xiàn)值變動之影響。集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究20075月下旬刊(總第231期)(1)優(yōu)點(diǎn)：A、考慮現(xiàn)金流量及貨幣的時間價值。B、提供一個

14、簡便可以衡量利率風(fēng)險的指標(biāo)，對個別存放款的平均到期El未加以限制，可用來管理不同的目標(biāo)賬戶。C、分析重點(diǎn)在于資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金流量是否軋平，評估市場利率變動對銀行資產(chǎn)面及負(fù)債面現(xiàn)金流量現(xiàn)值之影響是否相等。(2)缺點(diǎn)：A、需要有完備的管理信息系統(tǒng)為前提，存續(xù)期間分析才有意義。B、為了評估利率風(fēng)險，有可能每Et更新各類金融工具之存續(xù)期間數(shù)據(jù)，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債組合。3、模擬分析：是一種動態(tài)的技術(shù)，管理者測試各種不同之策略以因應(yīng)利率情況之變動，進(jìn)而求取資

15、產(chǎn)負(fù)債之最適組合以達(dá)成預(yù)期管理目標(biāo)。為了有效分析銀行的利率風(fēng)險，可結(jié)合模擬及缺口分析二種技術(shù)，產(chǎn)生動態(tài)缺口；即利用模擬分析預(yù)估銀行未來的財務(wù)經(jīng)濟(jì)狀況，再利用缺口管理，衡量銀行未來不同時間級距內(nèi)可能承受的利率風(fēng)險，幫助管理者更有效的管理利率風(fēng)險。(1)優(yōu)點(diǎn)A、將資產(chǎn)與負(fù)債中所隱含的選擇權(quán)納入考慮。B、可針對不同的資產(chǎn)負(fù)債項目或工具，假設(shè)不同之利率變動幅度，亦即當(dāng)收益率曲線非平行移動時，該模型也能有效估計利息所得。(2)缺點(diǎn)由于未將貨幣的時

16、間價值列入考慮，所以較適用于短期別利率變動風(fēng)險分析。利率風(fēng)險管理之目的不在完全消除利率風(fēng)險，而是借助業(yè)務(wù)經(jīng)營及資金管理策略，將風(fēng)險控制在適當(dāng)范圍之內(nèi)。茲將降低利率風(fēng)險之方法簡述如次：A、資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)操作：資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的操作即調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的不相稱部位以減少利率風(fēng)險；此類模式的操作即是使用資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)風(fēng)險可以相互沖抵的項目，來達(dá)到其目的。商業(yè)銀行可在開始辦理放款、接受存款、及買的利率(價格)與到期日，控制其風(fēng)險暴露程度。或當(dāng)銀行面臨利率風(fēng)險

17、時，可增加或減少利率敏感性資產(chǎn)或負(fù)債，使其利率與到期El相配合，而達(dá)到利率風(fēng)險自然對沖的效果。此外，亦可以將銀行各期的利息收入投資證券或其它生利資產(chǎn)，來調(diào)整銀行的缺El，以免疫策略或其它的積極的缺lq策略，來達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的。B、衍生性金融商品：使用資產(chǎn)負(fù)債表外的衍生性金融商品來避險，其基本操作為：針對手中持有的利率敏感現(xiàn)貨，或是凈風(fēng)險部位，作衍生性金融商品反向部位的操作。如此當(dāng)利率上升時，手中現(xiàn)貨雖然價格下跌，但持有的反向部位衍生性

18、金融商品的價格卻上升，可抵消現(xiàn)貨的損失。反之，當(dāng)利率下降時，手中現(xiàn)貨部位的價格雖然上漲，但也會被衍生性金融商品的損失抵消了。可用來規(guī)避利率風(fēng)險的避險工具有：利率期貨、利率選擇權(quán)、利率交換等。設(shè)立，我國銀行間之競爭日趨激烈，面臨此種利率多變之經(jīng)營環(huán)境，利率敏感性分析及利率風(fēng)險之管理系銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營之重要課題。管理階層必須以最有效的方法，結(jié)弓蓖意2，羹鋈翥簍熹j淡協(xié)助，完成利率風(fēng)■■—i險的衡量與策略協(xié)，鼠甕趨蕓簍磊嘉裂主彳亍風(fēng)險有關(guān)的新種業(yè)