處置不良資產(chǎn)的財(cái)務(wù)方式選擇分析

1、財(cái)會(huì)Email：zfsdzzs@126tomwww：丞』處置不良資產(chǎn)的財(cái)務(wù)方式選擇分析口周晶晶鄭麗梅石家莊信息工程職業(yè)學(xué)院摘要：該文具本分析了處置不良資產(chǎn)的主要財(cái)務(wù)方式，得出在不同情況下不良資產(chǎn)處置方式的選擇方法。關(guān)鍵詞：不良資產(chǎn)；財(cái)務(wù)方式；處置方式根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)布的《企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例》中第九條的定義，資產(chǎn)，足指過去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)擁有或控制的資源，該資源預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益。對(duì)于不良資產(chǎn)，有人認(rèn)為足質(zhì)苗菪的資產(chǎn)就是不良資

2、產(chǎn)有人認(rèn)為是喪失了部分價(jià)值或使用價(jià)值的資產(chǎn)是不良資產(chǎn)，也有人認(rèn)為不能正常參加運(yùn)轉(zhuǎn)的資產(chǎn)是不良資產(chǎn)?？偠贾涣假Y產(chǎn)是一種非正常資產(chǎn)，是有問題的資產(chǎn)。對(duì)于正常資產(chǎn)與不良資產(chǎn)區(qū)分的關(guān)鍵點(diǎn)，就是資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)是可以在未來給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的這一最基本的性質(zhì)。他們所代表的氽業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)利益和貨幣價(jià)值不同，不良資產(chǎn)在未來不能給氽業(yè)帶來合理性效益。一、處置不良資產(chǎn)的主要財(cái)務(wù)方式(一)債轉(zhuǎn)股債轉(zhuǎn)股(Debt—EquitySwap)是指不良債權(quán)資產(chǎn)擁有方將債

3、權(quán)轉(zhuǎn)化為負(fù)債公司的股權(quán)，實(shí)質(zhì)上其是一種債務(wù)轉(zhuǎn)換，將雙方的債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)為投資關(guān)系。不良債權(quán)擁有方從僅有負(fù)債追索權(quán)的債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的股東，擁有根據(jù)其所持股權(quán)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理，分享盈利的權(quán)利。不良債權(quán)擁有方一般選擇階段件持股，債轉(zhuǎn)股町以使債務(wù)企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)減小、改變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，并經(jīng)過數(shù)年的牛產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或資本運(yùn)作，這樣債權(quán)人在未來退出該企業(yè)時(shí)可以獲得比現(xiàn)時(shí)變賣更多的回報(bào)，最大限度地盤活債權(quán)人的不良資產(chǎn)。1債轉(zhuǎn)股的優(yōu)點(diǎn)債轉(zhuǎn)股的優(yōu)點(diǎn)卡要有以下幾點(diǎn)：第一，債

4、轉(zhuǎn)股有利于企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)的減輕，有利于企業(yè)扭虧為盈，幫助國(guó)有企業(yè)脫離困境。第二，債轉(zhuǎn)股有利j：企業(yè)轉(zhuǎn)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制，形成現(xiàn)代化企業(yè)制度。由于債轉(zhuǎn)股時(shí)將債券轉(zhuǎn)化為r股權(quán)，使得債權(quán)人以股東身份參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)使得債權(quán)方約束力變大，監(jiān)管能力變強(qiáng)，這樣可以有效地防止企業(yè)的短期化行為。第三，債轉(zhuǎn)股有利于推動(dòng)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)，調(diào)整國(guó)有資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)同有資產(chǎn)的優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局凋整的目標(biāo)。第四，債轉(zhuǎn)股的成本較低，對(duì)社會(huì)影響小，容易被各方接受。2債轉(zhuǎn)股的主

5、要風(fēng)險(xiǎn)第一，債轉(zhuǎn)股有可能出現(xiàn)虛盈實(shí)虧。在債轉(zhuǎn)股后。由于企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用里的利息支出變?yōu)閺S股東的投資收益。這使得企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降，在公司賬面上能出現(xiàn)顯著地扭虧為盈的作用。但足實(shí)際上，這種扭虧為盈只是體現(xiàn)在賬面卜的，只足把原來成本費(fèi)用項(xiàng)下的數(shù)字劃到利潤(rùn)項(xiàng)下，而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并沒有因此而改變。第二，債轉(zhuǎn)股后債權(quán)方對(duì)債轉(zhuǎn)股企業(yè)的監(jiān)督成本有所提高。債轉(zhuǎn)股之后企業(yè)不再負(fù)有向原債權(quán)人支付利息的義務(wù)，只有向股東派發(fā)股息的義務(wù)。但是債務(wù)人向債權(quán)人還本

6、付息具有法律上的強(qiáng)制性，而企業(yè)向其股東派發(fā)利息則不一樣，它要視企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況而定。(二)債務(wù)重組債務(wù)重組。是指在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或者法院的裁定做出讓步的事項(xiàng)。債務(wù)重組的方式卡要包括：①以資產(chǎn)清償債務(wù)；②將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本；⑨修改其他債務(wù)條件，如減少債務(wù)本金、減少債務(wù)利息等。不包括t述(!)和②兩種方式；④以上：三種方式的組合等。債務(wù)重組有狹義和廣義兩種意義，狹義上的債務(wù)重組指?jìng)鶛?quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成

7、的協(xié)議或法院的裁決，同意債務(wù)人修改債務(wù)條件的事項(xiàng)。而廣義債務(wù)重組包括了對(duì)既存?zhèn)鶆?wù)進(jìn)行調(diào)整的一切方式，不一定是做出讓步的債務(wù)重組。1債務(wù)重組的優(yōu)點(diǎn)第一，町以使債權(quán)人最大限度的同收債權(quán)。當(dāng)負(fù)債企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困難，不能按既定條件全額償還所欠債務(wù)，但是債務(wù)人可能有能力按較低的條件來償債。第■，債務(wù)重組形式靈活，債務(wù)重組既可以對(duì)債務(wù)的期限進(jìn)行重新安排，也可以對(duì)債務(wù)的利率按照國(guó)家要求重新確定。第三，可以緩解債務(wù)人暫時(shí)的財(cái)務(wù)困難，避免由于采取立即的求償

8、措施。致使債權(quán)卜的更人損失。第四，債務(wù)重組uT以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。通過資產(chǎn)重組、財(cái)務(wù)蕈組、資產(chǎn)置換、股份制改造等，可以將負(fù)債企業(yè)整和成好的項(xiàng)日和企業(yè)。2債務(wù)重組的缺點(diǎn)第一，債務(wù)企業(yè)可能出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際的操作過程中，部分食業(yè)會(huì)借重組之機(jī)懸卒或逃廢債務(wù)。有的企業(yè)不能正確對(duì)待國(guó)家關(guān)于兼并重組的優(yōu)惠政策，即使有錢也不還。加之目前在重組交易中，由于信息的不對(duì)稱，債權(quán)人對(duì)債務(wù)人、擔(dān)保人的信息不能全面充分了解，難以對(duì)其真實(shí)的償債能力

9、做出正確的判斷。第二。具備處置條件的項(xiàng)目難以合理定價(jià)。由于我國(guó)的資本市場(chǎng)和不良資產(chǎn)『仃場(chǎng)都尚不完善缺乏自效的價(jià)格形成機(jī)制，難以從市場(chǎng)反饋中得到資產(chǎn)的合理定價(jià)。而中介機(jī)構(gòu)的估價(jià)只是定價(jià)的參考，多數(shù)債務(wù)重組的價(jià)格實(shí)際是債務(wù)雙方談判而成。但由f：項(xiàng)日處置人員談判技巧等岡素的影響，項(xiàng)H的定價(jià)存在一定的卒問，并沒有明確的準(zhǔn)則朱限定，因而確定債務(wù)重組價(jià)格的依據(jù)不夠充分，在這種情況卜很多債務(wù)重組實(shí)質(zhì)E變成了一種債務(wù)大赦。二、不良資產(chǎn)處置方式選擇(一)

10、適用債轉(zhuǎn)股的情況債權(quán)轉(zhuǎn)換成股權(quán)，是一種特殊的處理方法，是一項(xiàng)十分復(fù)雜的工作，并不是所有企業(yè)的不良債權(quán)都可以轉(zhuǎn)化為股權(quán)。一般來說，實(shí)施債轉(zhuǎn)股的食業(yè)應(yīng)該具備五個(gè)基本條件：一是產(chǎn)品適銷對(duì)路，質(zhì)量符合要求，有『J場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；二是企業(yè)管理水平較高，債權(quán)債務(wù)清楚，財(cái)務(wù)行為規(guī)范；■是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子強(qiáng)，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理善f經(jīng)營(yíng)管理；四是轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制的方案符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求，各項(xiàng)改革措施有力，減員增效、下崗分流的任務(wù)落實(shí)并得到地方政府確認(rèn)。在四個(gè)條件中，第四

11、個(gè)條件是最重要的，岡為債轉(zhuǎn)股并不足簡(jiǎn)單的將企業(yè)的債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)檑始屹Y本金，更不是一筆勾銷。債轉(zhuǎn)股的最終目的仍足促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。(二)適用債務(wù)重組的情況以下j種情況一般成采用債務(wù)霞組來對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行處置：①當(dāng)負(fù)債企業(yè)在即期和短期內(nèi)清償能力很低，但足可以預(yù)期其長(zhǎng)期清償能力將大大超過短期清償能力，此時(shí)應(yīng)選擇進(jìn)行債務(wù)重組。由于其即期清償率很低，而債務(wù)重組后，能夠大幅度提高回收率；②當(dāng)負(fù)債企業(yè)在即期和短期內(nèi)清償能力很低，并凡可

12、以預(yù)期其長(zhǎng)期清償能力也不會(huì)有所提高但如果其破產(chǎn)，破產(chǎn)清償星順序?qū)鶛?quán)人不利，此時(shí)債務(wù)人只能采取債務(wù)重組給予債務(wù)人量讓步，防止該負(fù)債公司倒閉；⑨當(dāng)債務(wù)企業(yè)擁有某項(xiàng)或幾項(xiàng)資霉產(chǎn)，這些資產(chǎn)在該氽業(yè)被閑置或雖被利用，但效益不大，而該資芝產(chǎn)對(duì)債權(quán)企業(yè)有著很大的作用，此時(shí)口『以選擇債務(wù)重組通過資j產(chǎn)置換將這部分資產(chǎn)置換企業(yè)所欠的部分或全部債務(wù)。高㈣步萬方數(shù)據(jù)財(cái)會(huì)Email：zfsdzzs@126tomwww：丞』處置不良資產(chǎn)的財(cái)務(wù)方式選擇分析口周晶

13、晶鄭麗梅石家莊信息工程職業(yè)學(xué)院摘要：該文具本分析了處置不良資產(chǎn)的主要財(cái)務(wù)方式，得出在不同情況下不良資產(chǎn)處置方式的選擇方法。關(guān)鍵詞：不良資產(chǎn)；財(cái)務(wù)方式；處置方式根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)布的《企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例》中第九條的定義，資產(chǎn)，足指過去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)擁有或控制的資源，該資源預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益。對(duì)于不良資產(chǎn)，有人認(rèn)為足質(zhì)苗菪的資產(chǎn)就是不良資產(chǎn)有人認(rèn)為是喪失了部分價(jià)值或使用價(jià)值的資產(chǎn)是不良資產(chǎn)，也有人認(rèn)為不能正常參加運(yùn)轉(zhuǎn)的資產(chǎn)是不良

14、資產(chǎn)?？偠贾涣假Y產(chǎn)是一種非正常資產(chǎn)，是有問題的資產(chǎn)。對(duì)于正常資產(chǎn)與不良資產(chǎn)區(qū)分的關(guān)鍵點(diǎn)，就是資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)是可以在未來給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的這一最基本的性質(zhì)。他們所代表的氽業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)利益和貨幣價(jià)值不同，不良資產(chǎn)在未來不能給氽業(yè)帶來合理性效益。一、處置不良資產(chǎn)的主要財(cái)務(wù)方式(一)債轉(zhuǎn)股債轉(zhuǎn)股(Debt—EquitySwap)是指不良債權(quán)資產(chǎn)擁有方將債權(quán)轉(zhuǎn)化為負(fù)債公司的股權(quán)，實(shí)質(zhì)上其是一種債務(wù)轉(zhuǎn)換，將雙方的債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)為投資關(guān)系。不良債權(quán)擁有方

15、從僅有負(fù)債追索權(quán)的債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的股東，擁有根據(jù)其所持股權(quán)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理，分享盈利的權(quán)利。不良債權(quán)擁有方一般選擇階段件持股，債轉(zhuǎn)股町以使債務(wù)企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)減小、改變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，并經(jīng)過數(shù)年的牛產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或資本運(yùn)作，這樣債權(quán)人在未來退出該企業(yè)時(shí)可以獲得比現(xiàn)時(shí)變賣更多的回報(bào)，最大限度地盤活債權(quán)人的不良資產(chǎn)。1債轉(zhuǎn)股的優(yōu)點(diǎn)債轉(zhuǎn)股的優(yōu)點(diǎn)卡要有以下幾點(diǎn)：第一，債轉(zhuǎn)股有利于企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)的減輕，有利于企業(yè)扭虧為盈，幫助國(guó)有企業(yè)脫離困境。第二，債轉(zhuǎn)股有利j：

16、企業(yè)轉(zhuǎn)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制，形成現(xiàn)代化企業(yè)制度。由于債轉(zhuǎn)股時(shí)將債券轉(zhuǎn)化為r股權(quán)，使得債權(quán)人以股東身份參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)使得債權(quán)方約束力變大，監(jiān)管能力變強(qiáng)，這樣可以有效地防止企業(yè)的短期化行為。第三，債轉(zhuǎn)股有利于推動(dòng)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)，調(diào)整國(guó)有資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)同有資產(chǎn)的優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局凋整的目標(biāo)。第四，債轉(zhuǎn)股的成本較低，對(duì)社會(huì)影響小，容易被各方接受。2債轉(zhuǎn)股的主要風(fēng)險(xiǎn)第一，債轉(zhuǎn)股有可能出現(xiàn)虛盈實(shí)虧。在債轉(zhuǎn)股后。由于企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用里的利息支出變?yōu)閺S股東的

17、投資收益。這使得企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降，在公司賬面上能出現(xiàn)顯著地扭虧為盈的作用。但足實(shí)際上，這種扭虧為盈只是體現(xiàn)在賬面卜的，只足把原來成本費(fèi)用項(xiàng)下的數(shù)字劃到利潤(rùn)項(xiàng)下，而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并沒有因此而改變。第二，債轉(zhuǎn)股后債權(quán)方對(duì)債轉(zhuǎn)股企業(yè)的監(jiān)督成本有所提高。債轉(zhuǎn)股之后企業(yè)不再負(fù)有向原債權(quán)人支付利息的義務(wù)，只有向股東派發(fā)股息的義務(wù)。但是債務(wù)人向債權(quán)人還本付息具有法律上的強(qiáng)制性，而企業(yè)向其股東派發(fā)利息則不一樣，它要視企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況而定。(二)債務(wù)

18、重組債務(wù)重組。是指在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或者法院的裁定做出讓步的事項(xiàng)。債務(wù)重組的方式卡要包括：①以資產(chǎn)清償債務(wù)；②將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本；⑨修改其他債務(wù)條件，如減少債務(wù)本金、減少債務(wù)利息等。不包括t述(!)和②兩種方式；④以上：三種方式的組合等。債務(wù)重組有狹義和廣義兩種意義，狹義上的債務(wù)重組指?jìng)鶛?quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁決，同意債務(wù)人修改債務(wù)條件的事項(xiàng)。而廣義債務(wù)重組包括了對(duì)既存?zhèn)鶆?wù)進(jìn)行調(diào)整的一

19、切方式，不一定是做出讓步的債務(wù)重組。1債務(wù)重組的優(yōu)點(diǎn)第一，町以使債權(quán)人最大限度的同收債權(quán)。當(dāng)負(fù)債企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困難，不能按既定條件全額償還所欠債務(wù)，但是債務(wù)人可能有能力按較低的條件來償債。第■，債務(wù)重組形式靈活，債務(wù)重組既可以對(duì)債務(wù)的期限進(jìn)行重新安排，也可以對(duì)債務(wù)的利率按照國(guó)家要求重新確定。第三，可以緩解債務(wù)人暫時(shí)的財(cái)務(wù)困難，避免由于采取立即的求償措施。致使債權(quán)卜的更人損失。第四，債務(wù)重組uT以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。通過資產(chǎn)重組

20、、財(cái)務(wù)蕈組、資產(chǎn)置換、股份制改造等，可以將負(fù)債企業(yè)整和成好的項(xiàng)日和企業(yè)。2債務(wù)重組的缺點(diǎn)第一，債務(wù)企業(yè)可能出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際的操作過程中，部分食業(yè)會(huì)借重組之機(jī)懸卒或逃廢債務(wù)。有的企業(yè)不能正確對(duì)待國(guó)家關(guān)于兼并重組的優(yōu)惠政策，即使有錢也不還。加之目前在重組交易中，由于信息的不對(duì)稱，債權(quán)人對(duì)債務(wù)人、擔(dān)保人的信息不能全面充分了解，難以對(duì)其真實(shí)的償債能力做出正確的判斷。第二。具備處置條件的項(xiàng)目難以合理定價(jià)。由于我國(guó)的資本市場(chǎng)和不良資產(chǎn)『仃場(chǎng)都尚

21、不完善缺乏自效的價(jià)格形成機(jī)制，難以從市場(chǎng)反饋中得到資產(chǎn)的合理定價(jià)。而中介機(jī)構(gòu)的估價(jià)只是定價(jià)的參考，多數(shù)債務(wù)重組的價(jià)格實(shí)際是債務(wù)雙方談判而成。但由f：項(xiàng)日處置人員談判技巧等岡素的影響，項(xiàng)H的定價(jià)存在一定的卒問，并沒有明確的準(zhǔn)則朱限定，因而確定債務(wù)重組價(jià)格的依據(jù)不夠充分，在這種情況卜很多債務(wù)重組實(shí)質(zhì)E變成了一種債務(wù)大赦。二、不良資產(chǎn)處置方式選擇(一)適用債轉(zhuǎn)股的情況債權(quán)轉(zhuǎn)換成股權(quán)，是一種特殊的處理方法，是一項(xiàng)十分復(fù)雜的工作，并不是所有企業(yè)的

22、不良債權(quán)都可以轉(zhuǎn)化為股權(quán)。一般來說，實(shí)施債轉(zhuǎn)股的食業(yè)應(yīng)該具備五個(gè)基本條件：一是產(chǎn)品適銷對(duì)路，質(zhì)量符合要求，有『J場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；二是企業(yè)管理水平較高，債權(quán)債務(wù)清楚，財(cái)務(wù)行為規(guī)范；■是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子強(qiáng)，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理善f經(jīng)營(yíng)管理；四是轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制的方案符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求，各項(xiàng)改革措施有力，減員增效、下崗分流的任務(wù)落實(shí)并得到地方政府確認(rèn)。在四個(gè)條件中，第四個(gè)條件是最重要的，岡為債轉(zhuǎn)股并不足簡(jiǎn)單的將企業(yè)的債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)檑始屹Y本金，更不是一筆勾銷。債轉(zhuǎn)股

23、的最終目的仍足促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。(二)適用債務(wù)重組的情況以下j種情況一般成采用債務(wù)霞組來對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行處置：①當(dāng)負(fù)債企業(yè)在即期和短期內(nèi)清償能力很低，但足可以預(yù)期其長(zhǎng)期清償能力將大大超過短期清償能力，此時(shí)應(yīng)選擇進(jìn)行債務(wù)重組。由于其即期清償率很低，而債務(wù)重組后，能夠大幅度提高回收率；②當(dāng)負(fù)債企業(yè)在即期和短期內(nèi)清償能力很低，并凡可以預(yù)期其長(zhǎng)期清償能力也不會(huì)有所提高但如果其破產(chǎn)，破產(chǎn)清償星順序?qū)鶛?quán)人不利，此時(shí)債務(wù)人只能采